公司上市进程与中介团队调整 - 力积存储于2024年11月28日年内第二次向港交所递交上市申请，重启港股IPO [1][3] - 重启上市仅两周后，公司于12月12日公告，民银证券退任其港股上市整体协调人，中信里昂仍担任保荐人兼整体协调人 [1][3] - 公司表示此次协调人变更属于港股上市过程中的正常安排，不会影响既定的整体上市时间表与进程 [1] - 法律专家指出，在满足至少有一名保荐人兼整体协调人的情况下，非保荐人担任的整体协调人退任对IPO进程通常不会有实质影响 [6] 公司业务与市场地位 - 公司是一家内存芯片设计公司，成立于2020年，专注于8Gb DDR4及更早代际的利基型存储产品 [3] - 产品主要应用于消费电子、网络通信、汽车电子、能源及工业应用领域 [3] - 以2024年营收计，公司在国内同行企业中排名第四，占全球利基DRAM市场份额达0.8% [3] - 公司通过收购日本芯片设计公司Zentel Japan，接管了其品牌、业务、知识产权及人员，成为拥有从SDR到DDR4完整内存产品迭代的内存设计公司 [1][8] 公司与力积电的紧密合作关系 - 公司与全球第十大晶圆代工厂力积电合作关系紧密，力积电为Zentel Japan生产内存芯片已超过20年，此合作关系得以延续 [1][9] - 报告期内，力积电是公司唯一合作的内存芯片代工厂，始终居其前二供应商之列 [10] - 2022年至2024年以及2025年上半年，公司向力积电采购金额占同期采购总额比例分别为34.4%、49.1%、42.4%及24% [10] - 双方已签订开发协议，共同开发19纳米及以下制程的内存产品，该技术是公司WoW DRAM堆栈应用及下一代高带宽存储产品的重要基础 [10] - 公司预计将于2027年第三季开始量产19纳米产品，并于2027年第四季实现商业销售 [10] - 力积电和力积存储拥有共同股东力晶创投，截至最后实际可行日期，力晶创投通过控制杭州矗元，对公司间接持股约10%，同时持有力积电约19.82%权益 [10] 公司财务表现与盈利能力 - 报告期内公司尚未实现盈利，2022年至2024年以及2025年上半年，分别实现营收6.1亿元、5.8亿元、6.5亿元、4.1亿元，净亏损分别为1.4亿元、2.2亿元、1.1亿元、0.5亿元 [12] - 产品毛利率较低影响了公司的盈利能力，2022年毛利率为-2.1%，2023年转正至3.7%，2024年提升至9.3% [12][13] - 毛利率波动与DRAM行业周期相关，2022年行业转入下行周期，市场产品价格下跌，公司因需消化跌价前采购的存货而录得毛损 [14] - 2023年净亏损大幅增加至2.2亿元，与当年1.5亿元的股份支付费用有关，其中创始人、董事会主席应伟取得8596万元，董事于晓取得2670万元 [14] - 公司预计2025年还将产生亏损净额，主要因计划优先考虑扩大市场份额的市场战略以及将产生进一步的股权激励费用 [15] 业务结构与市场策略 - 公司开展了新业务——内存模组业务，并于2023年起大规模销售，该项业务增长较快 [12] - 内存模组业务营收占比从2023年的8.1%攀升至2025年上半年的40.1%，但同期毛利率从11.1%下降至3.9% [12] - 公司表示毛利率部分受到业务扩张中获取的大客户强大议价能力的影响 [12] - 公司采取“以利换量”的市场拓展模式，计划优先考虑扩大市场份额，而非毛利率 [12][15]

公司概况 - 浙江力积存储科技股份有限公司向港交所主板递交上市申请，中信证券（香港）有限公司担任独家保荐人 [1] - 公司历史可追溯至2020年，控股股东应伟收购Zentel Japan大部分股权，传承"Zentel"品牌 [1] - 龙芯中科曾参投但后续退出，鼎晖投资旗下多个主体参与投资，2025年3月公司估值为12.35亿元 [1] - 应伟控制公司40.97%股权，其他控股股东包括AdvanceFaith Investing Limited、游猎资本有限公司等 [1] 业务与产品 - 公司是内存芯片设计公司及AI存算解决方案供应商，拥有从SDR到DDR4的完整内存产品线 [2] - 专注于利基DRAM市场，产品涵盖8Gb DDR4及更早代际，下游应用包括消费电子、网络通信、物联网设备、汽车电子等 [2] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为6.1亿元、5.8亿元、6.46亿元 [2] - 同期亏损分别为1.39亿元、2.44亿元、1.09亿元 [2] - 毛利分别为-1308万元、2120万元、6028万元，毛利率分别为-2.1%、3.7%、9.3% [2] - 2022-2024年经营活动现金净流出分别为1.76亿元、0.63亿元、0.18亿元 [3] 供应链与竞争 - 依赖第三方生产合作伙伴提供晶圆制造及封装测试服务 [2] - 2022-2024年前五大供应商采购占比分别为97.0%、88.6%、76.2%，供应商集中度较高 [2] - 内存芯片市场竞争激烈且具有周期性，平均售价下降可能对业务造成不利影响 [3]

公司概况 - 浙江力积存储科技股份有限公司向港交所递交招股书，中信证券为独家保荐人 [1] - 公司是中国领先的内存芯片设计公司及AI存算解决方案供应商，历史可追溯至2020年 [1] - 2025年4月公司改制为股份公司 [1] - 2024年售出超过1亿颗内存芯片，年收入达6.46亿元 [1] 行业地位 - 按2024年利基DRAM收入计，公司在中国内地公司中排名第四 [1] - 掌握WoW3D异构集成核心技术，积极推进高带宽内存(HBM)产品量产 [1] - 产品总存储容量由2022年的13.8百万GB增至2024年的34.2百万GB，复合年增长率57.4% [1] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为6.10亿元、5.80亿元、6.46亿元 [2] - 同期净亏损分别为1.39亿元、2.44亿元、1.09亿元 [2] - 亏损原因包括战略性投入资源扩大规模、AI存算解决方案开发投入、原材料价格波动 [2] 客户结构 - 2022-2024年五大客户收入占比分别为64.0%、66.8%、52.0% [2] 发展规划 - 预计通过收入增长、规模效应和运营效率优化改善财务表现 [2] - 募集资金将用于研发创新、生产测试能力提升、全球销售营销及战略投资 [2]