公司概况与市场地位 - 公司是高阶驾驶辅助解决方案供应商，已与51家OEM建立业务合作伙伴关系，拥有累计超过380个定点项目及累计超过290个量产项目[2] - 公司是2024年中国第二大L0级至L2级（包括L2+级）驾驶辅助解决方案的第三方自主供应商，市场份额为7.2%，而最大供应商市场份额为41.3%[2] - 公司提供全面的软硬一体驾驶辅助解决方案，涵盖ADAS及ADS技术，包括FTPro、FTMax及FTUltra三条产品线[2] 产品与解决方案 - FTPro解决方案支持L0级和L1级自动化，主要用于商用车；FTMax解决方案专为L2级自动化设计，主要用于乘用车；FTUltra解决方案可支持L2+级自动化，同样主要用于乘用车[3] - 公司的解决方案以ODIN平台为基础，该架构由先进的控制器、功能强大的传感器、强大的软件和算法及数据闭环平台四个关键技术模块组成[5] - 公司亦向OEM提供研发服务，专注于提供全面的项目开发服务，根据OEM特定要求定制智能解决方案作为原型并集成到车辆中[3] 价值链与商业模式 - 在上游，公司采购车规级芯片、光学部件、PCBA及其他关键材料；在核心零部件方面，公司专精于生产控制器、摄像头模块及雷达等关键部件[6] - 在下游，公司在定点项目阶段与OEM密切合作，提供端到端支援，包括汽车设计、制造、解决方案部署及售后服务[6] - 公司的解决方案开发及生产需要与OEM密切合作，涉及大量资源投资用于整合、调整及验证，综合研发能力受专有的ODIN架构支持[7] 市场机遇与客户 - 中国是驾驶辅助技术的重要市场，到2029年，中国L0级至L2+级驾驶辅助解决方案的市场规模预计将达到人民币2,239亿元[9] - 中国L2级驾驶辅助解决方案的市场规模预计将从2024年的人民币452亿元增长至2029年的人民币657亿元；L2+级解决方案市场规模预期将由2024年的人民币357亿元增至2029年的人民币1,523亿元[9] - 自2019年以来，公司一直是吉利控股集团驾驶辅助产品及解决方案的非独家供应商，产品横跨吉利控股集团的多个汽车品牌和车型[9] 财务表现与募资用途 - 公司收入由2022年的3.28亿元增长至2024年的12.83亿元人民币，并由截至2024年6月30日止六个月的3.12亿元增加至2025年同期的9.28亿元人民币[11] - 公司毛利由2022年的2040万元增长至2024年的1.43亿元人民币；截至2025年6月30日止六个月，毛利率为13.1%，较2024年同期的6.0%有所提升[11] - 公司净亏损由2022年的8.55亿元收窄至2024年的5.28亿元人民币，并于截至2025年6月30日止六个月进一步收窄至1.64亿元人民币[11] - 香港IPO募资净额拟用于加强研发驾驶辅助解决方案及产品、扩展与提升生产制造能力、扩大销售及服务网络以及用作营运资金及一般公司用途[11]

上市申请概况 - 福瑞泰克于2025年11月24日向港交所主板递交上市申请 [4] - 此次为公司继2024年11月22日和2025年5月23日两次递表失效后的第三次申请 [4] 公司业务与市场地位 - 公司成立于2016年，是领先的智能驾驶解决方案供应商，覆盖高级驾驶辅助系统（ADAS）及自动驾驶系统（ADS）技术 [7] - 以2024年中国L0至L2+级驾驶辅助解决方案收入计，公司在第三方自主供应商中排名第二，市场份额为7.2% [7] - 公司已成为中国智能驾驶解决方案国产替代及广泛部署的先锋，截至2025年6月30日，已与51家OEM建立合作，拥有累计超过380个定点项目和超过290个量产项目 [7] 客户与收入集中度 - 自2019年起，公司被吉利控股集团委任为非独家供应商 [8] - 公司产品应用于吉利控股集团多个品牌，包括吉利、极氪、莲花跑车等 [8] - 2022年至2025年上半年，来自吉利控股集团的收入占比分别为19.7%、43.3%、59.4%和76.0%，呈现显著上升趋势 [8] 核心技术平台与产品 - 公司自研软硬件一体化智能驾驶平台ODIN，整合控制器、传感器、软件算法及数据闭环平台 [9] - 基于ODIN平台，公司提供全栈智能驾驶解决方案，包括FT Pro（L0-L1级）、FT Max（L2级）和FT Ultra（L2+-L3级） [9][13] - 解决方案具有高度兼容性，适用于多种车型和SoC平台 [9] 财务业绩 - 收入从2022年的人民币3.28亿元增长至2024年的人民币12.83亿元，2025年上半年收入为人民币9.28亿元 [18] - 净亏损从2022年的人民币8.55亿元收窄至2024年的人民币5.28亿元，2025年上半年净亏损为人民币1.64亿元 [18] - 经调整净亏损从2022年的人民币6.92亿元收窄至2024年的人民币4.45亿元，2025年上半年为人民币1.52亿元 [18][20] 股东架构 - 上市前，由张林博士、丁明勤女士控制的宁波骏马及5家股权激励平台等构成的单一最大股东集团合计持股约21.99%，合计可行使42.60%的投票权 [10][11] - 公司采用同股不同权架构，但该架构将于上市起终止，届时每股股份均享有1票表决权 [11] 管理团队 - 董事会由7名董事组成，包括2名执行董事（张林博士、沈骏强博士）、2名非执行董事和3名独立非执行董事 [17] - 独立非执行董事包括宁德时代的倪军教授等业内资深人士 [17] 中介团队 - 本次IPO的联席保荐人为中信证券、中金公司、华泰国际和汇丰 [20] - 审计师为普华永道，行业顾问为灼识咨询 [20]

基本财务数据 - 每股H股面值为人民币1.0元[9] - 2024年公司实现收入人民币12.833亿元，同比增长41.4%[51] - 截至2025年6月30日止六个月，公司实现收入人民币9.282亿元，同比增长197.5%[51] - 2025年上半年收入为928238千元，毛利为121565千元，占比13.1%[74] - 公司经营亏损从2022年的783,583千元降至2025年的134,144千元，亏损率从239.1%降至14.5%[76] - 公司财务成本从2022年的71,687千元降至2025年的31,726千元，成本率从21.9%降至3.4%[76] - 公司年内亏损从2022年的854,782千元降至2025年的164,361千元，亏损率从260.8%降至17.7%[76] - 公司经调整净亏损（非国际财务报告准则计量）从2022年的691,732千元降至2025年的152,361千元[79] 市场与客户数据 - 截至2025年6月30日，公司与51家OEM建立合作关系，有超380个定点项目和超290个量产项目[35] - 2024年公司是中国第二大L0 - L2级驾驶辅助解决方案第三方自主供应商，市场份额7.2%，最大供应商份额41.3%[35] - 2022 - 2025年6月，中国境内解决方案收入占总收入比例分别为96.1%、97.2%、98.6%、98.5%[69] - 2022 - 2025年6月，五大客户收入占总收入比例分别为73.6%、76.4%、91.2%、94.1%[69] - 2022 - 2025年6月，单一最大客户收入占总收入比例分别为22.0%、43.3%、59.4%、76.0%[69] - 2025年上半年吉利销量较2024年同期增长30.0%，超越11.4%的行业平均增速[69] 产品收入与销售数据 - 2022 - 2024年及截至2024、2025年6月30日止六个月，驾驶辅助研发服务收入分别为4500万元、1.193亿元、5420万元、1340万元、3100万元，占总收入比例分别为13.7%、13.1%、4.2%、4.3%、3.3%[39] - 2022 - 2025年上半年FT Pro、FT Max、FT Ultra研发服务收入及占比各有不同[40] - 2022 - 2023年FT Pro、FT Max、FT Ultra销售收入、平均售价、交付量不同[44] - 2022 - 2025年上半年FT Pro、FT Max、FT Ultra收入占比变化[53] - FT Max解决方案销售收入由2024年上半年的168.9百万元增加97.2%至2025年上半年的333.0百万元[80] - FT Ultra解决方案销售收入由2024年上半年的92.5百万元增加479.5%至2025年上半年的535.9百万元[80] 市场规模预测 - 2029年中国L0级至L2+级驾驶辅助解决方案市场规模预计达2239亿元[63] - 中国L2级驾驶辅助解决方案市场规模预计从2024年的452亿元增长至2029年的657亿元[63] - 中国L2+级驾驶辅助解决方案市场规模预计由2024年的357亿元增至2029年的1523亿元[63] 其他数据与信息 - 截至2022 - 2025年6月30日，公司资产总值、负债总额不同[93] - 公司流动资产净值由截至2024年12月31日的3.359亿元增加至截至2025年6月30日的3.801亿元[93] - 2022 - 2025年6月经营活动所用现金净额分别为人民币7.033亿元、4.981亿元、1.527亿元、1.881亿元[100][104] - 2022 - 2024年及2025年H1收入增长、经调整净亏损率、流动比率、速动比率不同[123] - 截至2025年10月31日，公司拥有已承诺未动用银行融资23.483亿元[123] - 2024年公司完成三股权融资，筹集所得款项总额约为6.529亿元[123] - 2025年7月1日至2025年11月17日，FT Pro、FT Max及FT Ultra累计定点项目数量、量产项目数量、定转产转换率、新增客户及期末客户数量不同[141] - 2025年7月1日至2025年11月17日，来自吉利控股集团及其他客户的定点项目及量产项目数量不同[141] - 公司截至2024年12月31日止年度的收入超过上市规则规定的5亿港元；预期市值按示意性下限计算超过上市规则规定的40亿港元[133]

财务表现 - 2022年至2024年营收分别为3 28亿元 9 08亿元 12 83亿元 年复合增长率达97 6% [1] - 同期净亏损分别为8 55亿元 7 38亿元 5 28亿元 累计亏损超24亿元 [1] - 2024年毛利率提升至11 2% 但低于自动驾驶芯片可比公司水平 [1] - 2024年销售成本达11 40亿元 占收入比重超88% 主要受车规级芯片采购成本高企影响 [1] - 2024年末资产净值首次转正至8039万元 因优先股负债重分类为权益工具 [1] 运营效率与客户结构 - 2024年应付贸易账款及票据达7 36亿元 同比增长48% 反映供应链管理压力上升 [2] - 存货周转天数156 8天 高于行业平均120天 存货达5 74亿元 [2] - 销售费用率从2022年12 6%降至2024年3 9% 但客户集中度显著提升 [2] - 第一大客户吉利控股集团收入占比从2022年19 7%飙升至2024年59 4% 达7 62亿元 [2] - FT Max解决方案对吉利平均售价较第三方低约8% 关联交易或影响定价公允性 [2] 行业竞争与技术布局 - L2级解决方案装车量市占率21 3%居行业第一 但L2+级仅8 1%落后头部企业 [3] - 中国L2+级解决方案市场2024-2029年复合增长率预计33 7% [3] - 2024年L3级相关收入仅占0 7% 技术落地进度待观察 [3] - 行业普遍预计2025-2027年需实现规模化盈利 公司目标2025年毛利率提升至15%以上 亏损收窄至3亿元以内 [3] 资金与偿债能力 - 流动比率从2022年1 32降至2023年0 83 2024年回升至1 20 短期偿债能力仍处临界区间 [1] - 2022年 2023年负债净额分别达10 53亿元 17 69亿元 [1]