Skip to content S&P 500 6,678.00 +0.11% Dow Jones 46,441.20 +0.14% Nasdaq 100 24,668.00 +0.13% Russell 2000 2,465.46 +0.19% FTSE 100 9,239.00 +0.24% Nikkei 225 45,711.50 +0.12% Stock Market Live September 25: S&P 500 (VOO) Tumbles on Improved Jobs Report Home >Investing >Rivian Turnaround Crippled by Recall Investing Rivian Turnaround Crippled by Recall ByDouglas A. McIntyre Sep 25, 2025 Â |Â Updated 6:32 AM ET This post may contain links from our sponsors and affiliates, and Flywheel Publishing may receive ...

市场表现与股价 - 2025年至今蔚来股价上涨约70% 而Rivian仅上涨10% [2][8] - Zacks对蔚来2025年和2026年盈利预期分别同比增长34%和74% 过去60天预期上调 [17] - Zacks对Rivian 2025年和2026年盈利预期分别同比增长32%和17% 过去60天预期下调 [18] 蔚来汽车业务进展 - 产品矩阵涵盖ES6/EC6/ET5/ET7/ET9等多款轿车和SUV 新增大众市场品牌ONVO（含L60/L90）及高端小车品牌Firefly [4] - 上季度交付量72,056台 同比增长25.6% 主要由ONVO品牌驱动 [5] - 第三代ES8于9月20日启动交付 8月21日开放预售后订单量已超过ONVO L90 [5] - 第三季度交付指引87,000-91,000台 同比增41-47% 第四季度目标三大品牌各交付5万台 [6] - L90和ES8车型目标毛利率达20% 受益于自研创新与成本控制 [7] - 全球部署超3,500座换电站 其中中国高速公路超1,000座 累计完成超8,400万次换电 [7] - 完成11.6亿美元股权融资 用于智能电动技术研发、新平台开发及充换电网络建设 [10] Rivian业务现状与挑战 - 产品线包括R1T电动皮卡和R1S SUV 上季度交付10,661台 同比下滑且连续两季下降 [11] - 伊利诺伊工厂暂停运营三周 为2026年上半年推出的R2车型（起价4.5万美元）做准备 [11][12] - R2车型目标材料成本降50% 生产成本减半 [12] - 与大众集团达成战略合作 获58亿美元投资承诺 目前已到账33亿美元（含6月30日10亿美元） [13] - 2025年第一季度毛利润2.06亿美元 但第二季度毛亏损2.06亿美元 主因产量下滑及供应链问题 [14] - 下调2025年交付指引至40,000-46,000台（2024年实际51,579台） [16] - 扩大2025年EBITDA亏损预期至20-22.5亿美元（原预期17-19亿美元） [16] - 监管积分收入预期从3亿美元下调至1.6亿美元 [15] 行业环境对比 - 中国市场电动化接受度高但竞争激烈 美国市场受政策（税收抵免到期）及特朗普政府消极态度影响需求 [1] - Rivian面临联邦税收抵免到期、关税政策及高运营费用挑战 下半年因R2投产支出增加 [15]

公司产品召回事件 - 因软件故障在美国召回24214辆电动SUV和卡车 涉及2025年R1S和R1T车型 缺陷车辆占比100% [1] - 软件故障导致高速公路辅助功能无法识别前车 增加碰撞风险 5月已发生至少一起低速碰撞事故 [1][2] - 公司将通过OTA免费推送软件更新修复问题 预计11月4日前向车主寄送通知函 [2] 自动驾驶功能特性 - 双手脱离驾驶功能仅在封闭高速公路特定条件下实现转向 刹车和加速控制 [3][7] - 公司强调该功能不替代驾驶员注意力判断和车辆控制责任 与营销宣传一致 [3][4] - 计划2026年推出"脱眼"自动驾驶系统 当前功能属于L2级辅助驾驶 [6] 行业技术竞争态势 - 车企加速推出竞争性驾驶辅助功能 包括车道保持辅助 自适应巡航和自动驾驶功能 [6] - 软件定义汽车成为行业趋势 OTA更新成为解决技术缺陷的重要方式 [2][6]

公司产品安全事件 - 公司Rivian Automotive宣布召回超过24,000辆R1S和R1T车型 [1] - 召回原因为高速公路辅助驾驶软件存在缺陷可能导致碰撞风险 [1]

全球股指期货表现 - 美股期指涨跌不一 标普500指数期货和道指期货小幅下跌 纳斯达克100指数期货微涨 [1] - 欧洲主要指数多数下跌 德国DAX30跌17.9点至23,675.38 法国CAC40跌15.7点至7,807.82 意大利富时MIB跌14.4点至42,418.00 [2] - 英国富时100逆势上涨30.0点至9,327.65 荷兰AEX涨5.2点至910.93 [2] 美国经济数据 - 8月CPI环比上涨0.4% 高于预期的0.3% 同比上涨2.9%符合预期 [3] - 当周失业救济申请人数意外增加2.7万至26.3万 创2021年10月以来新高 远超预期的23.5万 [3] - 交易员预计美联储降息概率极高 有7.5%概率一次性降息50个基点 [4] 科技行业动态 - Apple Watch高血压检测功能获FDA批准 将适配Series 9/10/11及Ultra 2/3机型 [5] - 谷歌云获英国国防部4亿英镑合同 提供主权云服务支持AI和网络安全应用 [7] - 微软Teams平台竞争承诺获欧盟接受 解决捆绑销售产生的竞争优势问题 [8] 汽车制造业消息 - Rivian召回24,214辆R1S/R1T电动汽车 因高速公路辅助软件存在缺陷 [9] - VinFast与Vietmap签署战略协议 联合开发智能交通解决方案和数字地图服务 [10] 奢侈品行业股权变动 - 乔治·阿玛尼指定LVMH 依视路陆逊梯卡及欧莱雅为公司股权优先收购方 [6] 市场表现与预期 - 美股三大股指本周均上涨约1.6% 标普500有望创8月初以来最佳单周表现 [4] - 纳指有望连续第二周收涨 道指或实现三周来首次上涨 [4] - 前一交易日美股三大股指均创新高 道指首次收于46000点以上 [2]

公司事件 - Rivian召回超过24,000辆2025款R1S和R1T电动车型[1] - 召回原因为软件缺陷导致免提高速公路辅助系统可能错误识别前车[1] - 美国国家公路交通安全管理局于周五公布该召回信息[1]

核心观点 - 2026年将成为Rivian销售增长的转型之年 公司计划通过推出三款大众市场车型实现超过300%的销售增长 [1][2][8] - Rivian的发展路径与特斯拉高度相似 当前正处于从高端车型向大众市场转型的关键节点 [3][5][7] - 公司估值仅为2.7倍 trailing sales 显著低于特斯拉的12.9倍 存在价值重估潜力 [11][12] 销售表现 - 自2021年上市以来销售额从近乎零增长至超过50亿美元 增幅达515,000% [1] - 近期增长乏力 自2025年6月以来收入仅增长2.1% [1] - 2024年预计销售增长6.5% 而特斯拉同期预计下降5% [12] 产品战略 - 初期通过高端卡车R1T和R1S建立品牌认知 定价策略类似特斯拉Model S和Model X [7] - 2026年将推出三款大众市场车型R2、R3和R3X 起售价均低于5万美元 [8] - R2车型生产进度符合预期 关键基础设施和测试里程碑已达成 [10] 增长催化剂 - 大众车型推出将使消费者群体扩大至数千万新买家 [10] - 参照特斯拉历史：2016年推出Model 3后 销售额从40亿美元增长至2022年的500亿美元以上 [5][6] - 未来三年300%增长预期基于特斯拉成就被视为保守估计 [10] 估值比较 - Rivian估值倍数为2.7倍 trailing sales 特斯拉为12.9倍 [11] - 两家公司主要收入均来自汽车销售 具有可比性 [11] - 当前估值尚未反映即将到来的销售增长曲线 [12]

亚马逊的历史表现 - 亚马逊股价在1999年至2001年间下跌高达90% 直到2009年才突破历史高点 此后股价飙升 成为全球最有价值的公司之一 [1] Rivian的当前状况 - Rivian在2021年11月10日上市后 销售额从零增长至超过50亿美元 但股价下跌近90% 市场对其增长的预期过高 [4] - Rivian当前估值处于历史低位 市销率仅为2 8倍 远低于2022年的60倍 相比之下特斯拉和Lucid Group的市销率分别为11倍和7倍 [5] Rivian的增长潜力 - Rivian目前仅有两款车型R1T和R1S 售价超过10万美元 但计划从2026年开始生产三款售价低于5万美元的新车型 类似特斯拉推出Model Y和Model 3后的销售爆发 [8] - Rivian有潜力成为市值1万亿美元的公司 股价需要上涨约65倍 15万美元的投资可能增值至超过100万美元 [7] Rivian与亚马逊的相似性 - Rivian与1999年的亚马逊类似 股价曾因过高预期而暴跌 但长期增长潜力巨大 投资者若保持耐心可能复制亚马逊的长期收益 [9] - 亚马逊是Rivian的最大股东 持股约14% [2] 电动汽车行业的估值变化 - 2021年电动汽车股票上市时市场预期极高 部分公司的市销率曾达到7500倍 [3]

裁员与运营优化 - Rivian Automotive裁员约140人，占员工总数1%，主要为制造部门员工，旨在提升运营效率并为2026年R2 SUV发布做准备[1][2] - 被裁员工可申请公司内部其他职位，裁员涉及部分薪资制制造岗位，原因是流程效率低下[2] - 公司近年已进行多轮裁员，包括2024年初裁员10%及4月裁员1%，截至2025年初员工总数超14,800人[4] R2车型生产准备 - R2 SUV将于2026年上半年推出，起售价约45,000美元，定位中端市场，成本效率显著高于高端R1系列[5] - 伊利诺伊州Normal工厂将临时关闭以安装R2生产线设备，与现有R1S/R1T产线共享部分基础设施[3] - R2量产有望提升整体产能利用率，降低单车固定成本，加速公司盈利进程[5][10] 财务状况与战略目标 - 2025年一季度末现金余额降至47亿美元（2024年为53亿美元），主要因R2研发、技术投入及业务扩张[6] - 上季度调整后EBITDA亏损3.29亿美元，反映长期增长投入对短期财务的影响[6] - R2/R3车型战略旨在扩大消费者覆盖范围，通过材料与制造成本优化推动增长[5][10] 行业对比数据 - Strattec Security Corporation 2025财年销售与盈利预期同比增3.49%和8.11%，60天内EPS预期上调0.73/0.91美元[8] - Allison Transmission Holdings 2025年盈利预期同比增6.26%，60天内EPS预期上调0.54/0.53美元[8] - Ferrari 2025年销售与盈利预期同比增13.56%和7.97%，7天内EPS预期上调0.29/0.33美元[9]

电动汽车行业趋势 - 全球电动汽车销量预计今年将达到2200万辆 同比增长25% 其中每四辆售出的汽车中就有一辆是纯电动或插电混动 [2] - 中国占据全球电动汽车销量的近三分之二 欧洲和美国通过推出更多平价车型和电池价格下降加速追赶 [2] - 行业格局从特斯拉主导转变为传统车企(如通用汽车)和新兴公司(如Lucid)共同竞争 比亚迪等中国公司凭借产品线和全球化布局快速崛起 [3] 自动驾驶市场发展 - 自动驾驶市场规模预计从2025年的360亿美元增长至2035年的830亿美元 年复合增长率8.7% [4] - 技术进步包括更智能的传感器 更好的连接性以及对安全性需求的提升推动市场成熟 [4] Luminar Technologies (LAZR) - 公司从Iris系统转向新一代Halo激光雷达平台 预计2026-2027年全面推出 具有更快部署和更低开发成本优势 [7] - 与沃尔沃合作 其激光雷达已成为EX90和ES90车型的标准配置 并拓展至工业领域(如与卡特彼勒合作) [9] - 财务上通过回购5000万美元可转换债券和获得2亿美元信贷额度 流动性达4亿美元 资金可支撑至2026年 [10] Li Auto (LI) - 通过增程式电动车(EREV)打开市场 L系列四款车型累计销量均超20万辆 现转向纯电领域 推出MEGA等新车型 [12][13] - 截至2024年底在中国拥有超500家零售店和近500个服务中心 超级充电站达2200个 目标2025年增至4000个 [14] - 自动驾驶系统Li AD Max/Pro采用英伟达芯片 并利用1000万视频片段训练AI模型 计划2030年成为AI机器人公司 [15][16] Rivian Automotive (RIVN) - 2026年将推出平价电动SUV R2 售价约4.5万美元 采用新平台降低固定成本并提升利润率 [17] - 2025年Q1首次实现正毛利率 获得大众10亿美元投资 潜在总投资额达58亿美元 合作开发下一代软件架构 [18] - 工程改进和供应链优化减少亏损 伊利诺伊工厂扩建并建设120万平方英尺供应商园区 乔治亚工厂2026年动工 [20]