公司业绩与财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入58.05亿元，同比增长51.63% [1] - 第三季度实现归母净利润1.9亿元，环比扭亏为盈，同比增长180.13% [1] - 前三季度研发费用为12.11亿元，创历史同期新高 [1] 技术突破与开源贡献 - 2025年密集发布并开源多款行业领先模型，覆盖强化学习、多模态、代码、空间智能等前沿领域 [2] - 2025年7月9日发布多模态推理模型Skywork-R1V 3.0，在多项评测中取得开源优异成绩 [2] - 2025年7月30日发布并开源自回归多模态统一模型Skywork UniPic，以1.5B轻量参数实现接近或超越大参数模型性能 [2] - 2025年8月12日开源Matrix-3D模型，可从单图像生成高质量三维场景 [2] - 同日发布Matrix-Game 2.0，为通用场景下实现实时长序列交互生成的开源方案 [2] 产品与应用创新 - 推出新一代AI智能体Skywork Deep Research Agent V2，首次引入“多模态深度调研”Agent [3] - 9月，海外版产品上线AI Developer（Vibe Coding Agent），支持以自然语言交互快速生成、部署并管理全栈Web应用 [3] - 发布SkyReels-A3模型，能够实现任意时长的全模态音频驱动数字人创作 [3] - AI音乐平台Mureka推出V7及V7.5版本，音乐性与人声真实度大幅提高，中文音乐生成更贴近真人效果 [3] - 推出Mureka TTS V1和MoE-TTS框架，分别实现多样化语音定制和自然语言自由控制 [3] - 核心产品天工超级智能体（Skywork Super Agents）具备一站式生成文档、PPT、表格、网页、播客及多媒体内容的能力 [5] - 2025年8月，Skywork Deep Research Agent v2正式发布，在多模态能力、深度浏览与任务执行等方面实现重大突破 [5] - AI音乐平台Mureka已开放国内登录入口和API接口，支持音乐生成API和语音合成API [6] - 2025年9月，Mureka推出全新功能Agent Studio，显著降低音乐创作门槛 [6] - AI社交产品Linky持续迭代优化，推出全新的实时匹配功能 [6] 学术研究进展 - 2025年9月，公司发表的关于提升大语言模型多步推理能力的论文被机器学习顶会NeurIPS 2025选为Spotlight论文 [4] - 公司还有多篇论文被NeurIPS 2025录用，涵盖步骤级强化学习、智能体多轮决策优化及自我验证机制等前沿领域 [4] 全球化布局与海外业务 - 2025年前三季度，公司实现海外业务收入54亿元，同比增长58% [7] - 海外收入占比达93.3%，同比提升3.6个百分点 [7] - 短剧出海平台DramaWave在2025年8月跃居海外短剧平台收入榜第三位，单月下载量突破400万次 [7] - DramaWave平台已上线多部作品，支持18种语言，用户人均观看时长超过30分钟 [7] - 音乐社交娱乐平台StarMaker在Google Play多个地区榜单中表现强劲，于百余个国家和地区长期保持领先地位 [7] - 海外信息分发领域，Opera推出了面向AI时代的Agent浏览器Opera Neon，旨在成为AI驱动的下一代互联网核心流量入口 [8] 未来战略与展望 - 公司将继续聚焦前沿技术研发与开源开放，持续迭代Skywork Super Agents智能体矩阵与天工大模型 [9] - 公司将深化“人工智能+”融合应用，推动自研AI技术在内容生成、信息分发、社交娱乐、生产力工具等多元场景的深度融合与创新应用 [9] - 公司将依托全球化运营经验推动技术出海，致力于打造具有国际竞争力的数字产业集群 [9]

公司战略定位 - 公司定位为全球AI生态平台构建者 以"科技+全球化"战略为引领 围绕AIGC 社交娱乐及游戏等核心领域协同发展 [1] - 旗下AI大模型平台"天工 Skywork"持续升级 构建文本生成 多模态理解与智能交互在内的产品矩阵 赋能内容创作与虚拟人等多元场景 [1] - 未来公司将依托核心技术优势与全球化运营能力 持续拓展"AI+"边界 打造具有全球竞争力的智能科技企业 [1] 财务表现 - 25H1公司实现营业收入37.33亿元 同比增长49.23% 其中短剧业务和广告业务成为主力增长引擎 [2] - 归母净利润-8.56亿元 同比下降119.86% 扣非后归母净利润-8.59亿元 同比下降110.90% [2] - 分季度看 Q1/Q2营收分别为17.64/19.69亿元 同比增长46.07%/52.17% 归母净利润分别为-7.69/-0.87亿元 二季度亏损环比大幅收窄 [2] - 整体毛利率69.88% 同比下降8.32个百分点 净利率-30.74% 同比下降10.75个百分点 [3] - 费用率87.87% 同比上升0.42个百分点 其中销售费用率48.95% 同比上升11.60个百分点 研发费用率21.38% 同比下降8.89个百分点 [3] 业务板块表现 - 广告业务营收14.33亿元 同比增长61.05% 毛利率44.58% [2][3] - 短剧平台业务收入5.83亿元 DramaWave年化流水收入突破2.4亿美元 [2][4] - 搜索业务营收6.91亿元 同比增长10.89% 毛利率维持在95.37%的高水平 [2][3] - 社交网络业务营收6.79亿元 同比下降0.01% 其中海外社交网络业务收入5.20亿元 同比增长10.20% 毛利率74.58% [2][3] - 游戏业务继续保持高毛利特性 毛利率水平约98.8% [3] 全球化运营 - 海外收入达34.41亿元 同比增长56.02% 占总收入比重提升至92.17% [3] - Opera全球活跃用户达到2.89亿 MAU为公司新产品提供强大导流渠道 [3] - Opera搜索业务收入6.91亿元 同比增长10.89% 毛利率95.37% [3] AI技术研发进展 - 25H1研发费用达7.98亿元 多模态 视频 音乐 世界模型等多款核心模型密集发布 [2][4] - 强化学习领域Skywork-Reward-V2在七大主流评测中全面领先 [4] - 多模态领域Skywork-R1V3.0在MMMU评测中获得76.0高分 Skywork UniPic 2.0性能超越参数量更大的主流模型 [4] - 视频生成领域SkyReels-V2突破无限时长生成瓶颈 SkyReels-A3实现全模态音频驱动数字人创作 [4] - AI音乐方向Mureka V7.5显著提升中文歌曲人声自然度与情感表达 [4] - 空间智能领域Matrix-3D支持从单张图像生成高质量可探索3D场景 Matrix-Game 2.0实现高帧率实时长序列交互生成 [4] AI商业化进展 - 5月发布天工超级智能体 在GAIA评测中以82.42分位列全球第一 [4] - 短剧平台DramaWave通过AI技术实现内容本土化 素材自动生成与多语种适配 设定2025年底达到3.6亿美元流水目标 [4] - Opera系列产品持续进化 Aria助手功能不断丰富 Neon浏览器重新定义浏览体验 [4] - AI音乐平台Mureka年化流水达1200万美元 AI社交Linky DAU达数十万 [4] - AI视频与AI游戏业务尚处早期孵化阶段 后续放量可期 [4] 未来展望 - 公司正处于AI战略由投入向收获过渡的关键阶段 短剧与AI应用矩阵双引擎结构已初步形成 [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为-3.54/-0.58/1.17亿元 EPS分别为-0.28/-0.05/0.09元 [4] - 若下半年商业化路径加速验证 市场有望重估其成长性与战略兑现能力 [4]