来源：市场资讯 （来源：写意宣发） 2025年9月28日，靖因药业港股IPO申请获得受理，招股书正式公开。 | 編纂]的[編纂]數目 | : : | [編纂]股股份(視乎[編纂]行使與否而 | | --- | --- | --- | | | | 定) | | [編纂]數目 | .. | [編纂]股股份(可予重新分配) | | [編纂]數目 | .. | [編纂]股股份(可予重新分配及視乎[编 | | | | 纂]行使與否而定) | | 最高 編纂] | .. | 每股股份[編纂]港元,另加1%經紀 | | | | 佣金、0.0027%證監會交易徽費、 | | | | 0.00015%會財局交易徵費及0.00565% | | | | 聯交所交易費(須於「編纂]時以港元繳 | | | | 足,多繳股款可予退還) | | 直信 | .. | 每股股份[編纂]美元 | | r 15 415 1 | . | r LE ART " | 靖因药业成立于2021年，致力于充分发挥siRNA疗法的的临床及商业价值。靖因药业已经建立起丰富且 具差异化竞争优势的产品管线，三大终版产品分别为FXI siRNA、Lp(a) siRNA ...

业绩表现 - 2025Q1公司实现收入70.15亿元，同比下降21.9%，归母净利润为14.95亿元，同比下降8.3% [1] - 成药业务收入同比下降27.3%，但新增授权收入达7.18亿元，显著缓冲了集采与医保政策带来的压力 [1] - 公司预测2025-2027年营业收入分别为297.94/304.55/315.85亿元，归属于上市公司股东的净利润分别为55.75、59.30、61.98亿元 [2] 业务布局 - 公司是一家集研发、生产和销售于一体的创新制药企业，成药业务为第一大业务 [1] - 公司积极推动产品国际化进程并加强对外授权布局，授权费增长部分抵消药品销售收入下滑的影响 [1] - 公司延伸布局慢病管理领域，心血管与内分泌代谢领域为核心 [2] 研发管线 - 公司布局了包括ADC、mRNA、siRNA等八大技术平台，多款产品已进入关键临床 [1] - 目前处于临床阶段的ADC管线共计10款，其中SYSA1801、SYS6002已顺利出海 [1] - 核心品种SYS6010（EGFR ADC）于2025年3月启动首个III期临床试验，已获得3项FDA的FTD [1] - GLP-1系列产品TG103肥胖/2型糖尿病临床3期均完成入组，分别有望在2025年/2026年上市申请 [2] - 小核酸药物PCSK9 siRNA、AGT siRNA、Lp(a) siRNA均已进入临床阶段 [2] 估值与评级 - 选取中国生物制药、瀚森制药、复星医药为可比公司，可比公司2025年平均PE为32x [2] - 考虑到公司创新管线逐步进入兑现期，给予35倍PE，对应估值为1951亿元 [2] - 目标价为16.94元，对应港币为18.63港元，首次覆盖给予"买入"评级 [2]