公司基本情况 - 广深铁路股份有限公司于1996年3月6日在深圳注册登记 系经国家经济体制改革委员会批准以发起方式设立 [1] - 公司经营宗旨为利用境内外资金提升自身实力 成为国际一流铁路运输企业并为股东创造合理回报 [1] - 经营范围涵盖铁路客货运输服务及铁路设施技术服务等多个领域 [1] 股权结构 - 公司设置普通股 包括内资股和外资股股份 可根据需要设置其他种类股份 [1] - 每股面值为人民币一元 公司成立时向发起人发行2,904,250,000股 [1] - 历经多次增资扩股后 目前注册资本达人民币7,083,537,000元 [1] - 对股份增减、回购及转让事宜制定详细规则以保障股权结构稳定 [1] 治理架构 - 股东会作为权力机构依法行使选举董事、审议董事会报告等职权 [2] - 董事会由9名董事组成 包括董事长、职工董事和独立董事 负责公司经营决策 [2] - 设有党委并坚持"双向进入、交叉任职"领导体制 发挥把方向、管大局作用 [2] 财务与利润分配 - 按规定制定财务会计制度并编制披露财务报告 [2] - 利润分配采取现金或股票等形式 重视股东回报与长远发展平衡 [2] - 对现金分红条件、比例及时间间隔作出明确规定 [2] 章程修订意义 - 修订进一步明确组织架构、运营规则及股东与管理层权责 [1] - 全面梳理完善公司制度规则 为复杂市场环境中稳健发展提供制度保障 [2] - 有助于提升公司治理水平并增强投资者信心 推动可持续发展目标实现 [2]

（文章来源：人民日报） 本报北京9月21日电 （记者李心萍、叶传增）记者从中国铁路昆明局集团有限公司获悉：中老铁路开通 运营以来，截至9月19日，全线累计开行货物列车突破6万列，货运量超6760万吨，其中跨境货物运输突 破1500万吨；截至9月20日，中老铁路开行旅客列车超8万列，发送旅客超5900万人次。 ...

财务表现 - 上半年营业总收入5860.22亿元 同比增长1.13% [1] - 净利润15.53亿元 同比减少10.77% [1] - 总负债6.19万亿元 同比下降0.32% 为史上首次负债下降 [1] - 总资产9.85万亿元 同比增长2.39% [1] - 负债率降至62.84% 连续第四次下降 回落至12年前水平 [1] 经营数据 - 货物发送量39.9亿吨 同比增长1.9% 连续8年增长 [2] - 铁路发送旅客43.1亿人次 同比增长11.9% 破历史纪录 [2] - 铁路固定资产投资8506亿元 创历史最高纪录 同比增长11.3% [2] 战略举措 - 积极推进权益性融资 资本运营成效显著 [2] - 投资结构优化 聚焦联网补网强链 提升资产使用效率 [2] - 货运价格放权和动车票价浮动机制盘活存量资产 [2] - 客货运双增长改善现金流 为偿债提供稳定支撑 [2] 前景展望 - 客货运输市场化改革持续深化 [2] - 铁路网红利逐步释放 [2] - 客货运量将保持量质齐升态势 [2] - 经营业绩持续向好 负债率有望进一步收窄 [2]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入372.86亿元人民币，同比增长1.86% [2] - 归属于上市公司股东的净利润41.15亿元人民币，同比下降29.82% [2] - 基本每股收益0.21元/股，同比下降38.24% [2] - 经营活动产生的现金流量净额为-5.78亿元人民币，同比下降143.42% [2] - 加权平均净资产收益率2.58%，同比减少1.42个百分点 [2] 业务运营数据 - 货物发送量3.28亿吨，同比下降3.21%，其中煤炭发送量2.62亿吨，同比下降10.29% [3] - 大秦线货物运输量1.89亿吨，同比下降2.17%，日均开行重车79.7列 [3] - 旅客发送量2356万人，同比增长0.3% [5] - 货运收入占主营业务收入70.92%，客运收入占比13.69% [3] - 非煤货物发送量同比增加1921万吨，"以白补黑"策略见效 [5] 行业与市场地位 - 公司货物发送量占全国铁路货物发送总量25.58亿吨的12.82% [3] - 煤炭发送量占全国铁路煤炭发送量13.37亿吨的19.60% [3] - 全国铁路上半年完成固定资产投资3559亿元，同比增长5.5% [3] - 面临新能源发电量增长（核电、风电、太阳能发电量增幅均超10%）对煤炭需求的冲击 [3] - 火电发电量同比下降2.4%，粗钢产量下降3.0%，水泥产量下降4.3%影响煤炭需求 [3] 战略举措与转型 - 实施"重去重回"钟摆式运输，大秦线矿粉、铝矾土运输量同比增加600万吨 [4] - 发展物流总包业务，开行钢铁、光伏、牛奶等特色专列 [5] - 深化"公转铁"及多式联运"一单制"产品投放 [5] - 客运方面增开高铁动车、夜间动卧，挖掘银发经济及旅游资源 [5] - 推动站车服务设施整治，新增计次票、定期票等客票产品 [5] 重要公司行动 - 拟实施每股派发现金红利0.08元（含税）的中期分红，合计16.12亿元，占半年度净利润39.17% [1] - 完成可转债全部转股及赎回，导致应付债券和其他权益工具余额降为0 [11] - 总经理变更，张竑毅接替韩洪臣担任公司总经理 [16] - 持有秦港股份0.77%股权，报告期公允价值变动损失513万元 [12] - 主要参股公司朔黄铁路上半年实现归属于母公司净利润34.26亿元 [12] 成本与费用结构 - 营业成本320.71亿元，同比增长10.79%，主要因货运结构变化及物流辅助服务市场培育 [10] - 管理费用3.57亿元，同比增长37.90%，因计提费用增加 [11] - 财务费用-1.99亿元，同比减少364.56%，因可转债转股及赎回使利息费用降低 [11] - 销售费用2284.80万元，同比下降68.21%，因销售人员转岗为生产人员 [11]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入372.86亿元人民币 同比增长1.86% [2] - 归属于上市公司股东的净利润41.15亿元人民币 同比下降29.82% [2] - 基本每股收益0.21元/股 同比下降38.24% [2] - 加权平均净资产收益率2.55% 较上年同期减少1.42个百分点 [2] - 经营活动产生的现金流量净额为-5.78亿元人民币 同比下降143.42% [2] 利润分配方案 - 拟向全体股东每股派发现金红利0.08元（含税） [1] - 现金分红总额占半年度合并报表归属母公司股东净利润的39.17% [1] - 以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数分配利润 [1] 运输业务数据 - 货物发送量32762万吨 同比下降3.21% [4] - 煤炭发送量26215万吨 同比下降10.29% [4] - 大秦线运输量18873万吨 同比下降2.17% [4] - 大秦线日均开行重车79.7列 其中2万吨列车49.8列 [4] - 旅客发送量2356万人 同比增长0.3% [8] - 非煤货物运量同比增加1921万吨 [7] 市场环境分析 - 火电发电量同比下降2.4% 新能源发电量增幅超10% [5] - 粗钢产量同比下降3.0% 水泥产量同比下降4.3% [6] - 全国统调电厂库存超2亿吨 环渤海湾港口存煤接近2800万吨 [6] - 煤炭"供强需弱"格局导致煤价下行影响发运积极性 [6] 业务发展策略 - 实施"一保一增"策略稳定大宗基本盘 [7] - 开展"重去重回"钟摆式运输 大秦线矿粉、铝矾土运输量同比增加600万吨 [7] - 加大"公转铁"力度 发展物流总包业务 [7] - 开行钢铁、光伏、牛奶等特色专列 [7] - 增开高铁动车 首开夜间动卧 加大智能动车组投用 [8] - 挖掘银发经济、红色教育等旅游资源 [8] 未来展望 - 山西省GDP增长5%目标将以煤炭增产上量为发力点 [8] - 电煤"迎峰度夏、迎峰度冬"及非电煤"金九银十"季节性旺季将至 [9] - 煤炭需求长期下行态势难以逆转 [9] - 公司将深化总对总营销 提升煤炭中长协兑现率 [10] - 主攻"散改集" 推动集装箱运输保持装车高位 [10] - 优化运输组织 优先保障大秦线运输能力 [11]

核心观点 - 广深铁路2025年上半年营业收入139.69亿元，同比增长8.08%，净利润11.09亿元，同比增长21.55%，主要受益于货运量增长、路网清算单价提高及委托运输服务量增加 [2][3][4] - 客运业务收入56.16亿元，同比增长2.77%，其中直通车业务增长17.71%，长途车业务增长16.53%，但广深城际列车收入下降18.83% [3] - 货运业务收入8.42亿元，同比增长6.60%，货物发送量764.36万吨，同比增长17.07% [4] - 提供运输服务收入66.99亿元，同比增长11.04%，主要因路网清算体系改革及委托运输服务工作量增加 [4] 财务表现 - 营业收入139.69亿元（同比增长8.08%），营业成本125.14亿元（同比增长8.36%），毛利率略有收窄 [2][3] - 经营活动现金流量净额18.23亿元（同比增长64.14%），主要因委托运输服务收入增加及工程款支出减少 [3][9] - 基本每股收益0.1565元（同比增长21.51%），加权平均净资产收益率4.03%（同比增加0.60个百分点） [2][3] - 货币资金29.30亿元（较上年末增长51.42%），主要因银行存款余额增加 [9] 业务板块分析 - **客运业务**：旅客发送量3,362万人次（同比下降3.07%），但收入增长因直通车和长途跨线动车增开 [3] - **货运业务**：煤炭、集装箱等货物发送量增加，两端服务收入同比增长123.67% [4] - **运输服务**：路网清算服务收入26.23亿元（同比增长14.58%），委托运输服务收入40.75亿元（同比增长8.87%） [4] - **其他业务**：收入8.12亿元（同比增长27.45%），主要因安全生产专项整治工程及维修清算单价提高 [4] 成本结构 - 设备租赁及服务费46.38亿元（同比增长9.41%），工资及福利41.72亿元（同比增长5.45%） [5] - 维修费用6.40亿元（同比增长22.39%），因动车组高级修工作量增加 [5] - 货物装卸费2.97亿元（同比增长211.41%），因货运总包及两端服务量增长 [5] 行业与经营环境 - 全国铁路营业里程16.2万公里（截至2024年底），其中高铁4.8万公里 [3] - 2025年上半年全国铁路旅客发送量22.36亿人次（同比增长6.7%），货物发送量25.58亿吨（同比增长1.8%） [3] - 公司受高铁分流影响，广深城际列车客座率下降，但通过增开直通车及跨线动车缓解压力 [3] 关联交易 - 与控股股东广铁集团及实际控制人国铁集团发生关联交易，涉及路网清算、物资采购及工程服务等 [22][23] - 关联交易金额总计超100亿元，均按国家铁路集团定价或协议价格结算 [22][23] 公司治理与股东 - 公司股东总数158,195户，前两大股东为广铁集团（持股37.12%）和HKSCC NOMINEES LIMITED（持股20.03%） [24] - 报告期内未进行现金分红，累计上市以来派息达133亿元 [16]

客运数据 - 7月全国铁路完成旅客发送量4 55亿人次 同比增长6 6% [1] - 7月完成旅客周转量1770 69亿人公里 同比增长5 7% [1] - 前7月累计旅客发送量26 91亿人次 同比增长6 7% [1] - 前7月累计旅客周转量9766 50亿人公里 同比增长3 3% [1] 货运数据 - 7月全国铁路完成货运发送量4 52亿吨 同比增长4 5% [1] - 7月完成货运周转量3042 17亿吨公里 同比增长6 5% [1] - 7月煤炭发送量2 35亿吨 同比增长3 3% [1] - 7月集装箱发送量0 93亿吨 同比增长16 4% [1] 固定资产投资 - 前7月全国铁路固定资产投资完成4330亿元 同比增长5 6% [2]

铁路调图核心观点 - 全国铁路将于7月1日起实行新运行图 新增236列旅客列车和39列货物列车 提升客货运输能力与效率 [1] - 首次在京津冀 长三角 粤港澳大湾区 成渝等国家级城市群间开行夕发朝至高机动卧列车 强化区域互联互通 [1] - 通过加开标杆列车 新线利用及产品优化 显著压缩多地旅行时间 如成都至长沙缩短50分钟 重庆至长沙缩短78分钟 [2] 高铁网络优化 - 沪昆高铁杭长段新增36列标杆列车 上海始发列车密度提升至每小时1-3列 [1] - 京哈高铁京沈段标杆列车增加24列 牡丹江 丹东首次开行进京始发列车 [1] - 渝厦高铁新开重庆至黔江动车18列 成渝至长沙 南昌增开32列动车 [2] 区域经济服务升级 - 银川至重庆首开G字头动车 全程9小时22分 上海至南宁4列普速车升级为D字头 最快18小时43分 [2] - 呼和浩特新增至汉口 扬州动车 强化内蒙古与华中 华东联系 [2] - 京津冀县级市车站增加停靠10余列次 湘中 湘北县级市增加普速停站30列次 持续开行公益性慢火车助力乡村振兴 [2]