行业投研方法论转变 - 汽车行业格局变化后“产品周期”方法论将逐渐失效，需求把控和电动化节奏对提升市场份额的重要性显现 [1] - 需求把控能力的核心是重新研究用户并使其对后期推出的产品产生共情，而非依赖“轴距-种类”固有体系 [1] 公司成长历程复盘 - 早期依赖国内市场，凭借低价小型车迅速扩张，但存在品质和品牌溢价不足的问题 [1] - 转型阵痛期进行主动战略调整，追求品质提升，同时出口开始稳步发展 [1] - 复苏与增长期产品力提升，子品牌策略成功，出口持续发力 [1] - 爆发期技术积累爆发，新能源加速转型，出口跃居中国品牌第一，销量连创历史新高 [1] 当前业务与财务表现 - 传统油车基本盘稳固，艾瑞泽、瑞虎系列口碑良好并持续热销 [2] - 风云系列承接新能源转型任务初见成效，捷途、智界独立发展助力品牌向上 [2] - 2024年公司实现营收2699亿元，同比增长65.4%，归母净利润141.4亿元，同比增长18.3% [2] 核心竞争力分析 - 出口业务具有明显先发优势，销量稳步增长，区域结构优化，聚焦欧洲、拉美、东南亚市场 [2] - 海外工厂产能约100万辆，土耳其、西班牙、泰国工厂仍在投产或扩产中 [2] - 新一代鲲鹏发动机热效率达48%全球第一，相关生产线年产能50万台，预计2026年提升至100万台 [2] - 与华为深度合作，乾崑智驾ADS 4等解决方案赋能智界品牌，智能化能力行业领先 [2] 未来展望与战略重点 - 风云品牌通过技术平权抢占市场，对标银河系列，鲲鹏超能电混升级至CDM 6.0版本 [3] - 风云A9凭借空间和续航优势直击15万价格带需求，风云T11对标银河M9即将上市 [3] - 发动机持续迭代下，国内油车市占率近3年提升4.1个百分点，位居自主品牌第二 [3] - 海外核心区域持续扩产，欧洲、拉美、东南亚市场将持续贡献利润 [3] 盈利预测与估值 - 预计2025至2027年归母净利润分别为173.4亿元、218.6亿元、243.4亿元 [4] - 以11月23日收盘价计算，对应市盈率分别为9.2倍、7.3倍、6.6倍，低于行业平均水平 [4]

风云A9L产品发布 - 奇瑞汽车推出基于全球高性能豪华电混E平台打造的C级轿车风云A9L，售价13.99万元至19.79万元，同步释放九大限时购车权益 [1] - 风云系列作为奇瑞锚定新能源赛道的产品序列于2023年11月重生，20个月内陆续推出多款明星产品 [1] - 风云A9L定位全球真C级旗舰，体现奇瑞"小草房精神"和"求真"理念，旨在引领品牌走向世界舞台 [4] 产品设计与性能 - 车身尺寸5150mm车长与3100mm轴距构建D级车内空间，后排膝部空间达165mm [2] - 搭载鲲鹏超能电混CDM 6.0，纯电续航260km、综合续航超2500km，14.5分钟完成30%-80%电量快充 [2] - 四驱版470kW最大功率与854N·m峰值扭矩，实现4秒级加速 [2] - 采用前双叉臂+后高阶五连杆独立悬架，匹配CDC电磁悬挂与博世IPB 2.0智能双控系统 [3] 安全与智能技术 - 磐石车身2.0结构中88%高强度钢铝占比，46%热成型钢+铝合金比例，关键部位采用2GPa级热成型钢 [2] - 全系标配2.06m超长侧气帘，猎鹰智能驾驶辅助系统具备130km/h主动刹停与135km/h高速避让能力 [2] - AI磁悬浮数字底盘可实时感知路况，每秒千次调节阻尼 [3] - 8255车规级芯片支撑智能座舱，实现毫秒级响应与连续40指令处理能力 [3] 用户体验与研发模式 - 伯牙之声音响系统1080W最大功率，营造剧院级听觉体验 [3] - 自2023年11月以来累计收集全球超500万用户意见，A9L开发采纳1278条建议 [3] - "从用户中来，到用户中去"的研发模式改写传统汽车制造决策逻辑 [3] 品牌历史与战略 - 风云是奇瑞1997年首款轿车，凭借"质美价优"特性成为一代人的情感印记 [1] - 公司秉持"为国民造好车"初心，坚持价值向上、高质量发展之路 [4] - 风云A9L被视为中国品牌在新能源豪华轿车领域迈出的关键一步 [1]