Uh, let's bring in CNBC contributor and big technology founder Alex Caneritz. Uh, what do you make of those Tim Cook comments. Sounds like very happy in China, very happy with the the demand so far.That's right. Well, the first thing I would say is it's great news for Apple that there's a story about the company that is not involving Apple intelligence or AI. We are going back now to the roots of Apple which is that they are an excellent phone maker and the improvements that they show that they showed uh fo ...

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度营收94亿美元 同比增长16% [5][36] - 调整后营业利润率为39% 超出预期30个基点 但同比下降20个基点 [5][35][36] - 调整后每股收益128美元 同比下降4% [5][36] - 可比销售额增长16% 为三年来最高水平 [5][35] - 国内业务营收87亿美元 增长09% 可比销售额增长11% [37] - 国际业务营收74亿美元 增长113% 可比销售额增长76% [37] - 国内毛利率下降10个基点至234% 主要由于产品组合向低利润率品类倾斜 [38] - 国际毛利率下降210个基点至218% 同样由于低利润率产品占比增加 [38] - 国内调整后SG&A增加1900万美元 主要由于薪酬支出增加和去年有利法律和解的基数效应 [39] - 第二季度发生重组费用114亿美元 与全公司范围的重组计划相关 [39] - 年初至今已通过股息403亿美元和股票回购165亿美元向股东返还568亿美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 游戏品类表现超预期 主要得益于Switch two的成功发布 [6][47] - 计算品类实现连续第六个季度销售增长 第二季度笔记本电脑销量创15年新高 [7][105] - 手机品类销售额增长 连续两个季度实现增长 [111] - 家用影院、大家电、平板电脑和无人机品类出现下滑 [5][37] - 在线销售占国内销售额33% 连续第三个季度实现同比增长 [9] - 45%的在线购买选择到店自提 顾客满意度指标持续改善 [9] - 游戏业务不仅主机销售强劲 相关配件和软件也表现良好 [6][70] - 手持游戏设备和增强现实眼镜也呈现增长态势 [7] - 平板电脑销售下滑 主要由于去年第二季度新一代iPad强劲销售的基数效应 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内市场表现稳健 营收增长09% 可比销售额增长11% [37] - 国际市场增长强劲 营收增长113% 可比销售额增长76% [37] - 5月企业可比销售额下降约1% 6月和7月均增长近3% [36] - 8月以来可比销售额继续呈现低个位数增长 [31][51] - 新开设的Best Buy Express门店为加拿大市场贡献收入 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司三大战略重点：推动全渠道体验、开发增量利润流、提升运营效率 [12][22][27] - 与Meta扩大合作 在所有门店推出AI眼镜和扩展体验 [12] - 与TCL、海信和LG扩大家用影院商品陈列区域 [14] - 与Verizon和AT&T合作推出新的运营模式 覆盖更多门店 [14][111] - 与IKEA美国建立新合作伙伴关系 在10家门店试点展示厨房和洗衣房场景 [20][21] - 推出Best Buy marketplace 在线产品数量增加6倍 [22] - 扩大广告业务 举办首次客户展示会 [26] - 供应链现代化进程推进 40%的到家配送订单通过新模型处理 [29] - 与FedEx建立主要国家包裹承运商合作关系 [29] - 预计下半年供应商劳动力投资将比去年增加约20% [19][56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者保持韧性但更关注优惠 被可预测的销售活动吸引 [9] - 消费者对大额购买持谨慎态度 但在需要时或存在技术创新时愿意购买高价产品 [10] - 关税影响基本符合预期 对第二季度财务业绩影响不大 [10][62] - 公司直接进口仅占销售产品的2%-3% [63][119] - 维持全年财务指引 预计销售额将趋向区间高端 [11][40] - 预计全年毛利率将略低于去年 下半年毛利率压力与上半年相似或略高 [41] - 预计第三季度可比销售额增长与第二季度相似 调整后营业利润率与去年37%持平 [44] - 行业促销活动的广度和深度均高于去年 [77] - 公司业务在创新周期中表现突出 [31][126] 其他重要信息 - 员工流动率为十年最低 员工参与度得分提高 [10] - 客户关系净推荐值同比提高 [10] - 公司拥有125款具备增强AI功能的笔记本电脑和台式机 其中近70%为Best Buy独家零售 [17] - 拥有16000名经过专门培训的专家为客户提供服务 [17] - 微软将于10月终止对Windows 10操作系统的支持 [18] - Geek Squad可帮助客户进行设备设置和数据迁移 以及以旧换新 [19] - 新的AI搜索技术正在测试中 预计假日季前推出 [23] - 市场平台预计将对2026财年营业利润率产生积极影响 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 市场份额表现如何 - 公司认为本季度市场份额状况改善 总体感觉份额持平 [48] - 市场份额是长期游戏 季度间会有波动 公司正积极在游戏和计算等差异化领域布局 [49] 问题: 第三季度可比销售额预期与第二季度相似的驱动因素 - 8月以来可比销售额呈现低个位数增长 返校销售活动反响强烈 [51] - Switch发布推动第二季度增长 但去年5月强劲的iPad发布造成基数效应 [51] - 第三季度将继续看到游戏增长 移动计算品类表现改善 手机持续增长 [52] 问题: 供应商支持增加的影响 - 供应商支持持续增长 涵盖劳动力、实体空间升级和员工培训等多个方面 [56][57] - 这是公司故事的重要组成部分 拥有相关流量、独特的专家销售和服务模式以及对供应商极具价值的实体空间 [20][56] - 供应商还通过Best Buy广告、会员计划、应用程序和在线展示等多种方式合作 [58] 问题: 关税对消费者和业务的影响 - 第二季度关税影响符合预期 对财务业绩影响不大 [62] - 通过与供应商的合作缓解策略 成本增幅远低于关税整体有效税率 [63][64] - 第三季度开局强劲 但意识到9月末至10月活动放缓 消费者等待假日优惠 [65] 问题: Switch发布表现及对下半年预期 - Switch发布是第二季度超预期的重要因素 [103] - 预计游戏在第三和第四季度继续增长 已反映可能的上行空间 [103] - 游戏整体表现强劲 不仅Switch 其他手持游戏设备也显著增长 [70][71] 问题: 促销活动深度和频率的变化 - 团队精心规划促销日历 在消费者最开放的时候推出促销活动 [77] - 促销活动的广度和深度均高于去年 这已反映在指引中 [77] - 黑色星期五在7月的活动非常成功 [77] 问题: 毛利率控制策略 - 毛利率控制因供应商和产品类别而异 [80] - 看到的成本增幅远低于整体有效税率 因为供应商采取各种缓解策略 [80][81] - 有些供应商已沟通成本增加 有些调整促销 有些计划在新品发布时提价 有些则完全不调整 [81] 问题: 利润池增长和竞争策略 - 推出市场平台以巩固第三方卖家渗透的品类份额 [86] - 发展广告业务为核心零售业务提供再投资资金 [87] - 与供应商建立深度体验合作关系 提供差异化技术体验 [89][90] 问题: 家用影院和大家电业务改善策略 - TV需调整产品组合和价格 同时扩大与TCL、海信和LG的体验合作 [92][93] - 大家电市场目前以应急需求为主 公司优势在于套餐销售 需调整产品组合和配送速度 [94] - 指引中已纳入确保价格竞争力的促销水平 [95][96] 问题: Switch two发布表现及预期 - Switch发布是第二季度超预期的重要因素 [103] - 预计游戏在第三和第四季度继续增长 [103] 问题: Windows 10支持终止对计算业务的影响 - 计算业务已连续六个季度增长 第二季度笔记本电脑销量创15年新高 [105] - Windows 10终止支持、MacBook用户升级和AI功能演进共同推动增长 [106][107] - 预计这一势头将继续 [105] 问题: 运营商合作模式变化的影响 - 与Verizon和AT&T的合作模式扩展 使客户能更便捷地获得专业服务 [111] - 这推动了手机品类增长 预计下半年将继续推动势头 [111][112] 问题: 重组费用预期 - 第二季度重组费用反映将资源转向战略领域的动机 [114] - 部分影响在今年发生 部分延续到明年 预计今年不会再有重大重组费用 [114] 问题: 关税缓解进展和供应商谈判 - 美国加墨西哥采购占比约25% 零关税 [120] - 中国采购占比降至30-35% 其中约一半关税30% 一半20% [120] - 约40%产品来自越南、印度、韩国和台湾等其他国家 关税水平各异 [120] - 混合有效税率约16% 但成本调整幅度远低于此 [120] 问题: 升级周期规模和指引纳入程度 - 每个品类的升级周期不同 计算品类已看到更换需求 [125] - 公司业务在创新周期中表现突出 是技术更换需求与对新创新兴趣的结合 [126] 问题: 利率下降对业务的潜在影响 - 利率下降对大家电业务影响最大 与住房周转率和开工率相关性最强 [128] - 住房市场改善将推动大家电需求 公司拥有从高端到入门级的广泛产品组合 [129]

人工智能行业前景 - 人工智能将在未来五年为全球经济贡献近20万亿美元 [1] - 到2045年，投资于正确的人工智能股票可能带来巨大回报 [1] Nvidia公司分析 - Nvidia在GPU市场占据主导地位，GPU是处理AI工作负载的关键硬件 [2] - 公司CEO预计未来10年AI计算能力将提升100万倍，AI数据中心建设将加速 [3] - 最新季度收入同比增长69%，AI数据中心部署数量翻倍至近100个 [4] - 网络收入环比增长64%，反映对网络组件需求的激增 [5] - 行业可能低估了Nvidia在数据中心领域的长期机会，公司过去12个月收入超过1480亿美元 [6] - 公司年收入增长率仍超过50%，显示巨大增长潜力 [7] - 强大的GPU、网络和软件解决方案为公司构建了宽阔的竞争护城河 [8] Meta Platforms公司分析 - Meta可能成为AI的长期受益者，AI节省的时间可能增加用户使用社交媒体的时长 [9] - 公司计划2025年资本支出至少640亿美元，主要用于数据中心建设 [10] - 2024年收入增长22%，2025年第一季度同比增长16%，得益于AI广告定位技术 [11] - Meta AI眼镜销量过去一年增长三倍，未来AI可能整合到更多眼镜中 [12] - 公司每日用户超过34亿，当前27倍远期市盈率的估值合理，具有长期增长潜力 [13]

公司估值与增长潜力 - 公司当前估值达到1 67万亿美元 未来五年有望达到3万亿美元市值 [1] - 若保持当前增长趋势 公司可能在未来五年内成为5万亿美元市值的公司 [12] - Q1营收增长16% 稀释后每股收益(EPS)增长37% Q2预计营收达440亿美元(中点值) 同比增长13% [9] 人工智能战略布局 - 公司在AI领域投入巨大 重点开发Llama AI模型 [4] - AI广告自动化系统预计2026年上线 可自动生成图像、视频和文本广告 为客户节省成本并可能带来溢价收入 [4] - AI工程代理技术今年将达到中级工程师水平 明年实现规模化应用 显著提升工程师效率并降低人力成本 [5][6] 产品创新方向 - AI设备(智能眼镜)被视为未来5-10年重要增长点 可能取代手机成为主要内容浏览设备 [7] - 当前与Ray-Ban合作的智能眼镜应用场景仍较局限 但未来发展空间巨大 [7] - AR/VR头显设备目前实用价值有限 但持续投入研发 [7] 业务优化与效率提升 - AI技术应用可能大幅降低运营支出 推动利润率达到罕见水平 [10] - 运营效率提升对净利润产生显著杠杆效应 [10] - 当前市盈率为26倍(前瞻) 估值水平合理 [12] 核心业务表现 - 广告业务创新(自动化广告系统)可能成为未来营收增长驱动力 [9] - 公司现有业务已实现强劲增长 创新技术尚未体现在财务表现中 [8] - 创始人提出AI五大应用方向: 广告优化、用户体验、商业通讯、Meta AI和AI设备 [4][5]