公司战略评估 - 公司据报正考虑终止全电动F-150 Lightning皮卡的生产，原因是业务持续亏损及电动汽车市场环境更具挑战[1] - 相关讨论仍在进行中，尚未最终确定，公司一直在评估其未来电动汽车产品线[2] - 公司总裁上月表示，当前首要任务是燃油车型，Lightning生产线可随时重启但未给出时间表[4] F-150 Lightning市场表现 - F-150 Lightning是美国最畅销的电动皮卡，尽管面临Cybertruck、通用及Rivian等竞争，并在第三季度实现创纪录销量[3] - 该车型自2022年上市以来累计销量不足10万辆，今年1月至10月销量与去年同期基本持平，仅为24,577辆[5] - 车型初期获得超过20万份非约束性预订单，但未能有效转化为实际销量，未达到内外部的预期[5] 生产运营与供应链 - Lightning的生产因主要供应商Novelis的铝厂火灾导致的供应链中断而暂停[4] - 公司当前专注于生产燃油版和混动版F-150，以从Novelis火灾事件中恢复[3] - 该车型在底特律大都会区与大型F-150燃油车工厂相连的设施内生产[6] 行业与市场环境 - 美国电动汽车市场今年面临监管环境的重大变化，包括特朗普政府取消了高达7,500美元的消费者购车税收抵免[6] - 同城竞争对手Stellantis已决定取消生产全电动Ram 1500的计划，通用汽车也大幅缩减了电动卡车的计划[7] 财务状况 - 公司的电动汽车业务（包括Lightning）近年来每年造成数十亿美元的亏损[6]

公司第三季度财务与运营表现 - 公司第三季度净营收达到372亿欧元（约合429亿美元），同比增长13% [7] - 第三季度合并汽车出货量达到130万辆，同比增长13% [7] - 公司在北美地区净营收同比增长29%，达到16亿欧元（约合18亿美元） [3] - 公司结束了连续七个季度的出货量和营收下滑 [7] 各地区市场销售情况 - 美国市场第三季度汽车销量为324,825辆，同比增长6% [3] - 美国市场第三季度合并出货量同比跃升35%，增加104,000辆 [7] - 中东和非洲地区成为公司销量增长第二快的区域，销售额同比增长21% [4] - 土耳其和埃及市场的积极发展推动了中东和非洲地区的增长 [4] - 公司全球合并出货量同比增加152,000辆 [4] 具体车型与产品线表现 - Jeep Wrangler、Gladiator和Wagoneer车型的销售表现出稳健增长 [3] - 新款HEMI V8动力Ram 1500皮卡的初期交付也助推了销售势头 [3] - 公司计划依靠新款Jeep Cherokee来进一步提升其美国市场份额 [5] - 中型SUV细分市场占整个市场的20% [5] 未来战略与投资计划 - 新款Jeep Cherokee将配备新的混合动力系统，预计在2025年第四季度末或2026年初到达经销商处，并在2026年第一季度产生全面影响 [6] - 公司本月早些时候宣布了一项为期四年、总额130亿美元的战略性美国投资计划 [6] - 该投资旨在推动未来增长并扩大其美国制造业布局，目标是将国内汽车产量提高50%并新增超过5,000个工作岗位 [6] 商业业务发展 - 商业业务板块占公司第三季度营收的30% [4] - 公司首席执行官表示第三季度的业绩表明公司的行动开始产生积极影响 [5]

投资背景与战略转向 - 公司宣布在美国市场投资130亿美元以扭转局面 这是其运营的最大市场且被视为增长所在 [1] - 投资计划包括在未来四年推出5款全新车型 近20款车型改款 并将制造能力提升50% [1] - 此次大规模投资是在2025年上半年亏损27亿美元后启动的 [1] 历史业绩与问题根源 - 公司在经历三年创纪录利润后 2024年业绩急剧下滑 价格策略和产品失误导致客户流失 [2] - 前首席执行官被指未能理解Ram和Jeep品牌在美国市场的重要性 美国业务是公司利润的主要来源 [2][3] - 疫情期间通过提价和削减成本使利润在首年几乎翻了三倍 并在2022年和2023年持续增长 但高库存掩盖了客户流失的深层问题 [5][6] - 随着价格上涨 公司未对产品进行相应投资 多数车型未获更新 并停止了低价车型在美国市场的销售 例如入门级Jeep Renegade和中端Cherokee [8] - 上述举措导致五年内销量减少近100万辆 美国市场份额在五年内下滑了5% 落后于现代和本田 [8][11] 当前投资与产品布局 - 130亿美元投资中约十分之一用于美国工厂 最大部分投向曾闲置的伊利诺伊州Belvidere工厂以恢复生产Jeep Cherokee [11] - 具体投资包括向俄亥俄州投入4亿美元生产新款中型Ram皮卡 向密歇根州两个工厂投入2.3亿美元生产两款大型SUV [12] - 公司近期在印第安纳州科科莫投入约1亿美元进行发动机生产 重点聚焦于内燃机皮卡和SUV [16][17] - Ram品牌已将V8 Hemi发动机重新搭载到Ram 1500上 并对原为纯电设计的平台进行重新设计 使其能兼容燃油和混合动力系统 [17][18] 市场挑战与外部压力 - 公司面临高成本和新关税压力 关税预计使公司全年成本增加17亿美元 [13] - 公司在美国销售车辆中约40%在海外（主要墨西哥和加拿大）组装 面临25%的关税风险 [13][14] - 分析师指出 新车型不足以解决问题 公司可能需要回调此前导致客户却步的定价 这可能短期内损害利润 [12] - 公司目前没有与丰田RAV4和本田CR-V直接竞争的车型 缺失主流细分市场产品 [9] - 公司缺乏入门级车型 目前最便宜的Jeep Compass起价约2.8万美元 在美国本土生产售价显著低于3万美元的车型非常困难且可能亏损 [22][23] 潜在机遇与财务影响 - 通过将国内生产比例提升至销量的一半 公司可能完全规避关税影响 这将显著改善盈利能力 [14][15] - 平台设计的灵活性（兼容燃油/混动）可能为公司节省大量开支 通用汽车和福特在电动车领域的战略转向分别导致了16亿美元和36亿美元的损失 [18][19] - 若能重新获得市场份额 长期来看可能改善利润 但转型过程充满挑战 需在降价与保利、品牌重建与避免重叠、创新与适度之间取得平衡 [12][24]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并出货量达130万辆，同比增长13%，即增加15.2万辆，结束了连续七个季度的同比下降 [19] - 第三季度净营收为372亿欧元，同比增长13% [19] - 北美地区出货量大幅改善，同比增长35%，主要得益于库存动态正常化 [19] - 定价同比上涨2%，主要受北美地区约4%的涨幅推动，该涨幅源于去年同期为清理库存而提供较高激励措施导致的较低基数 [20][21] - 汇率对集团层面产生17亿欧元的负面影响，主要受美元、土耳其里拉和巴西雷亚尔对欧元贬值影响 [22] - 2025年净关税支出预期修订为约10亿欧元，此前为15亿欧元 [25] - 集团库存水平在第三季度末环比第二季度末增长4%，主要因北美库存增加 [23] - 美国经销商库存销售天数维持在60多天，与2024年底水平一致 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - Jeep品牌在美国市场表现改善，第三季度销售额增长11%，几乎是美国市场6%增长率的两倍 [16] - Ram品牌年内零售销售额较去年同期增长26% [17] - 全球PRO1商用车组织贡献了各地区约30%的营收 [12] - 在欧洲，基于智能汽车平台的四个产品订单量约为12万辆，第三季度产量同比增加5.7万辆 [12] - 近期推出了十款主要新产品中的六款，包括雪铁龙C5 Aircross、DS N°8、Jeep Cherokee、Dodge Charger IZ、Jeep Compass和Fiat 500 Hybrid [6][7][8][10] - Ram品牌计划在2028年重返中型皮卡和大型SUV细分市场 [17] - 未来几年将推出多款SRT性能产品，首款Dodge Durango SRT Hellcat将在第四季度上市 [11][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场是增长主要驱动力，出货量和营收均实现增长，其中美国销售额增长6% [9][19] - 欧洲市场面临挑战，EU30市场份额同比下降70个基点，主要受法国、意大利及轻型商用车市场销量疲软影响 [10] - 中东和非洲地区年初至今出货量强劲增长21%，主要得益于阿尔及利亚当地产量显著提升 [23] - 南美市场营收同比下降5%，部分原因是与2024年第三季度相比基数较高，当时公司受益于巴西出货量从第二季度洪灾中恢复 [23] - 公司在欧洲商用车市场排名第一，份额为28%；在南美商用车市场排名第一，份额为31%；在中东和非洲商用车市场份额为20%；在北美商用车市场份额为12% [12][13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是纠正过去的产品缺口，通过新产品投放实现增长，并将"自由选择"置于战略中心 [5][27][33][79] - 宣布在美国投资130亿美元，这是公司历史上最大单笔投资，旨在未来四年将美国产量提高50%，并推出五款全新车型 [5][15] - 投资将用于在美国Belvidere工厂生产Jeep Compass和Jeep Cherokee，以加强在4万美元以下市场的攻势 [16] - 公司正与ACEA其他成员积极与欧洲政策制定者合作，推动欧洲汽车行业急需的改革 [10][69] - 在Robotaxi领域宣布新的合作，包括与Pony AI合作开发大型Robotaxi人员运输车，以及与Nvidia、Uber和Foxconn合作基于AV就绪平台打造Solo Taxi车队 [13][14] - 公司欢迎美国排放法规的务实调整，认为其赋予了消费者选择自由，并计划通过多元化动力总成（BEV、PHEV、混合动力、IZ）来利用此机遇 [15][78][79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层确认2025年下半年财务指引，预计将继续保持同比增长，并高于2025年上半年水平 [5][24] - 预计2025年下半年调整后营业利润率将达到低个位数，工业自由现金流将实现环比改善 [24] - 公司目标是实现所有业务关键绩效指标的持续逐季改善 [27][47] - 从中长期看，6%-8%的调整后营业利润率是公司的合理目标 [47] - 对美国市场的看法是，行业总销量可能在1640万至1650万辆之间 [52] - 预计北美（尤其是美国）销量的改善将是下半年业绩提升的主要驱动力 [24][35] - 美国的定价环境被描述为稳定 [63] 其他重要信息 - 公司正在进行战略评估，可能导致下半年产生进一步费用，其中大部分若不能反映持续运营情况，将被排除在调整后营业利润之外 [25] - 公司正在更新保修成本估算方法，由于近期成本通胀，可能导致一次性费用增加资产负债表准备金，但这不会改变实际现金成本或其时间，预计不会对未来期间盈利能力产生重大影响 [26][53] - 2024年资产负债表上的保修准备金为93亿欧元 [53] - 战略评估可能导致项目取消（如美国轻型BEV），相关调整可能涉及资本化支出和研发支出的冲销以及其他项目取消成本，这些成本可能在2025年产生有限的现金影响，更多影响在未来 [80] - 公司正密切监控芯片供应情况，这是一个全行业范围的全球性问题，需要每日管理 [73] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于北美产能利用率和定价能力的展望 - 公司庆祝在连续七个季度下滑后，第三季度恢复营收和出货量增长，以及连续四个季度不利定价后首次出现有利定价 [32] - 未来增长和定价能力将通过纠正过去产品缺口的战略来实现，例如重新引入Ram 1500 V8发动机、重启Dodge肌肉车的IZ发动机、推出Jeep Cherokee进入美国中型SUV细分市场等 [33][34] 问题: 改善自由现金流的關鍵杠杆以及下半年是否可能產生正現金流 - 自由现金流改善的主要驱动力是北美销量的增长 [35] - 现金流动态的推理是正确的，主要销量改善将出现在北美地区 [39] 问题: 自由现金流动态和关税支出展望 - 关于自由现金流动态的推理是正确的，主要销量改善将出现在北美地区 [39] - 新的美国战略具有减少关税暴露的积极副作用，但最终结果将取决于USMCA等协议的最终确定 [40] 问题: 中长期利润率目标和自由现金流指引澄清 - 公司确认其指引是下半年较上半年有所改善，但未对具体数字（如-10亿至-20亿欧元）发表评论 [45] - 公司目标是实现所有业务关键绩效指标的持续逐季改善，并认为6%-8%的调整后营业利润率是中长期合理目标 [47] 问题: 美国订单接收情况、新产品影响时间以及行业展望 - 美国订单动态良好，订单组合已连续12个月几乎每月改善，新产品反响热烈，例如Ram 1500 Hemi V8收到超过4.3万份订单，Dodge Charger IZ的订单已排满至下一个车型年 [51] - 预计行业总销量在1640万至1650万辆之间 [52] 问题: 保修成本估算方法变更的影响和区域差异 - 方法变更主要影响美国和欧洲，潜在的调整将是2025年的一项非现金准备金 [53] - 2024年资产负债表上的保修准备金为93亿欧元，关于召回成本的详细信息可线下提供 [53] 问题: 北美地区下半年调整后营业利润是否为正以及明年自由现金流展望 - 公司不提供地区性指引，但专注于逐季改善 [57] - 尽管宣布了美国投资计划，公司仍计划将投资维持在营收的8%左右，战略计划调整的具体金额和影响尚待最终确定，将在全年财报中更新 [57] 问题: 美国投资对成本结构的影响以及第四季度销量趋势 - 美国销量预计将改善，Ram 1500 Hemi V8已到店，Jeep Cherokee和Dodge Charger IZ将在第四季度末或明年第一季度初大量到店，主要积极影响将在明年第一季度显现 [62] - 美国定价环境稳定，公司正在全球（包括美国工厂）努力提高成本效率，投资旨在扩大最重要的市场，预计将产生积极影响 [63] 问题: 欧洲利润率前景、营运资金预期、芯片供应和美国投资细节 - 在欧洲，公司计划通过产品攻势夺回市场份额，例如推出Fiat 500 Hybrid、加速智能汽车平台产品爬坡、推出Jeep Compass，预计将带来销量增长和因车型及配置组合改善带来的利润提升 [67][68] - 公司正与ACEA等组织合作，推动欧洲监管框架的灵活性 [69] - 130亿美元美国投资将用于利用北美（尤其是美国）的工业产能，目前未宣布任何工厂关闭计划 [70] - 由于北美销量增加，预计营运资金将出现所述动态，任何生产中断都会因负营运资金头寸而产生重大影响 [71] - 芯片供应情况每日监控，这是一个全行业范围的全球性问题 [73] 问题: 下半年费用的现金影响以及美国法规放宽带来的机遇 - 战略评估和产品计划审查可能导致项目取消，相关调整可能涉及资本化支出和研发支出的冲销以及其他项目取消成本，这些成本可能在2025年产生有限的现金影响，更多影响在未来 [80] - 美国法规的放宽被视为好消息，公司计划通过动力总成多元化（BEV、IZ、混合动力、PHEV）来利用此机遇，将"自由选择"作为新战略的基石 [78][79]

业绩总结 - 2025年第三季度合并出货量为1,334,000辆，同比增长14%[63] - 2025年第三季度净收入为372亿欧元，同比增长13%[63] - 2025年迄今为止净收入为1,115亿欧元，同比下降6%[63] - 2025年迄今为止整体净收入为111.5亿欧元，同比下降5.5%[113] - 2025年第三季度调整后的每股收益（EPS）未具体披露，但公司预计将改善[77] 用户数据 - Q3 2025北美地区出货量为403,000辆，同比增长35%[94] - Q3 2025中东和非洲地区出货量为534,000辆，同比增长8%[96] - Q3 2025南美地区出货量为252,000辆，同比下降3%[98] - 2025年第三季度美国零售销售同比增长11%，零售市场份额提升2个百分点[60] - 2025年第三季度Ram 1500的HEMI® V-8车型预计将占到超过25%的出货量，出货量为78,000台，同比增长57,000台[39] 市场表现 - 北美市场的出货量同比增长35%，市场份额较Q2 '25提升40个基点，达到7.4%[10] - Q3 2025北美订单总量同比增长超过200%[30] - 2025年第三季度欧洲市场份额同比下降70个基点，主要受法国和意大利市场疲软影响[32] - 2025年第三季度南美地区净收入下降5%，出货量下降3%[70] - 2025年第三季度中东和非洲地区净收入增长9%，出货量增长21%[70] 未来展望 - 公司计划在未来四年内在美国投资130亿美元，预计将增加50%的成品车生产[53] - Q4 2025将推出全新Jeep® Cherokee，标志着品牌首次采用HEV动力系统[30] - 预计2025年净关税支出约为10亿欧元[79] 新产品与技术 - 公司在Q3 2025推出了两款新的Ram车型，分别为1500 HEMI® V-8和Express版[30] - 2025年第三季度独立经销商库存较2024年第三季度有所减少，主要受北美地区影响[74] 其他信息 - 2025年第三季度净收入和工业自由现金流预计将较H1 '25有所改善[11] - YTD '25北美地区净收入为44.2亿欧元，同比下降1.3%[104] - YTD '25南美地区净收入为11.8亿欧元，同比增长1.7%[107] - YTD '25中国及印度和亚太地区出货量为43,000辆，同比下降6.5%[109]

营销活动 - 公司启动由演员Terry Crews主演的大学橄榄球主题营销活动“Epic Launch”，包括四支全国电视广告和多个社交媒体视频 [1][2] - 营销活动将在整个2025年大学橄榄球赛季展开，并包含针对西班牙语市场的多元文化扩展 [2] - 活动旨在通过战歌形式激发品牌粉丝热情，庆祝其对品牌的忠诚度 [3] 市场表现与销售数据 - Ram零售销售额在2025年第三季度增长26% [6][8] - 轻型卡车总销售额在2025年第三季度同比增长10% [6] - 配备V-8动力系统的首批卡车平均在5天内售罄，反映出强烈的消费者预期和需求 [6][8] 产品与保修 - 5.7升HEMI V-8发动机回归，从2026年款Ram 1500开始 [8] - 公司为2026年款Ram卡车和货车提供美国最佳的全尺寸卡车动力总成有限保修，期限为10年/10万英里 [7] - Ram 1500 RHO提供比任何其他性能越野皮卡更高的每美元马力 [9] 产品线 - 产品线包括轻型Ram 1500、重型2500/3500、底盘驾驶室和ProMaster货车 [9] - 在皮卡领域增长最快的细分市场——运动型卡车中提供产品 [9] - 商用业务方面，Ram Professional专注于商业产品、B2B专业知识和销售服务支持 [10] 品牌定位与竞争优势 - 品牌在皮卡买家最看重的领域持续超越竞争对手，设定基准 [10] - 通过产品、服务和电气化产品提高市场竞争力并保持定价能力 [10] - Ram 1500 Tungsten配备空气悬架、24向按摩座椅和540马力，被称为最豪华 [11]

公司业绩概览 - 福特汽车2025年第三季度在美国市场销售545,522辆汽车，同比增长8.2%，连续七个月实现销售增长[1] - 公司股价年内上涨23.4%，表现优于扎克斯国内汽车行业12.3%的增幅[8] 细分市场销售表现 - 皮卡和货车销量达313,654辆，同比增长7.4%[1] - 电气化车辆（包括混合动力、插电式和纯电动）销量达85,789辆，同比增长19.8%，占总销量的15.7%[1] - 2025年前九个月电气化车辆累计销量达242,298辆，同比增长16.5%，超过通用汽车和斯特兰蒂斯电气化车辆销量总和[1] 明星车型销售亮点 - Mustang Mach-E季度销量达20,177辆，创历史最佳，同比增长50.7%[2] - F-150 Lightning季度销量达10,005辆，创第三季度纪录，同比增长39.7%，保持美国最畅销电动皮卡地位[2] - Expedition销量激增47.4%至21,844辆，创20年来最佳第三季度，4月至8月期间细分市场份额达23%[3] - Bronco销量达37,858辆，创第三季度纪录，同比增长41.3%[3] - Explorer作为美国最畅销三排SUV，销量跃升33.3%至55,000辆[3] 软件与服务业务进展 - Ford Pro Intelligence软件订阅用户约81.5万，同比增长约30%[4] - BlueCruise免手驾驶系统使用时长超700万小时，并于2024年9月开始首次OTA更新，推出支持免手变道功能的BlueCruise 1.4版本[4] - 移动服务车队规模扩大至超4,200辆，同比增长12%[4] 未来产品规划 - 公司计划在第四季度开始交付Explorer Tremor和F-150 Lobo[5] - Explorer Tremor提供高达400马力并具备越野能力，F-150 Lobo作为一款街道卡车首次亮相，配备5.0升V8发动机，拓宽了公司的性能产品线[5] 同业对比 - 通用汽车2025年第三季度美国销量为710,347辆，同比增长8%[6] - 通用汽车第三季度电动车销量为66,501辆，2025年前九个月累计电动车销量达144,668辆，同比增长105%，市场份额达17.2%，为2015年以来最高[6] - 斯特兰蒂斯第三季度销量为324,825辆，同比增长6%，结束了连续八个季度的销量下滑[7] 财务估值与预期 - 公司远期市销率为0.30，低于行业平均的3.45，显示其估值可能被低估[11] - 在过去60天内，扎克斯对福特2025年和2026年的每股收益共识预期分别上调了0.02美元和0.03美元[12] - 当前对2025年9月季度的每股收益预期为0.38美元，与近期保持一致，但较90天前的0.34美元有所上调[14]

公司业绩表现 - 第三季度美国市场销量同比增长6%至324,825辆 结束了连续八个季度的销量下滑趋势 [1][2][7] - 9月份单月销量同比大幅增长16% 创下15个月以来最高的月度市场份额 [2] - 股价在财报发布后近期上涨近9% 达到自5月以来的最高水平 [4] 品牌销售亮点 - 克莱斯勒品牌销量飙升45% 主要受Pacifica和Voyager车型推动 [5] - Ram品牌销量跃升26% 得益于搭载HEMI V-8发动机的Ram 1500车型 [5] - Jeep品牌整体销量增长11% 其中Wagoneer车型销量暴涨122% [1][5] - Fiat品牌销量小幅增长2% [5] 公司战略与背景 - 美国销售负责人表示公司正在采取"审慎行动"以保持销售势头 [2] - 公司正处于由六月上任的首席执行官Antonio Filosa领导的转型计划中 [4] - 尽管近期股价反弹 但自2025年初以来股价仍下跌20% 较2024年3月高点损失约三分之二价值 [4]

公司整体业绩 - 2025年第三季度美国总销量为324,825辆，同比增长6% [1] - 2025年9月总销量同比增长16%，是15个月以来最高的月度市场份额 [1] - 商业车队总销量增长22% [1] - 截至2025年7月31日，公司累计销量为928,024辆 [9] Jeep品牌表现 - Jeep品牌第三季度总销量增长11% [2][3] - Jeep Wrangler第三季度总销量增长18%，Gladiator增长43%，Wagoneer增长122% [2][3] - Jeep Wrangler 4xe是截至2025年7月31日美国最畅销的插电式混合动力汽车，Grand Cherokee 4xe排名第三 [2][3] - 全新2026款Jeep Cherokee将于2025年第四季度到店 [3] Ram品牌表现 - Ram品牌第三季度零售销售额同比增长26% [2][3] - 轻型卡车总销量在第三季度同比增长10% [3] - HEMI V-8回归Ram 1500，首批车辆平均5天内售罄 [2][3] - Kaulig Racing将成为Ram于2026年重返NASCAR的锚定厂队 [2] Chrysler品牌表现 - Chrysler品牌第三季度总销量增长45% [2] - Chrysler Pacifica第三季度总销量增长49%，Voyager总销量增长65% [2] - Chrysler Voyager在2025年9月创下最佳零售销售月纪录 [8] Dodge品牌表现 - Dodge Durango第三季度总销量增长44%，创20年来最佳第三季度业绩 [2][8] - 2026款Dodge Charger两门高输出Scat Pack在不到24小时内对经销商售罄 [2][8] - Dodge Charger Daytona的670马力电动推进系统荣获2025年Wards 10最佳发动机与推进系统奖 [8] FIAT及Alfa Romeo品牌表现 - FIAT品牌第三季度美国总销量增长2%，由Fiat 500e驱动 [2][5] - Alfa Romeo品牌第三季度总销量为1,614辆，同比下降21% [9] 产品与市场举措 - Stellantis为经销商现有库存的插电式混合动力汽车和纯电动汽车复制联邦税收抵免 [2] - Chrysler宣布与PEANUTS gang就Pacifica车型建立营销合作伙伴关系 [8] - Dodge宣布每辆订购的Durango将标配HEMI V-8发动机 [8] - Jeep在8月预告了全新2026款Grand Wagoneer [3]

公司信息 * 公司为Stellantis 由新任CEO Antonio Filosa领导 其上任不到三个月 在公司有超过26年的工作经验[2] * 公司制定了新的三大业务优先事项 业务增长 无懈可击的工业执行 以及增加利润 目标是实现所有业务指标的逐步 渐进且可见的改善[4] * 公司已禁止使用XFCA和XPSA等合并前的内部称谓 强调统一为Stellantis[31] 核心业务战略与执行 * **北美市场复苏** * 市场份额从五年前的约12%降至近期的约7% 主因是过去几年决定淘汰七款重要车型（Jeep Cherokee, Jeep Renegade, Dodge Charger, Dodge Challenger, Ram 1500 Classic, Chrysler 300, Ram ProMaster CD） 这些车型年均产量达30万辆且利润丰厚[5] * 重启产品攻势是关键杠杆 已宣布三项重要产品行动 * 在Ram 1500中重新引入传奇的Hemi V8发动机 宣布后首日收获超1万订单 四周后订单达4万[6] * 在Dodge Charger中重新引入内燃机版本 首日订单火爆[6] * 重新推出Jeep Cherokee 预计本月下半月开始接收大量订单[6] * 识别出大量市场空白 已宣布将推出Ram中型皮卡进入该细分市场[8] * 经销商库存已通过严格管理降至非常健康的水平 不再持有任何老旧库存 全部为新款和更新款库存[9] * 与经销商关系显著改善 通过倾听需求（如V8发动机 Jeep Cherokee）和更换商业品牌团队领导层来实现[45][46] * 关于关税 公司理解美国政府的目标并与之保持富有成效的沟通 同时关注3.75%的美国制造抵消信贷和扩大的美国内容等缓解工具[17][18] * **欧洲市场与平台整合** * 正在加速两个新平台（Smart Car和STLA Medium）的产能爬坡[20] * Smart Car平台已推出三款初始车型（Citroën C3, Fiat Grande Panda, Opel Frontera）并在斯洛伐克Trnava和塞尔维亚工厂生产[21] * STLA Medium平台已宣布新Jeep Compass等车型 在意大利Melfi工厂生产[20] * 平台结合了高成本竞争力（通过竞品对标确认）和高灵活性（可容纳BEV和非BEV变体）[21][22] * **第三引擎市场（南美 中东 非洲 亚洲）** * 在南美是市场领导者 份额达24% 几乎是第二名的两倍[36] * 成功基于两大支柱 提供符合当地消费者需求的产品 以及极高的本地化水平（99%的产品在当地生产 近90%的零部件来自当地供应商）[36] * 在中东和非洲有增长空间 计划通过增加本地化来实现 例如在土耳其的本地化项目[37] * 对于中国和亚洲 主要战略是依托与Leapmotor的合作[36] * **电气化与新技术** * 将在美国率先为大型皮卡引入增程动力系统（REV） Ram 1500 REV将具有同级别最佳的 payload towing capability 功率 扭矩和燃油经济性[53] * 同样计划在Jeep Grand Wagoneer等大型SUV上应用REV[54] * 在欧洲 通过Leapmotor推广BEV和较小的增程车型[54] 合作伙伴关系 * **与Leapmotor的合作** * 三年前的投资被视为非常成功 Leapmotor在中国的月销量从不到5000辆增长至5万辆 年销售目标超60万辆[29] * 合资成立Leapmotor International 负责在欧洲 印太 中东 非洲和南美销售Leapmotor车型 需求正在增长（例如上月其在德国的BEV销量超过BYD）[29][30] * 近期宣布工业合作 将利用其西班牙工厂的产能为其生产汽车 并涉及供应商基础 成本管理和软件技术方面的知识交流[30] 行业监管与挑战 * **欧洲监管环境** * 认为欧盟设定的CO2排放目标（按现行方式）实际上是无法实现的 并指出欧洲汽车行业销量从疫情前约1900万辆下降至约1500万辆 出现了超过300万辆的负缺口 轻型商用车（LCV）市场萎缩更严重（去年200万辆 今年预计再减少35万辆）[24] * 通过ASEA建议引入灵活性措施 例如 * 鼓励消费者更新老旧车辆（欧洲保有车2.5亿辆 平均车龄12年以上）以惠及环境和刺激需求[25] * 为小型车提供超级信贷（无论动力总成如何）[26] * 技术中立[26] * 欢迎已启动的战略对话 并认为LCV领域可能是最先引入灵活性的领域[26][27] 财务与运营指标 * 计划从明年开始进行季度财报电话会议 以展示业务指标的逐步改善[40] * 将收入增长列为优先事项 以推动利润和最终的现金转换 目标是尽快在现金流上实现转折[42][43] * 无法提前分享具体的财务预测和估计[43] 产品具体信息 * **Jeep Cherokee** * 重新进入美国年销量约360万辆的最大细分市场[11] * 新产品相比上一代有显著改进（更大的行李箱和车内空间 极佳的离地间隙 Jeep能力）并首次引入混合动力系统（1.6T HEV） 续航达500英里/箱 为美国家庭每月节省超过100美元燃油费[12] * 旧一代产品峰值年销量超20万辆 淘汰前最后一年仍贡献13-14万辆[12] * 生产将于年底开始[13] * **Ram中型皮卡** * 已宣布将进入该细分市场[8] * 预计于2027年推出[56] 其他重要信息 * 针对PureTech发动机和Takata召回等历史问题 公司已通过延长保修期和组建产品质量专家团队来应对[33][34] * 计划在明年第一季度举办资本市场日 分享新的战略和工业计划[38] * 公司对V8发动机的重新引入反应迅速 从决策到推出用时不到10个月[51]