港股基金规模增长 - 截至三季度末，港股基金规模增至10330.08亿元人民币，环比二季度末大增67.98% [1] 港股基金扩张的驱动力 - 港股估值存在洼地效应，恒生指数市盈率为11.97倍，显著低于德国DAX的18.44倍和英国富时100的20.23倍，同时股息率达3.05%，较标普500的1.11%更具吸引力 [2] - 港股市场结构具有哑铃策略优势，一端是股息率约6%的蓝筹高股息股票，另一端是科技互联网、生物医药及新消费等成长性领域 [2] - 作为中国优质企业的重要上市平台，港股集中了大量优质成长股与价值股，中国经济复苏与高科技产业创新提升了中国资产的吸引力 [2] 科技行业的投资逻辑 - 港股市场汇聚了中国人工智能发展前沿的科技互联网企业，其核心技术具备全球竞争力，是海内外投资者投资中国资产的核心标的 [3] - 人工智能作为新一轮科技革命的核心驱动力，其技术迭代与应用落地持续推进，使科技互联网行业具备坚实的长期投资逻辑 [3] 其他值得关注的板块 - 在全球利率下行背景下，港股高股息股票成为追求稳定收益的稀缺品种，有望同时获得分红收益和股价上涨收益 [4] - 中国生物医药领域正从技术跟随者向创新引领者转型，新研制的生物医药成果已开启对海外授权并获取收益 [4] - 新消费行业显示出中国IP和文化走向世界的潜力，例如游戏《黑悟空：缘起》的全球热销和潮玩“拉布布”的全球追捧 [5]

市场展望 - A股市场整体估值水平仍处在历史偏低位置，货币政策和财政政策处于"双宽松"阶段，为市场向好提供重要支撑 [4] - 预计下半年市场有望震荡向上，三季度末或四季度可能是需要高度关注的时间点 [5] - 从全球资产比价角度来看，中国资产仍具备较强吸引力，市场拐点或将在外围扰动因素阶段性缓解后逐步显现 [5] 投资策略 - 继续看好杠铃策略，一头是稳定高ROE、高分红等稀缺类资产，另一头是估值弹性较大的成长类资产，特别是以科创板为代表的新质生产力板块 [7] - 计划在港股市场中挖掘符合产业趋势的方向，包括AI、新消费、机器人等领域，港股红利资产值得关注 [7] - 更关注具有核心技术壁垒及海外渠道建设能力的优势制造企业 [7] 投资主线 - 下半年投资主线预计是科技成长（AI、机器人、自主可控等）和消费细分领域（创新药、新消费等） [10] - 继续关注以人工智能和自主可控为代表的科技板块投资机会，以及服务消费、差异化情绪消费、银发经济相关的旅游和保健产业等新型消费机会 [10] - 成长风格预计将继续占优，AI算力、智能驾驶等细分领域或成为投资主线 [11] 热门板块分析 - 创新药当前估值水平依然处于合理偏低水平，A股、H股的估值水平在3倍PS附近，正处于快速发展阶段 [13] - AI、人形机器人、新消费、创新药等领域局部热度较高，部分公司估值水平较高，但其中优质资产长期仍具备较好投资价值 [14] - 热门板块短期积累了一定热度，但后续可能呈现"跷跷板"效应，需关注估值合理且长期空间较大的标的 [15] 结构性机会 - 部分新能源企业在下游招标中产品价格表现超预期，或对未来企业毛利率形成正向支撑 [17] - 港股的小市值医药公司目前定价尚未充分，部分公司市值仅和账面现金及等价物相当，明显处于低估状态 [17] - 中国AI产业潜力有待充分释放，视频生成软件开发及下载量居世界前列，广告生成工作室、企业端数据分析服务呈增长趋势 [18] 港股市场机会 - 港股当前整体估值分位仍处于低位，在消费、科技、互联网、金融、医药领域均存在机会 [20] - 科技企业受益于AI产业催化，互联网板块估值较纳斯达克板块折价超50%，有望迎来业绩与估值双重修复 [20] - 港股下半年依然会受益于全球资金再平衡以及香港资本市场改革，重点关注高股息、新消费和金融板块 [20] 影响因素 - 政策推动、产业催化作用、流动性状况以及海外资金的流入构成了市场的主要驱动力 [26] - 需关注海外经济周期与地缘政治风险，美联储降息节奏对汇率、全球流动性的边际影响 [26] - 宏观经济形势、政策环境、行业发展趋势是影响股市行情的核心因素 [27]