公司概况与市场地位 - 公司是高阶驾驶辅助解决方案供应商，已与51家OEM建立业务合作伙伴关系，拥有累计超过380个定点项目及累计超过290个量产项目[2] - 公司是2024年中国第二大L0级至L2级（包括L2+级）驾驶辅助解决方案的第三方自主供应商，市场份额为7.2%，而最大供应商市场份额为41.3%[2] - 公司提供全面的软硬一体驾驶辅助解决方案，涵盖ADAS及ADS技术，包括FTPro、FTMax及FTUltra三条产品线[2] 产品与解决方案 - FTPro解决方案支持L0级和L1级自动化，主要用于商用车；FTMax解决方案专为L2级自动化设计，主要用于乘用车；FTUltra解决方案可支持L2+级自动化，同样主要用于乘用车[3] - 公司的解决方案以ODIN平台为基础，该架构由先进的控制器、功能强大的传感器、强大的软件和算法及数据闭环平台四个关键技术模块组成[5] - 公司亦向OEM提供研发服务，专注于提供全面的项目开发服务，根据OEM特定要求定制智能解决方案作为原型并集成到车辆中[3] 价值链与商业模式 - 在上游，公司采购车规级芯片、光学部件、PCBA及其他关键材料；在核心零部件方面，公司专精于生产控制器、摄像头模块及雷达等关键部件[6] - 在下游，公司在定点项目阶段与OEM密切合作，提供端到端支援，包括汽车设计、制造、解决方案部署及售后服务[6] - 公司的解决方案开发及生产需要与OEM密切合作，涉及大量资源投资用于整合、调整及验证，综合研发能力受专有的ODIN架构支持[7] 市场机遇与客户 - 中国是驾驶辅助技术的重要市场，到2029年，中国L0级至L2+级驾驶辅助解决方案的市场规模预计将达到人民币2,239亿元[9] - 中国L2级驾驶辅助解决方案的市场规模预计将从2024年的人民币452亿元增长至2029年的人民币657亿元；L2+级解决方案市场规模预期将由2024年的人民币357亿元增至2029年的人民币1,523亿元[9] - 自2019年以来，公司一直是吉利控股集团驾驶辅助产品及解决方案的非独家供应商，产品横跨吉利控股集团的多个汽车品牌和车型[9] 财务表现与募资用途 - 公司收入由2022年的3.28亿元增长至2024年的12.83亿元人民币，并由截至2024年6月30日止六个月的3.12亿元增加至2025年同期的9.28亿元人民币[11] - 公司毛利由2022年的2040万元增长至2024年的1.43亿元人民币；截至2025年6月30日止六个月，毛利率为13.1%，较2024年同期的6.0%有所提升[11] - 公司净亏损由2022年的8.55亿元收窄至2024年的5.28亿元人民币，并于截至2025年6月30日止六个月进一步收窄至1.64亿元人民币[11] - 香港IPO募资净额拟用于加强研发驾驶辅助解决方案及产品、扩展与提升生产制造能力、扩大销售及服务网络以及用作营运资金及一般公司用途[11]

基本财务数据 - 每股H股面值为人民币1.0元[9] - 2024年公司实现收入人民币12.833亿元，同比增长41.4%[51] - 截至2025年6月30日止六个月，公司实现收入人民币9.282亿元，同比增长197.5%[51] - 2025年上半年收入为928238千元，毛利为121565千元，占比13.1%[74] - 公司经营亏损从2022年的783,583千元降至2025年的134,144千元，亏损率从239.1%降至14.5%[76] - 公司财务成本从2022年的71,687千元降至2025年的31,726千元，成本率从21.9%降至3.4%[76] - 公司年内亏损从2022年的854,782千元降至2025年的164,361千元，亏损率从260.8%降至17.7%[76] - 公司经调整净亏损（非国际财务报告准则计量）从2022年的691,732千元降至2025年的152,361千元[79] 市场与客户数据 - 截至2025年6月30日，公司与51家OEM建立合作关系，有超380个定点项目和超290个量产项目[35] - 2024年公司是中国第二大L0 - L2级驾驶辅助解决方案第三方自主供应商，市场份额7.2%，最大供应商份额41.3%[35] - 2022 - 2025年6月，中国境内解决方案收入占总收入比例分别为96.1%、97.2%、98.6%、98.5%[69] - 2022 - 2025年6月，五大客户收入占总收入比例分别为73.6%、76.4%、91.2%、94.1%[69] - 2022 - 2025年6月，单一最大客户收入占总收入比例分别为22.0%、43.3%、59.4%、76.0%[69] - 2025年上半年吉利销量较2024年同期增长30.0%，超越11.4%的行业平均增速[69] 产品收入与销售数据 - 2022 - 2024年及截至2024、2025年6月30日止六个月，驾驶辅助研发服务收入分别为4500万元、1.193亿元、5420万元、1340万元、3100万元，占总收入比例分别为13.7%、13.1%、4.2%、4.3%、3.3%[39] - 2022 - 2025年上半年FT Pro、FT Max、FT Ultra研发服务收入及占比各有不同[40] - 2022 - 2023年FT Pro、FT Max、FT Ultra销售收入、平均售价、交付量不同[44] - 2022 - 2025年上半年FT Pro、FT Max、FT Ultra收入占比变化[53] - FT Max解决方案销售收入由2024年上半年的168.9百万元增加97.2%至2025年上半年的333.0百万元[80] - FT Ultra解决方案销售收入由2024年上半年的92.5百万元增加479.5%至2025年上半年的535.9百万元[80] 市场规模预测 - 2029年中国L0级至L2+级驾驶辅助解决方案市场规模预计达2239亿元[63] - 中国L2级驾驶辅助解决方案市场规模预计从2024年的452亿元增长至2029年的657亿元[63] - 中国L2+级驾驶辅助解决方案市场规模预计由2024年的357亿元增至2029年的1523亿元[63] 其他数据与信息 - 截至2022 - 2025年6月30日，公司资产总值、负债总额不同[93] - 公司流动资产净值由截至2024年12月31日的3.359亿元增加至截至2025年6月30日的3.801亿元[93] - 2022 - 2025年6月经营活动所用现金净额分别为人民币7.033亿元、4.981亿元、1.527亿元、1.881亿元[100][104] - 2022 - 2024年及2025年H1收入增长、经调整净亏损率、流动比率、速动比率不同[123] - 截至2025年10月31日，公司拥有已承诺未动用银行融资23.483亿元[123] - 2024年公司完成三股权融资，筹集所得款项总额约为6.529亿元[123] - 2025年7月1日至2025年11月17日，FT Pro、FT Max及FT Ultra累计定点项目数量、量产项目数量、定转产转换率、新增客户及期末客户数量不同[141] - 2025年7月1日至2025年11月17日，来自吉利控股集团及其他客户的定点项目及量产项目数量不同[141] - 公司截至2024年12月31日止年度的收入超过上市规则规定的5亿港元；预期市值按示意性下限计算超过上市规则规定的40亿港元[133]

技术趋势 - 新能源技术突破显著，固态电池产业化加速，上汽首款搭载能量密度超400Wh/kg固态电池车型将量产 [1] - 800V高压平台成为标配，理想i8支持5C超充，实现"充电10分钟补能400公里"，极氪1.2MW超充桩大幅提升补能效率 [1] - 能源形态多元化，广汽氢燃料电池汽车续驶里程超800公里，比亚迪推出"兆瓦闪充"与增程式混动并行 [1] - 驾驶辅助技术进入量产验证期，小鹏G7优化BEV＋Transformer模型，蔚来乐道L90采用纯视觉方案压缩硬件成本至2000元以内 [2] - 中国科技企业重塑供应链话语权，地平线征程6芯片占国内高阶驾驶辅助市场40％份额，宁德时代麒麟电池创新标志技术输出转型 [2] 市场竞争格局 - 中国车企凭技术溢价冲击高端市场，比亚迪仰望U8加长版冲击百万级，极氪009被定义为全球顶级阵营标志 [3] - 2025年一季度中国品牌新能源车销量占比65％，30万元以上车型份额同比提升12个百分点 [3] - 全球化进展显著，蔚来ET9适配多国标准，比亚迪ATTO 3海外销量同比增58％ [3] - 传统巨头加速转型，奥迪E5 Sportback搭载570kW双电机与800V超充技术，大众ID.EVO采用小鹏全栈技术 [3] - 合资车企生存法则转向"技术本土化"，70％合资展车搭载L2＋级驾驶辅助系统，较2023年提升45个百分点 [3] 新势力企业动态 - 头部企业构建生态壁垒，理想发布全新纯电SUV i8巩固高端市场，鸿蒙智行推出四大品牌矩阵多款核心产品 [4] - 尾部品牌加速出清，哪吒、极越因资金问题逐步淡出，竞争焦点转向"体系化能力" [4] 用户体验升级 - 汽车进化为智能终端，宝马基于阿里通义大模型开发"出行伴侣"，上汽系统支持语音定制座舱环境 [4] - 多模态交互成标配，奔驰MBUX系统支持手势控制，奥迪E5 Sportback配备全息交互界面 [4] - 汽车成为"第三生活空间"，催生新商业模式，小米SU7 Ultra实现跨设备生态衔接 [4] 行业启示 - 智能化能力决定市场竞争力，L2＋级车型销量占比将达65％，高阶驾驶辅助提升车型溢价 [4] - 差异化定位决定生存空间，市场呈"哑铃型"分化 [4] - 全球化需本土化先行，中国车企"出海"需适配硬件、软件和服务，打破"低价竞争" [4]