文章核心观点 - 人工智能投资热潮正在打破存储芯片行业传统的周期性循环，导致供需结构发生根本性变化 [1][2] - 由于AI服务器对高频宽存储的庞大需求挤占了传统DDR产能，预计到2026年全球存储芯片将出现严重短缺，其规模可能超越2020至2021年疫情期间的芯片供应危机 [1][3][6] - 存储芯片制造商因此迎来显著利好，业绩大幅改善，但下游智能手机、PC、汽车等终端客户将面临成本上升和供应压力 [1][7] 行业趋势与变化 - AI服务器对存储需求极为庞大，例如英伟达的DGX GB300伺服器单系统就使用20TB高频宽存储和17TB DDR存储 [2] - 全球服务器市场在第三季年增61%，规模达到1,120亿美元 [2] - 存储芯片行业正从高度商品化、价格剧烈波动的传统模式，转向因AI需求驱动的结构性供应紧张新阶段 [1] 主要存储厂商动态 - 美光科技最新一季营收年增57%，毛利率强势回升至56%，并预测本季营收将年增132%，毛利率上看68% [1] - 美光、SK海力士与三星电子的高频宽存储产能至2026会计年度已全数售罄，2027年订单也迅速填满 [3] - 为应对供应压力并优化产能，美光甚至关闭了经营多年的消费型品牌Crucial [3] - 尽管三大存储厂近两年资本支出创高并积极扩产，但新晶圆厂短期内无法投产，难以缓解即将到来的短缺 [3] 供需失衡与短缺分析 - 高频宽存储的生产会严重排挤传统DDR产能，每生产1GB的高频宽存储，约需牺牲3GB的DDR产能，且下一代高频宽存储的排挤比例可能更高 [3] - OpenAI与三星、SK海力士签署协议，为其规模高达5,000亿美元的“星际之门”AI数据中心计划，预留了全球超过三分之一的高频宽存储产能，进一步压缩了其他客户的供应空间 [4] - 英伟达为降低数据中心耗电，在DGX GB300中采用低功耗DDR，使得AI服务器的存储需求直接与高阶智能手机争夺相同芯片 [4] - 消费性电子市场推动“端侧AI”，高阶手机与笔电对存储容量的需求持续攀升，加剧了整体供需紧张 [5] 对下游产业的影响 - 存储价格在第四季季增约50%，并预计在2026年上半年再上涨约40% [7] - 存储短缺与价格上涨预计将导致2026年全球智能手机出货量下滑 [7] - 苹果与三星凭借规模与议价能力尚可维持出货，但其他品牌，特别是中国平价Android手机品牌，将面临严峻的成本压力，可能被迫在市占率与利润率之间做出取舍 [7] - 回顾2020至2021年芯片荒，当时美国车市年销量仅约1,500万辆，远低于疫情前水准，预示了新一轮短缺可能对汽车等产业的冲击 [6] - 2020至2022年财报电话会议中提及“芯片供应链问题”的次数高达2,821次，远高于近三年的459次，市场预期相关讨论将再度升温 [6]