软商品日报 光大期货软商品日报（2025 年 9 月 24 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 周二，ICE 美棉上涨 0.59%，报收 66.61 美分/磅，CF601 环比下降 0.7%，报收 13540 | | | | 元/吨，主力合约持仓环比增加 10524 手至 53.28 万手，棉花 3128B 现货价格指数 | | | | 14755 元/吨，较前一日下降 40 元/吨。国际市场方面，美联储 9 月议息会议结束 | | | | 后，近期整体驱动稍有放缓，但关注重心仍更多在于宏观层面，美元指数偏弱， | 弱势震 | | 棉花 | 美棉价格走强。资金层面需要关注，最新一周 CFTC 非商业性持仓净空单数量有 | | | | 明显下降，短期美棉再度大幅下行空间有限。国内市场方面，郑棉依旧维持偏弱 | 荡 | | | 走势。我们认为新棉即将大量上市、供应端的压力是影响近期郑棉走势的主要因 | | | | 素。面对产量创下 10 年新高的棉花供应，下游需求短期消化能力有限，短期现状 | | | | 难改。综合来看，预计短期郑棉维持偏弱震荡走 ...

棉花市场动态 - ICE美棉下跌0.88%，报收67.82美分/磅，CF509下跌0.23%，报收12745元/吨，主力合约持仓环比增加6434手至58.75万手 [1] - 新疆地区棉花到厂价为13846元/吨，较前一日下降79元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14113元/吨，较前一日下降70元/吨 [1] - 美国及德州棉花主产区受干旱影响面积环比下降，干旱扰动减弱 [1] - 郑棉维持低位震荡走势，目前缺乏趋势性驱动，中美关税有改善预期，郑棉期价处于历史低位，下方空间有限 [1] - 已进入纺服消费淡季，终端需求有待改善，新棉种植基本结束，国内新棉种植面积同比增加，整体供需结构难有方向性变化 [1] 白糖市场动态 - 2024/25榨季截至2025年4月30日，印度入榨甘蔗27585.7万吨，较去年同期的31151.2万吨减少3565.5万吨，降幅11.44% [1] - 印度产糖2569.5万吨，较去年同期的3146.5万吨减少577万吨，降幅18.33% [1] - 广西制糖集团报价6140~6270元/吨，下调20~30元/吨，云南制糖集团报价5950~5990元/吨，下调20元/吨 [1] - 原糖受宏观情绪及原油反弹提振，期价一度反弹，但增产问题施压，最终收阴，未来关注巴西压榨进度 [1] - 国产糖库存压力不大，下调空间暂不看太深，但考虑到未来进口糖到港预期，持偏空看法 [1]