核心财务表现 - 第二季度总营收同比增长4%至17.9亿欧元 略低于华尔街预期的18.3亿欧元 [1] - 营业利润增长6%至7.09亿欧元 出货量保持稳定 [1] - 股价在米兰市场一度下跌4.8% 年内累计涨幅1.5% [1] 关税影响与成本策略 - 美欧贸易协议将汽车关税从27.5%降至15% 但仍高于原2.5%税率 [2] - 公司3月宣布对美国部分车型最高提价10%以应对关税 [2] - 预计下半年工业成本将降低 并取消原预留的50个基点利润率下行缓冲 [1] 市场需求与竞争态势 - SF90 XX及12Cilindri豪华车型与定制超跑需求抵消关税影响 [1] - 美国市场占交付量约四分之一 出口订单充足且取消订单极少 [2] - 兰博基尼上半年交付量创纪录但利润下降约6% [2] - 大众汽车第二季度营业利润同比下降29%至38.3亿欧元 [3] 品牌定价能力 - 客户主要为超高净值人群 购买动机基于身份与收藏属性 [3] - 价格接受度远高于豪华车平均水平 被视为价格制定者 [3] - 3月提价10%未引发订单流失 凸显强势定价能力 [3] 电动化转型与行业趋势 - 顶级豪车需求保持强劲 电动化超跑展现韧性 [3] - 计划于10月推出首款纯电动车型 [3] - 大众因关税将2025年销售回报率预期从5.5%-6.5%下调至4%-5% [3]

关税政策影响 - 美国总统特朗普自2025年4月起对进口汽车加征25%关税，5月起对进口零部件加征25%关税，覆盖美国年销800万辆进口车，占美国新车总销量的50% [2] - 美国汽车供应链高度依赖全球化，关税导致车企成本激增，许多车企陆续官宣上调部分车型售价 [2] - 美国汽车关税政策持续，原本采取观望态度的车企扛不住成本压力 [2] 车企涨价动态 - 斯巴鲁美国公司宣布对几款车型提价，涨幅在750美元～2055美元之间，涉及森林人、森林人荒野版、2025款BRZ等车型 [3] - 斯巴鲁主力车型森林人SUV涨幅高达1075～1600美元，实际成交价可能突破3万美元 [3] - 福特宣布提高在墨西哥生产并销往美国的3款车型售价，最高涨幅达2000美元 [4] - 福特预估关税政策将给2025年全年带来约15亿美元的损失 [4] - 法拉利宣布自加征关税之日起将部分车型在美国市场的售价提高至多10% [4] - 法拉利Purosangue SUV涨价幅度约为4万美元，限量版F80涨价幅度超过30万美元 [5] 车企应对策略 - 斯巴鲁将投资400亿日元扩大在美国的生产规模 [4] - 福特表示未将关税的全部成本转嫁给客户 [4] - 大众汽车美国公司决定将新车现行售价体系维持到6月 [7] - 丰田北美子公司暂时维持现有价格体系，通过削减成本和提高效率应对关税影响 [8] - 本田选择暂缓涨价，静观其变 [8] 市场影响 - 今年5月美国轻型车销量同比下降10%，创近5年来最大跌幅 [9] - 美国新车零售价将进一步上涨，直接被加征25%关税的新车价格可能上涨10%～15% [10] - 未受全额关税影响的车辆价格可能上涨5% [10] - 新车价格上涨可能导致消费者转向二手车，推高二手车价格 [10] - 进口车在美销量可能逐渐下降，每辆在美国国内生产的汽车成本将增加2000～12000美元 [10]