中国私募股权二级市场（S市场）交易活跃度 - 2024年下半年开始，中国私募股权二级市场的交易活跃度迅速增长，并已连续两年增长 [1] - 截至2025年第三季度，中国私募股权二级市场交易总规模达到约923亿元人民币，较2024年同期的约327亿元同比大幅上涨182% [1] - 2025年前三季度总交易笔数为867笔，较2024年同期的259笔同比大幅上涨234% [1] 市场参与方动态 - 从卖方看，各类型卖方在2025年1月至9月的交易规模与笔数上均实现同比增长 [1] - 从买方看，政府资金与金融机构的参与度明显提高，这得益于地方政府、险资、资产管理公司、信托及券商另类子公司对S交易认知的不断深入 [1] - 买方机构的资金来源中，国资、保险、高净值/家族办公室的占比较高，且财政出资的占比相较2024年有明显提升 [2] - 在金融机构买家中，保险资金的配置比例最高，且较为偏好大规模且团队持股的机构 [2] - 高净值/家族办公室、上市公司/企业风险投资类纯财务配置者则偏好小规模的民营企业 [2]

中国私募股权二级市场(S基金)交易概况 - 2024年中国私募股权二级市场交易规模达1078亿元，同比上涨46%，创历史新高 [1][2] - 全年共发生395起交易事件，覆盖374只基金 [2] - 2024年四季度交易规模飙升，带动全年数据创新高 [2] 市场参与主体特征 - 卖方以金融机构和政府资金为主，两者存量规模大且退出需求紧迫 [1][2] - 买方市场中政府资金交易总规模最高，企业投资者交易笔数最活跃(但多为小额交易) [1][2] - 投资机构交易规模显著增长，出现多起GP承接LP基金份额案例，涉及国资LP退出期基金 [2] 标的基金类型分布 - 股权类基金占绝对主导：创业基金(54.5%)、成长基金(29.7%)、早期基金(7.2%)合计占比91% [3] - 股权类基金交易规模达948亿元，占总交易规模的88% [3] - 基础设施基金交易规模85亿元(占比8%)，超过早期基金 [3] 底层资产赛道特征 - 底层资产高度集中于"硬科技"领域，TOP4赛道为电子信息、生物医药、生产制造、企业服务 [4] - 2024年374只基金共投资2559家公司，与2023年(307只基金/2572家公司)保持稳定 [4] 区域交易平台表现 - 北京股权交易中心：累计完成转让73单(60.88亿份/48.46亿元)，质押67单(139.33亿份) [5][6] - 上海份额转让平台：成交总金额249.23亿元(全国第一)，88%交易额来自上海本地国企 [6] 2024年S交易五大特征 1) Late-S交易(退出期/清算期标的)为主流 [7] 2) 股权类基金份额交易规模与笔数双第一 [7] 3) 政府/金融机构/企业投资者均活跃参与买方市场 [7] 4) 交易结构复杂化趋势明显 [7] 5) 机构化交易方增多缓解信息不对称 [7]