指数增强基金市场动态 - 公募基金公司早在七八年前即开始采购GPU用于量化投资策略开发[3] - 2024年以来指数增强基金上报和成立数量大幅增长 年内共有68只产品上报 较去年同期19只增长257.89% 年内共有39只产品成立 较去年同期6只增长550%[12] - 截至2024年底 指数增强基金总规模约2129亿元 同比增长约10% 创历史新高但绝对规模仍较低[16] 主要销售渠道格局 - 蚂蚁财富在股票型指数基金保有规模上断崖式领先同业 规模达3201亿元 远超第二名中信证券的1090亿元和第三名华泰证券的1087亿元[7][8] - 银行渠道在股票指数基金保有规模上较小 行业第五名招商银行规模仅582亿元 指数基金主要渠道为互联网平台与券商[9] - 蚂蚁财富推出"指数+"平台 重点推广宽基指数增强基金 并联合20多家基金公司提供行业判断模型[11] 指数增强基金产品特性 - 指数增强基金目标是在获取指数β收益基础上 通过主动量化策略形成超额收益[3] - 2020年至2024年 全市场沪深300指数增强基金相比指数平均每年多赚4.3% 但仅四成产品能连续5年稳定跑赢指数[17] - 公募指增产品多采用基本面量化策略 策略容量大但收益弹性较低 与私募指增产品形成差异化[19] 行业发展驱动因素 - ETF规模从2019年0.7万亿元增长至2024年3.78万亿元 带动指数化投资观念深入人心[16] - 投资者对指数投资接受度空前提升 选择指数投资可降低交易成本和研究成本[20] - 部分未大力布局ETF的公募大厂及中小公募公司将指数增强基金作为重点发展方向[12] 未来挑战与机遇 - 指数增强基金面临超额收益稳定性挑战 主动管理策略的加入必然带来业绩不确定性[25] - 近十年权益指数增强基金相对于业绩基准的超额收益中位数为60.73% 但收益分布不均影响投资者获得感[26] - 指数增强基金策略如同黑盒 普通投资者研究难度较高 更适合投资周期长、能拿得住的基民[28][29]

文章核心观点 - 指数增强基金正受到公募基金公司和蚂蚁财富等主要销售渠道的联合推动，有望从小众赛道走向更广阔的市场 [4][5][11][14][15][25] - 指数增强基金旨在通过主动量化策略在获取指数β收益的基础上创造超额收益，但其发展受限于超额收益的稳定性以及投资者理解难度 [2][19][28][31] - 蚂蚁财富作为国内最大的基金代销平台，推出“指数+”平台重点推广指数增强基金，此举可能改变该产品的市场格局 [5][6][11][23] 指数增强基金市场现状 - 指数增强基金规模在2024年底达到约2129亿元，同比增长约10%，创历史新高但绝对规模仍较小 [18][27] - 2024年境内股票ETF近七成设立了连接基金，连接基金总规模达6414亿元，同比增长64%，新发规模1044亿元是2023年的6倍，而指数增强基金规模增长相对缓慢 [17][18] - 截至4月24日，年内共有68只指数增强基金上报，较去年同期19只增长257.89%；年内共有39只指数增强基金成立，较2024年同期6只增长550% [15] 主要参与方动态 - 蚂蚁财富发布“指数+”一站式指数投资服务平台，重点推荐海富通沪深300指数增强、富国中证A500指数增强等产品 [5][12] - 公募基金公司日益重视指增产品，如博道基金、国泰君安资管、华商基金、中欧基金、兴全基金等将其作为战略重点 [14][15][16] - 蚂蚁财富在股票型指数基金保有规模上以3201亿元遥遥领先，中信证券（1090亿元）和华泰证券（1087亿元）分列二三位，主要基于ETF渠道优势 [9] 指数增强基金的策略与挑战 - 指数增强基金通过加入主动量化策略获取超额收益，但其核心挑战在于超额收益的稳定性 [2][19][20] - 2020年至2024年，全市场沪深300指数增强基金相比沪深300指数平均每年多赚4.3%，但仅4成产品能连续5年每年稳定跑赢指数 [19] - 公募指增产品受限于选股、持股集中度等规定，多采用基本面量化策略，策略容量大但收益弹性较低；私募指增产品则更偏向高频交易，收益弹性更高但策略容量较小 [21][22] 未来发展前景与驱动因素 - 投资者对指数投资的接受度空前提升，为指增基金提供了发展基础，但其规模与ETF（3.35万亿）和场外指数基金（1.22万亿）相比差距很大，预示增长空间 [23][27] - 指数增强基金适合投资周期长、能拿得住的投资者，长期超额收益显著，近十年50%分位数的超额收益达60.73% [29][30][33] - 银行渠道开始重视场外指数基金，蚂蚁财富在指数增强基金上发力可视为应对未来竞争加剧的未雨绸缪之举 [24]