公司技术研发里程碑 - 公司于2014年成功研发M40J级碳纤维 [1] - 公司于2018年成功研发M55J级碳纤维，该产品是承担的国家863项目产品 [1] - M55J级碳纤维于2021年实现国产化替代和成熟应用，并开始批量生产 [1] 公司市场地位与业务 - 公司业务主要与国内卫星相关的院所或卫星制造产业链公司进行合作配套 [1] - 公司目前是我国航天卫星用碳纤维的核心供应商 [1] - 公司于2025年12月凭借“航天用高强高模碳纤维”获得工信部制造业单项冠军称号 [1]

高强高模碳纤维业务 - 公司是航天卫星用碳纤维核心供应商，M40J级碳纤维于2014年研发成功，M55J级于2018年研发成功并于2021年实现国产化替代和批量生产 [1] - M55J级纤维当前主要应用于卫星结构、太阳翼边框及太阳能基板，M40J级纤维还应用于3C电子及鱼竿等民用领域 [1][2] - 高强高模碳纤维现有产能为80吨，包括M40J和M55J各一条生产线，产能扩建将视后续市场情况而定 [4] - 该系列纤维生产线由公司自主设计建造，核心设备自研，未来扩建无瓶颈 [12] 航空与装备用碳纤维 - 航空装备用碳纤维主要采用湿法工艺生产 [5] - 装备用碳纤维成本高的核心原因包括：小丝束（如3K）生产效率比大丝束（如24K）低8倍、湿法工艺牵伸速度慢、质量要求严苛且工艺锁定、前期验证周期长成本高、时间与风险成本显著 [6] - T300级纤维（GW300）及内饰预浸料已于2024年获商飞供应商体系批准，T800级纤维仍在验证中 [8] - T300级纤维未来需求预期下降，但短期内仍有稳定需求，目前价格已处低位，预计后期变化不大 [9] - 装备业务经历产品迭代调整后，预期未来两年整体回暖，生产周期约为2周 [10] - 2024年公司复材制件业务（主要为外包）收入约为1亿元 [12] 民品碳纤维业务（包头项目及风电） - 包头项目主要生产T700S级碳纤维（干喷湿纺12K/24K），2025年产出约2000-3000吨，产能利用率约50%，受行业竞争和产能爬坡影响，对公司业绩有一定拖累 [10][12] - 2024年T700S/T800S级纤维总收入2.12亿元，其中氢气瓶领域贡献1.2亿元 [12] - 风电碳梁业务成本中约90%为材料费，当前纤维价格低位有利于业务发展，预测将保持健康成长，业务以境外客户为主 [13] - 碳纤维行业存在规模效应，体现在单线产能及整体产能规模上 [14] 其他业务与市场动态 - 预浸料业务中航空航天高端应用增长，工业应用稳定，体育休闲领域占比持续下降 [12] - 公司具备为低空经济提供碳纤维-预浸料-复材件-整机复材全产业链配套的能力，已与多家低空装备企业合作，并为AV500无人机提供复材制件 [14] - 东丽碳纤维提价对国内市场的影响有待观察，取决于供需格局变化 [7] - 2025年业绩下滑（前三季度）主要原因包括：T300级产品收入下滑、包头项目增量转固影响、研发投入同比增加约8000万元 [11][12]