青岛企业赴港上市动态 - 2025年以来青岛新增5家企业申报交易所审核 其中4家已递表港交所 包括歌尔微 文达通 圣桐特医 国恩股份 另有酷特智能拟A+H上市 [2] - 歌尔微作为最早递表企业备受关注 曾于2021年备战A股IPO并通过审核 但2024年5月撤回申请 [2] 歌尔微资本路径调整原因 - 母公司歌尔股份称终止分拆上市系基于市场环境考量 需统筹资本运作规划 [2] - 2024年新"国九条"从严监管分拆上市 同时证监会推出支持科技企业境外上市政策 [2] - 公司核心技术自主性未完全建立 2023年自研芯片产品出货占比仅22.5% 2024年9月提升至29.7% [3][5] 歌尔微财务与业务表现 - 2022-2024年收入分别为31.21亿元 30亿元 32.66亿元 2024年前三季度同比增长52.2% [6] - 同期利润为3.26亿元 2.89亿元 2.43亿元 传感器收入占比达77% [6][7] - 研发投入占比约8% 在半导体行业中处于中等水平 [7] 赴港上市战略考量 - 响应国家支持龙头企业赴港政策 利用香港成熟国际化资本平台与融资渠道 [7] - 分拆后歌尔股份专注精密零组件与智能硬件 歌尔微聚焦MEMS传感与微系统模组 强化各自核心竞争力 [7] - 港交所2025年推出"科企专线"新政 提升监管透明度 针对性支持科技创新企业 [9]

A拆H上市趋势升温 - A股公司分拆子公司赴港股上市热度持续攀升 多家企业披露分拆计划包括潍柴动力 紫金矿业 歌尔股份 诺力股份 美的集团等 [1] - 2024年以来随着A股IPO市场遇冷及港股行情回暖 A拆H成为企业融资策略调整的重要选择 [1] - 分拆上市本质是资本套利与战略结合 帮助母公司聚焦主业并利用港股特定行业估值差异实现套利 [1] 港股市场吸引力与政策环境 - 港交所放宽未盈利科技企业上市限制（如18C章节）为歌尔微等企业打开融资通道 [1] - 港股对亏损企业包容性更高 允许以收入增长为主要指标 尤其适合高成长性科技企业和资源类企业 [6] - 中东 东南亚资本偏好资源与消费赛道 紫金黄金国际可通过港股吸引中东主权基金 [6] 已完成分拆案例表现 - 科大讯飞分拆讯飞医疗科技2023年底登陆港股 市值一度超200亿港元 当前回落至120亿港元附近 [2] - 南山铝业国际2025年3月港股主板上市 作为东南亚三大氧化铝生产企业之一 当前市值约206亿港元 [2] 分拆子公司财务数据 - 歌尔微2021-2023年营收分别为33.48亿元 31.25亿元 30.15亿元 归母净利润分别为3.29亿元 3.26亿元 2.26亿元 [3] - 中鼎智能2022-2024年营收分别为16.43亿元 16.95亿元 17.98亿元 净利润分别为7057.7万元 7818.2万元 8862.6万元 [4] - 安得智联2022-2024年营收分别为141.89亿元 162.24亿元 186.63亿元 归母净利润分别为2.15亿元 2.88亿元 3.8亿元 [4] - 紫金黄金国际2022-2024年收入分别约为18.18亿美元 22.62亿美元 29.90亿美元 年内溢利分别约为2.90亿美元 3.22亿美元 6.21亿美元 [4] 行业分布与业务特征 - 拟赴港子公司主要分布在高端制造 矿产 医疗等领域 且均已实现盈利 [3] - 歌尔微专注MEMS传感交互器件及微系统模组研发 安得智联提供端到端数智化供应链解决方案 紫金黄金国际整合海外黄金矿山资源 [3][4] A股分拆新动态与审核趋势 - 汇川技术分拆联合动力于2024年6月12日创业板过会 楚江新材分拆顶立科技至北交所申请正常审核中 [4][5] - 新"国九条"遏制盲目分拆和套利行为 要求分拆子公司具备业务独立性 技术先进性和估值合理性 [5] - A股IPO审核节奏加快可能对A拆H形成分流 但港股独特优势仍将保留 [4][6]