行业指数表现 - 有色金属行业指数近2周上涨1.78%，跑赢沪深300指数，在申万31个一级行业中排名第11 [1][2] - 细分领域中能源金属上涨6.32%、小金属上涨6.17%、金属新材料上涨1.26%，工业金属微涨0.73%，贵金属下跌4.31% [1][2] 金属价格变动 - COMEX黄金上涨1.80%至3416美元/盎司，COMEX白银下跌3.44%至37.11美元/盎司 [3] - 黑钨精矿(≥65%)上涨7.78%至19.4万元/吨，LME锡下跌0.42%至33215美元/吨，沪锡微涨0.20%至26.51万元/吨 [3] - 中国稀土价格指数上涨6.69%至205.11点，其中轻稀土镨钕氧化物大涨10.97%至53.1万元/吨 [3] - 中重稀土氧化镝下跌2.38%至1640元/千克，氧化铽下跌0.97%至7110元/千克 [3] - 能源金属中电解钴上涨10.02%至26.9万元/吨，碳酸锂上涨7.05%至7.14万元/吨 [3] - 电池材料磷酸铁锂上涨7.22%至3.27万元/吨，三元材料上涨1.41%至11.68万元/吨 [3] 重要政策事件 - 美国自8月1日起对铜半成品（铜管、铜线等）及衍生产品加征50%关税，但豁免铜矿石、阴极铜等原材料 [4] - 新政导致纽约铜价单日暴跌逾18%，旨在保护美国国内产业并解决贸易不平衡问题 [4] 市场趋势判断 - 地缘冲突与关税政策加剧市场情绪脆弱性，短期或延续弱势震荡格局 [5] - 建议重点关注能源金属、小金属及稀土领域的投资机会与政策拐点 [5]

公司立场与回应 - 自由港麦克莫兰公司对美国政策认可国内采矿业重要性持乐观态度 [1] - 公司声明强调强大国内采矿业对国防、基础设施和技术创新的关键作用 [1] - 此为对美国缩减铜关税计划的首次正式回应 [1] 美国关税政策细节 - 特朗普签署公告对进口半成品铜产品及铜密集型衍生产品征收50%关税 [1] - 涉及产品包括铜管、铜线、铜棒、铜板、铜管及管件、电缆、连接器和电气元件 [1] - 铜输入材料（铜矿石、精矿、锍铜、阴极铜和阳极铜）和铜废料不受关税约束 [1] - 关税政策将于8月1日起正式实施 [1] 行业背景与战略意义 - 美国需避免高度依赖外国铜资源以保障关键材料供应安全 [1] - 铜被定义为国防、基础设施和技术创新领域的战略性基础材料 [1] - 政策调整涉及"232条款"关税豁免范围的明确界定 [1]

贸易政策调整 - 美国总统特朗普宣布对韩国、巴西等多个国家及关键原材料铜产品加征高额关税，并暂停对低价值货物的免税待遇，显示出贸易保护主义政策的全面升级 [1] - 美国与韩国达成贸易协议，将对韩国征收15%的关税，韩国将向美国提供3500亿美元用于投资项目，并采购价值1000亿美元的液化天然气等能源产品 [2] - 对巴西加征40%的关税，使美国对巴西产品的总关税额达到50%，部分木浆、石油、化肥、能源、生铁和贵金属等巴西产品不在此次加税之列 [2] 铜产品关税影响 - 自8月1日起，对进口半成品铜产品及铜密集型衍生产品普遍征收50%的关税，铜矿石、精矿等原材料和铜废料不受此条款约束 [3] - 纽约商品交易所铜期货价格下跌逾18%，最终收盘大跌17.7%，创下历史性单日跌幅 [3] - 此举将严重冲击全球铜产业链，并可能推升美国本土制造业的成本 [3] 低价值货物免税政策 - 从8月29日起，暂停对低价值货物的最低限度免税待遇，价值等于或低于800美元的进口货物将被征收所有适用关税 [4] - 此举旨在堵住"小包"进口的漏洞，进一步收紧贸易政策 [4] 政策影响评估 - 这些措施以"国家安全"为由，依据美国《1962年贸易扩展法》第232条款 [4] - 市场普遍担忧此举将引发贸易伙伴的报复，加剧全球贸易紧张局势，并对全球供应链造成深远影响 [4]

核心观点 - 宁波两家企业通过科技创新和产融结合在复杂市场环境中实现稳健增长 [1] - 中基宁波采用"内外贸一体化"模式构建全球供应链体系 [2] - 金田铜业通过全球化布局和产品升级战略提升国际竞争力 [3][4] - 数智化转型成为企业提升效率和竞争力的关键路径 [6][7] - 产融结合和风险管理体系帮助企业应对市场波动 [11][12] 企业表现 - 中基宁波2024年总营收1415.97亿元同比增长12.3%，进出口总额57.76亿美元 [3] - 中基宁波2025年一季度总营收322.04亿元同比增长7.3%，进出口总额14.01亿美元同比增长11% [3] - 金田铜业2024年境外主营业务收入121.61亿元同比增长26.75% [5] - 金田铜业铜材产品境外销量16.99万吨同比增长20.58% [5] 业务模式 - 中基宁波进口覆盖50个国家，出口覆盖150多个国家和地区 [3] - 金田铜业在全球建设八大生产基地，在美日德设立子公司 [3] - 中基宁波开发CTRM系统实现交易全流程自动化和风险管理 [9] - 金田铜业通过套期保值制度稳定经营预期 [12] 技术创新 - 金田铜业关键设备联网率100%，数采覆盖率82%以上 [7] - 金田铜业产品成材率提升5个百分点以上 [7] - 中基惠通智慧大脑平台实时监测全球供应链动态 [8] - 金田铜业铜管公司实现全链条码追溯和定制化生产 [7] 战略布局 - 金田铜业2018年启动产品和客户双升级战略 [4] - 中基宁波建立数字创新中心培育技术人才 [8] - 金田铜业采取多元化采购策略降低供应链风险 [11] - 中基宁波通过多种贸易服务方式帮助产业链企业降低风险 [13]