公司发展历程与现状 - 公司成立于1997年，发展至今接近30年历史，有深厚的历史积淀 [1] - 公司目前品牌矩阵包括奇瑞、捷途、iCAR、星途、智界五大国内品牌，以及Omoda、Jaecoo两个海外品牌 [1] - 公司2025年进入新纪元，智能化整合叠加新能源再进化，迈入新阶段 [1] 研发与产品战略 - 公司研发体系由传统的项目导向转化为研发平台赋能，2025年将芜湖研发中心、大卓智驾、雄狮科技三大智能化平台整合为“智能化中心” [1] - 纯电领域，公司在车展上发布了QQ概念车，将重启经典产品线 [1] - 混动领域，新品A9L采用新设计理念，上市成为爆款 [1] 国内市场表现与品牌策略 - 公司混动产品销量高速增长，渗透率快速爬升，但整体新能源渗透率较行业仍低 [2] - 截至2025年上半年，公司新能源车型数量多但单品销量不足 [2] - 2025年下半年起，A9L上市并热销，标志着公司新能源进入新一阶段，新一代产品力提升，市场成绩斐然 [2] - 主品牌奇瑞/风云，渠道、产品、技术三管齐下 [2] - iCAR品牌采用互联网运营思维，新品叠加出海 [2] - 捷途品牌深耕旅行车市场，发力高端硬派市场 [2] - 星途品牌聚焦新能源转型 [2] - 智界品牌改款后销量回升，后续有望扩品类 [2] 海外市场战略与布局 - 公司海外业务布局早，目前处于体系化全面出海阶段 [2] - 2025年，公司深化海外本土生产，多家海外新增产能将投产 [2] - 公司从过去的以燃油车出口为主的商业模式，走向多方位、全生态的体系化出海 [2] - 公司产能、渠道布局广泛，并建设有海外研发基地，以适配不同地区的需求和法规 [2] - Omoda和Jaecoo两大品牌深耕海外市场 [2] - 在东南亚市场，公司加大资源投入，打造海外重要基地 [2] - 在欧洲市场，公司实现本土化生产，进入高速增长阶段 [2] 财务预测 - 预计公司2025年营业收入为3014.62亿元，同比增长11.70% [3] - 预计公司2026年营业收入为3616.58亿元，同比增长19.97% [3] - 预计公司2027年营业收入为4107.44亿元，同比增长13.57% [3] - 预计公司2025年归属母公司净利润为185.97亿元，同比增长31.6% [3] - 预计公司2026年归属母公司净利润为214.07亿元，同比增长15.1% [3] - 预计公司2027年归属母公司净利润为254.43亿元，同比增长18.9% [3] - 预计公司2025-2027年每股收益分别为3.20元、3.69元、4.38元 [3]

公司混动产品销量高速增长，渗透率快速爬升，但是整体新能源渗透率较行业仍低。截止2025H1，公 司新能源车型数量多但单品销量不足；2025下半年起，A9L上市并热销，标志着公司新能源进入新一阶 段，新一代产品力提升，市场成绩斐然。主品牌奇瑞/风云，渠道、产品、技术三管齐下；iCAR，新品 叠加出海，采用互联网运营思维；捷途，深耕旅行车市场，发力高端硬派市场；星途品牌聚焦新能源转 型；智界改款后销量回升，后续有望扩品类。 国信证券发布研报称，奇瑞汽车(09973)有深厚的历史积淀，目前公司新能源业务、出海进入新篇章。 近年营收高速增长，盈利能力稳定。目前公司品牌矩阵为奇瑞、捷途、iCAR、星途、智界五大品牌， 以及Omoda、Jaecoo两个海外品牌，公司在海内外产能丰富。首次覆盖，给予"优于大市"评级。 国信证券主要观点如下： 奇瑞汽车成立于1997年，发展至今接近30年历史 公司2025进入新纪元。公司发展历程整体可分为五个阶段，经历了沉潜和发展；2025年，智能化整合叠 加新能源再进化，公司迈入新阶段。公司研发体系变革，由传统的项目导向转化为研发平台赋能，2025 年在此基础上又将芜湖研发中心、大卓智驾、 ...

公司发展历程与战略新阶段 - 公司成立于1997年，拥有近30年历史积淀，发展历程可分为五个阶段，经历了沉潜与发展 [2] - 2025年公司进入新纪元，智能化整合叠加新能源再进化，迈入新阶段 [2] - 公司研发体系由传统项目导向转变为研发平台赋能，并于2025年将芜湖研发中心、大卓智驾、雄狮科技三大智能化平台整合为“智能化中心” [2] 品牌矩阵与产品布局 - 公司目前拥有奇瑞、捷途、iCAR、星途、智界五大国内品牌，以及Omoda、Jaecoo两大海外品牌 [1] - 在纯电领域，公司于车展发布QQ概念车，计划重启经典产品线 [2] - 在混动领域，新品A9L采用新设计理念并上市成为爆款，标志着公司新能源进入新阶段 [2][3] - 截至2025年上半年，公司新能源车型数量多但单品销量不足，整体新能源渗透率较行业仍低 [3] 国内市场表现与子品牌战略 - 公司混动产品销量高速增长，渗透率快速爬升 [3] - 2025年下半年起，A9L上市热销，新一代产品力提升，市场成绩斐然 [3] - 主品牌奇瑞/风云采取渠道、产品、技术三管齐下策略 [3] - iCAR品牌采用互联网运营思维，新品叠加出海 [3] - 捷途品牌深耕旅行车市场并发力高端硬派市场 [3] - 星途品牌聚焦新能源转型 [3] - 智界品牌改款后销量回升，后续有望扩品类 [3] 海外市场拓展与布局 - 公司海外业务布局早，目前处于体系化全面出海阶段 [4] - 2025年公司深化海外本土生产，多家海外新增产能将投产 [4] - 公司商业模式从以燃油车出口为主，转向多方位、全生态的体系化出海 [4] - 公司在海外拥有广泛的产能与渠道布局，并建设海外研发基地以适配不同地区需求与法规 [4] - Omoda与Jaecoo两大品牌深耕海外市场 [4] - 在东南亚市场，公司加大资源投入，打造海外重要基地 [4] - 在欧洲市场，公司实现本土化生产，进入高速增长阶段 [4] 财务预测 - 预计公司2025年营业收入为3014.62亿元，同比增长11.70% [4] - 预计公司2026年营业收入为3616.58亿元，同比增长19.97% [4] - 预计公司2027年营业收入为4107.44亿元，同比增长13.57% [4] - 预计公司2025年归属母公司净利润为185.97亿元，同比增长31.6% [4] - 预计公司2026年归属母公司净利润为214.07亿元，同比增长15.1% [4] - 预计公司2027年归属母公司净利润为254.43亿元，同比增长18.9% [4] - 预计公司2025-2027年每股收益分别为3.20元、3.69元、4.38元 [4]