行业趋势：AI代理在金融科技与电商领域的应用加速 - 金融科技行业及竞争对手正竞相开发允许消费者委托人工智能代理完成特定交易的工具 [1] - 行业专家认为今年将是AI代理被大量实质性采用的一年，消费者将开始在各种不同的代理环境中感到舒适 [2] - AI正在改变购物者的电子商务体验，改变客户的购买和浏览商品方式 [2] 主要参与者的动态与测试 - Visa在4月产品活动后启动试点，并成功完成了数百笔AI交易 [1] - 万事达卡在4月测试一项名为“Agent Pay”的功能，允许AI代理为客户在线购物 [3] - 亚马逊在同月开始测试“为我购买”服务 [3] - PayPal和Perplexity已联合开发AI代理购物工具 [3] 市场接受度与潜在应用场景 - Visa在12月初的一项调查发现，近一半的美国购物者在购物时使用AI [3] - 尽管数据有限，但AI工具可能对消费者的定期购买或演唱会门票等事件性消费有用 [3] Visa的后续计划与合作 - Visa计划明年在亚洲和欧洲启动试点项目 [4] - Visa正与超过20家合作伙伴共同开发AI代理工具 [4]

欧元稳定币计划 - 一个由欧洲主要银行组成的联盟（包括Banca Sella、BNP Paribas、CaixaBank、Danske Bank等）正在推进名为Qivalis的欧元支持稳定币项目[1] - 该稳定币计划于2026年初在欧盟《加密货币市场法规》框架下推出，并正向荷兰中央银行寻求授权[2] - 该联盟旨在通过稳定币支持实时跨境支付和结算，成员银行将提供托管等服务，并已聘请Jan-Oliver Sell和Floris Lugt等资深人士领导项目[2] - 推出欧元稳定币旨在数字支付扩张背景下维护货币自主权，为欧洲企业和消费者提供使用本地货币参与数字资产和区块链支付的方式[3] Stripe战略收购 - Stripe已签署最终协议，收购总部位于旧金山的按使用量计费金融科技公司Metronome，收购金额未披露[3] - Metronome已通过四轮融资筹集1.28亿美元，其中最近一笔5000万美元的C轮融资在2025年2月完成[5] - Stripe首席执行官认为计量定价是AI时代的原生商业模式，其带来的业务收入模式转变可能与SaaS的出现一样重大[5] - 作为AI战略一部分，Stripe在2025年10月与OpenAI合作在ChatGPT中推出即时结账功能，并为其稳定币平台Bridge向美国货币监理署申请了国家信托章程[6] 索尼稳定币布局 - 索尼已选择总部位于加利福尼亚的Bastion公司为其索尼银行及相关关联公司提供稳定币服务[7] - Bastion将管理索尼美元支持稳定币的发行、储备管理和托管，该稳定币预计于2026年推出[8] - 索尼银行计划利用稳定币改善索尼集团生态系统内的支付选项，涵盖集团国库运营、公司间结算以及娱乐流媒体和商业应用内支付[9] - 索尼创新基金近期与Coinbase Ventures、Samsung NEXT等共同投资了Bastion[10] 跨境支付技术创新 - 乌拉圭跨境支付平台dLocal已启用巴西政府支持的Pix with Biometrics认证技术，允许消费者在商户结账系统内通过面部或指纹扫描确认支付[10][11] - Pix是巴西政府监管的实时支付系统，自2020年推出后已成为全球第二大即时结算系统[12] - Mastercard计划于2026年初在拉丁美洲和加勒比地区推出其Agent Pay代理支付框架，该框架利用代币化技术验证代理和买家意图[15][16] - Mastercard表示该地区近100%的发卡机构已使用其代币化技术，Bemobi、Checkout.com、Davivienda等公司将率先在该地区启用代理支付[16] 加密货币监管与市场动态 - 新加坡金融管理局已批准Ripple当地子公司Ripple Markets APAC开展更多支付活动，允许其向金融机构销售支付产品并使用RLUSD和XRP结算支付[13] - 加密货币交易所Kraken在英国和欧盟推出基于Mastercard网络的借记卡Krak Card，提供1%现金返还，并允许消费者混合使用现金和加密货币进行支付[18][19] - Kraken卡遵循Coinbase与American Express、Crypto.com与Mastercard等加密货币交易所推出联名奖励卡的趋势[19] 人工智能在支付领域的应用 - 国际清算银行一份工作论文指出，生成式AI模型无需特殊训练即能较好地管理实时全额结算支付系统中的现金和流动性[20] - 通过模拟现实支付场景的实验发现，AI代理能够维持预防性流动性缓冲、优先处理紧急支付，并在流动性成本与结算延迟之间取得平衡[21][22] - Mastercard高管表示代理支付标志着商业演进新篇章，AI赋能人们和企业以更简单自信的方式完成更多交易[17]

公司概况 * 公司为万事达卡 其首席财务官Sachin Mehra参与了此次交流 [1][2] 核心业务趋势与战略重点 宏观经济与消费者支出 * 消费者支出和企业支出趋势健康 这一趋势在第三季度和10月的前四周持续 并在11月的前两周继续保持 [3] * 富裕阶层和大众市场的消费趋势均表现出一致性和健康性 [4][5] * 公司密切关注地缘政治、贸易政策和整体宏观经济动态 但目前状况良好 [4] 代理支付 * 公司推出Agent Pay 旨在为代理商务生态系统建立信任 [6][7][8] * 公司的角色包括代理注册、消费者认证、应用欺诈管理能力以及提供争议解决等网络规则保护 [8][9] * Agent Pay已与美国部分发卡行上线 并完成了首笔交易 计划在2024年底前让所有美国发卡行就绪 并在2026年向全球推广 [9][10] * 代理支付可能将单笔电子商务交易拆分为多笔交易 从而增加交易数量 为公司带来增量收入和提供服务的机会 [11][12][13] * 代理支付的收益率取决于支付环节的收入和增量服务的成功交付 公司认为在提供服务方面有巨大潜力 [14][15] 稳定币 * 稳定币是公司的增量机会 目前通过"上链"和"下链"实现收入 [16][17] * "上链"指消费者使用万事达卡凭证购买稳定币和加密货币 第三季度年初至今此类交易量同比增长25% [16][17] * "下链"指与稳定币提供商合作推出联名计划 目前市场上有约130个此类项目 增长健康 旨在让消费者能在万事达卡网络使用稳定币钱包中的资金 [17] * 公司通过Mastercard Move支持稳定币结算 并将其视为一种新的结算货币 [18] * 随着更多银行和金融机构对发行稳定币感兴趣 公司作为网络在互操作性和协调层方面有机会 [18] Capital One合作与财务影响 * Capital One借记卡组合的转换在第三季度开始 预计持续到今年第四季度和明年年初 [20][21] * 失去交易量会导致收入减少 但某些合同义务将在2026年前部分抵消这部分收入损失 [22][24] * 在2025年 该借记卡组合流失对净收入的影响预计不重大 因为其在万事达卡整体业务中占比很小 [26] * 在信贷方面 公司与Capital One的合作继续强劲 对话节奏良好 预计未来仍将如此 [23][28] * 公司团队拥有强大的业务渠道 并将继续争取新业务以填补空缺 [29][30] 战略增长支柱 消费者支付 * 将现金和支票转换为电子支付的长期趋势仍存在巨大机遇 尤其是在交易笔数数字化渗透率低于交易金额的地区 [32] * 策略包括拓展新场景 如将交通系统从封闭式转为开放式 例如伦敦地铁系统开放后 同样的消费金额产生了更多笔交易 [33][34] * 即使在发达国家市场 如日本、德国和美国 现金仍大量存在 公司正专注于在租金、公用事业等传统支付接受困难的领域取得进展 [34][35] * 公司通过数据分析优化现有发卡行组合 提高单卡平均消费 并通过忠诚度平台等措施促进跨境消费增长 [36] * 代币化是重要手段 第一季度约35%的交易已代币化 代币化能将授权批准率提高300至600个基点 从而增加系统交易量 [37][38] 商业支付 * 商业支付的可寻址市场约为80万亿美元 其中170亿美元在商业销售点 630亿美元在发票支付 [43] * 在商业销售点 目前仅有1万亿美元通过卡支付 渗透率极低 类比几十年前的消费者支付市场 [44] * 2024年底 商业支付量占公司总GDV的约13% 增长率约为11% 快于公司整体市场 [44] * 策略是开拓新的受理场景 为小企业主发卡 并通过提供差异化服务来满足其特定需求 如费用报告解决方案和通过Easy Savings平台提供折扣 [45][46] * 在发票支付领域 公司通过虚拟卡能力切入 该领域增长健康但需要时间逐步构建 [47][48] 增值服务 * 增值服务约占公司总收入的40% 增长迅速 提供收入多元化和差异化 并在经济周期中增强韧性 [49] * 增值服务约60%的收入与网络增长挂钩 因此基础支付交易的长期趋势将带动其增长 [50] * 增长算法包括提高现有增值服务在现有客户中的渗透率 为每笔交易附加新的增值服务 以及通过收购等方式扩大可寻址市场 [51] * 公司通过有机建设和收购来发展增值服务组合 决策基于客户需求、竞争定位和市场规模 [54] * 公司于2023年12月以26.5亿美元收购了全球最大的威胁情报公司Recorded Future 该公司拥有1900家客户 服务超过50%的财富500强公司 此次收购开辟了新的可寻址市场 [52][64] * 公司与Recorded Future的协同效应示例 结合其暗网数据与万事达卡的凭证数据 可为发卡行提供被盗凭证预警服务 [64][65] 其他重要动态 美国商户和解协议 * 公司上周宣布了修订后的美国商户和解协议 将交换费降低10个基点 并为商户在受理信用卡产品方面提供了更多选择 例如可以选择不接受商业卡或高端卡 [56][57] * 公司认为该协议满足了法官的要求 为商户提供了更大灵活性 但商户需在实施时平衡消费者利益 [56][57] 资本配置与并购 * 资本配置策略保持不变 优先保持强劲的资产负债表 再投资于增长机会 然后将剩余资本回报股东 并偏向于股票回购以保持灵活性 [59][60] 风险与机遇展望 * 主要风险包括快速演变的新技术 公司策略是积极投入而非忽视 以及长期存在的监管环境风险 公司将继续向监管机构阐明其价值 [67][68] * 主要机遇在于坚定执行三大增长支柱战略 即消费者支付、商业与新支付流、以及增值服务 [68]

苹果微软达成年度搜索合作协议 - 苹果与微软达成年度搜索合作协议 直接冲击与苹果合作多年的谷歌 市场认为谷歌主导的搜索时代正在走向终结 [1] - 此前苹果每年从谷歌获取约200亿美元 将谷歌设为其设备上的默认搜索引擎 美国司法部正针对谷歌母公司Alphabet提起反垄断诉讼 诉讼核心是苹果与谷歌的合作协议 [2] - Safari浏览器搜索量在今年4月首次出现下降 苹果高级副总裁Eddy Cue将此归因于用户转向使用AI 苹果正考虑对Safari浏览器进行重大改版 重点转向以AI驱动的搜索引擎 [2] - 该消息直接冲击谷歌市值 当天谷歌盘中一度暴跌超9% 收跌近7.3% [2] - 生成式AI迅速发展以来 AI搜索成为科技公司瞄准的赛道 OpenAI推出ChatGPT搜索功能 谷歌为Gemini AI平台推出基于谷歌搜索引擎的实时搜索功能 [2] - 国内科技公司也在布局AI搜索 腾讯旗下搜狗输入法上线AI搜索、AI快查等功能 360将360AI搜索升级为纳米搜索 小红书试水AI搜索赛道 推出搜搜薯、达芬奇等产品 [3] - Eddy Cue相信AI搜索提供商 包括OpenAI、Perplexity和Anthropic 最终将取代像谷歌这样的传统搜索引擎 [3] 联想发布超级智能体 - 联想发布超级智能体——天禧 搭载在最新发布的个人电脑、手机、平板等四款终端上 将加速嵌入所有AI PC、AI手机和AI平板等终端 [4] - 超级智能体有三大核心功能：感知与交互 例如多模态感知和意图驱动的自然交互 认知与决策 例如调用跨设备数据整合的个人知识库 帮用户做出推理和判断 自主与演进 例如自主拆解复杂任务 规划步骤并主动执行 [4] - 联想展示"天禧"智能体功能构想 例如调用地图、日历和打车等多个App的能力 帮助艺人大张伟将采访日程安排进日程表 并预约当日出租车 [4] Visa、PayPal、Mastercard押注智能体支付 - Visa、PayPal、Mastercard入局智能体支付 AI智能体将根据用户偏好、需求、消费记录 自主决策并下单支付 [5] - PayPal正构建专为AI设计的金融操作系统 以让AI智能体自由交易 Mastercard推出"Agent Pay"产品 宣布将开发AI购物智能体 Visa发布"智能商务计划" 目标赋予AI智能体自主支付能力 [6] - Visa合作名单包括Anthropic、IBM、微软、Mistral AI、OpenAI、Perplexity、三星等巨头 Mastercard与微软、IBM、Checkout.com等公司合作 [6] - Perplexity透露 Visa允许在用户同意前提下 分享历史交易数据 AI可结合用户消费习惯和购买品牌精准推荐 [6] 美四大科技巨头赴国会山就中美AI竞争发表意见 - OpenAI首席执行官奥尔特曼、超威首席执行官苏姿丰、CoreWeave联合创始人兼首席执行官迈克尔·英特拉特、微软副董事长兼总裁布拉德·史密斯 赴美国国会山出席听证会 [7] - 听证会主题为"赢得人工智能竞赛：加强美国的计算和创新能力" 议题涵盖芯片性能、就业、人际关系、能源供应等产业热点 以及中美欧全球竞争等宏观命题 [7] - 高管们警告 美国政府出口管制政策可能让美国科技企业在竞争中失去市场优势 [8] 小红书种草笔记可直接跳转淘宝App - 淘宝天猫与小红书达成战略合作 打造"红猫计划" 打通小红书种草到淘天消费转化链路 [9] - 支持品牌商家投放的种草笔记下方挂商品链接 消费者点击链接后可直接跳转至淘宝App [9] 苹果被禁对App外链收费后再次向法院上诉 - 美国加州地方法院下令 苹果不允许再妨碍开发者与用户之间的沟通 也不能对应用外的购买收取或设定新的佣金 [10] - 苹果向美国第九巡回上诉法院上诉 要求暂停加州地方法院的命令 允许苹果继续对App外链收费 苹果称该限制每年会带来巨额成本 [10] - 已有应用上线进行三方支付且未支付iOS佣金的版本 该更新获得APP Store通过 [10] - 国内多家游戏公司表示正对事件"保持密切关注"并视情况跟进 相关要求落地有望进一步提升其海外盈利空间 [11]

美联储利率政策 - 美联储连续第三次暂停降息，联邦基金利率目标区间维持在4.25%-4.5% [1] - 声明新增"不确定性进一步增加"表述，并提及失业率和通胀风险上升 [1] - 经济活动保持稳健扩张，但净出口波动影响数据 [1] - 美联储政策被动性增强，因政府政策不确定性导致判断难度加大 [2] 中国外汇储备与黄金增持 - 中国4月末外汇储备环比增加410亿美元至32817亿美元，升幅1.27% [3] - 黄金储备连续第六个月增持，4月末达7377万盎司（环比+7万盎司） [3] - 国际金价呈现V型反转，4月22日达3500美元/盎司后跌至3200美元，5月6日回升至3430美元 [3] - 央行增持黄金动力来自美元信用体系挑战和去美元化趋势 [3] 中国基建投资与民企参与 - 国家发改委宣布今年推出3万亿元优质项目，聚焦交通、能源、水利等领域 [5] - 核电项目民间资本参股比例达20%，工业设备更新领域民企资金占比超80% [5] - 民企参与机制需完善，融资困境待解决以保障项目投入 [6] 小红书与淘天战略合作 - 双方推出"红猫计划"，新增小红书笔记"广告挂链"直跳淘宝功能 [7] - 开放UD合作引入效果广告模式，过去一年种草笔记点击率提升20%，互动率提升109% [7] - 合作强化博主变现能力，但需平衡商业化与社区调性 [8] 苹果Safari浏览器改版 - 苹果计划将Safari转向AI驱动搜索引擎，可能终止与谷歌合作 [9] - 4月Safari搜索量首次下降，苹果考虑引入OpenAI等第三方AI搜索服务 [9] - 谷歌母公司Alphabet股价一度跌超9% [9] 亚马逊仓库机器人技术 - 推出具备触觉感知的Vulcan机器人，可识别并抓取仓库75%物品 [11] - 机器人实现上下层货架操作，减少人类工作者攀爬和弯腰需求 [11] - 技术长期可降低人力成本，但重复性岗位就业空间受挤压 [12] 支付巨头AI智能体布局 - PayPal构建金融操作系统支持AI智能体交易，Visa推出"智能商务计划" [13] - 支付宝开放AI工具包但主推收款场景，未开放自主付款 [13] - AI支付权面临安全性、公平性和用户接受度挑战 [14] A股市场动态 - 5月8日创业板指涨1.65%，两市成交额1.29万亿元（环比缩量1749亿） [15] - 军工和AI硬件板块领涨，超3800只个股上涨 [15] - 市场观望情绪浓厚，热点轮动过快 [16]

支付巨头入局AI智能体 - PayPal正构建专为AI设计的金融操作系统(Financial OS)以让AI智能体自由交易 [1] - Mastercard推出"Agent Pay"产品并宣布将开发AI购物智能体 [1] - Visa发布"智能商务计划"(Visa Intelligent Commerce)目标赋予AI智能体自主支付能力 [1] 技术实现与行业合作 - Visa过去六个月研究如何解决AI智能体的支付难题 [1] - Visa合作名单包括Anthropic IBM 微软 Mistral AI OpenAI Perplexity 三星等巨头 [2] - Mastercard表示会跟微软 IBM Checkout.com等公司合作 [2] - PayPal提供开发者工具包和访问令牌让AI代理通过API直接与平台交互 [5] - 支付宝开放AI工具包但主推场景为"收款"而非"自主付款" [5] 应用场景与用户体验 - Visa设想的应用场景包括机票预订(预算上限1500美元) 日用品采购 酒店预订等 [2] - 在奢侈品购物等体验感更强的场景中AI会退居辅助角色仅提供建议 [2] - Perplexity透露Visa允许在用户同意前提下分享历史交易数据以提供精准推荐 [2] 技术限制与安全考量 - 目前大部分AI智能体不能完全自主支付主要由于安全考量 [2] - 实测发现国产手机智能体需用户手动输入密码确认下单 [3] - OpenAI的Operator在支付环节同样需要人工接入 [3] - 网络安全专家指出技术上AI知道一次密码就能自主下单但多数设置"支付门槛"防范风险 [3] 安全机制与解决方案 - Visa与Mastercard提出两种安全思路：设置消费范围与权限 或提供标记化数字凭证 [4] - 消费范围与权限包括限定AI可购买品类 单笔上限 日消费额度等 [4] - 标记化数字凭证指创建16位数字或加密令牌代替真实卡号 [4] 风险案例 - OpenAI的Operator曾擅自刷消费者信用卡下单30美元的鸡蛋 [4] - 2022年加拿大航空AI客服错误提供"机票退款"承诺导致公司败诉赔偿 [4]