行业整体表现 - 证券行业上半年经纪业务手续费净收入789.52亿元 较去年同期603.58亿元增长30.8% [1][2] - 42家上市券商代销金融产品业务收入55.68亿元 同比增长32.09% [1][5][6] - 股票基金日均交易额1.61万亿元 同比提升63.87% 港股日均成交2402亿港元同比提升117.61% [2] 头部券商竞争格局 - 中信证券以64.02亿元经纪业务收入居首 国泰海通以57.33亿元紧随其后 [2] - 前十名券商经纪业务收入合计408.14亿元 占行业总收入比例达51.69% [2] - 代销业务头部券商优势明显 中信证券(8.38亿元) 中金公司(6.03亿元) 国泰海通(4.48亿元)位列前三 [6] 中小券商增长动能 - 南京证券代销收入同比增幅191.28% 国联民生增长135.08% 国金证券增长124.50% [6] - 西南证券代销收入增长89.21% 国海证券增长61.83% [6] - 中小券商在代销业务增速方面表现优于行业平均水平 [3][6] 业务创新与数字化转型 - 中信建投金融产品保有规模突破2800亿元 买方定制业务规模同比增长161.62% [6] - 非货币型ETF保有规模同比增长120.85% 市占率提升21.69% [6] - 国泰海通践行"all in AI"战略 业内首推APP大模型面客服务 [8] - 华泰证券金融产品销售规模达3045.72亿元 基金投顾业务规模210.37亿元 [8] - 招商证券数智化投顾平台服务1414名财富顾问 基金投顾保有规模47.19亿元 [9] 产品策略与客户服务 - 华泰证券构建买方投顾配置供给矩阵 提供多维度资产配置解决方案 [7] - 中信建投代销公募个人养老基金产品293只 覆盖率超98% [6] - 国信证券通过数字化与机构化推动客户数量质量双提升 [9]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入22.49亿元，同比增长12.46% [1] - 归属于母公司股东的净利润8.19亿元，同比增长42.12% [1] - 拟每10股派发现金红利0.76元，合计派发2.46亿元，占归母净利润30% [1] 业务板块分析 - 财富管理业务收入8.77亿元（占比38.98%），同比增长19.13% [1][2] - 投资交易业务收入8.35亿元（占比37.14%），同比微降1.04% [1][2] - 投资银行业务收入2.51亿元（占比11.16%），同比大幅增长188.20% [1][2] - 资产管理业务收入1.34亿元（占比5.94%），同比下降6.31% [1][2] - 其他业务收入1.52亿元（占比6.78%），同比下降19.86% [1][2] 行业地位与业绩 - 北交所2025年第二季度执业质量评价在103家券商中排名第3位 [1] - IPO主承销家数行业排名并列第3位，主承销规模排名第6位 [1] 业务构成明细 - 财富管理业务包含证券经纪买卖、金融产品代销、投资顾问、融资融券、股票质押等子项 [2] - 投资交易业务涵盖权益类投资、固定收益投资、基金投资、衍生品、另类投资业务 [2] - 投资银行业务包含股权业务、债券发行等 [2] - 资产管理业务涵盖集合资产管理、专项资产管理、公募基金管理、私募基金管理 [2]

文章核心观点 3月28日华泰证券披露2024年年报业绩符合预期 营收和归母净利润同比增长 扣非归母净利润和扣非加权ROE同比下降 各业务板块有不同表现 财富管理和国际业务有一定优势 [1][2][3] 业绩情况 - 2024年公司实现营收414.7亿元 同比+13% 归母净利润153.5亿元 同比+20% 扣非归母净利润90.3亿元 同比-30% [1] - 4Q24扣非归母净利润27.2亿元 同比-13% 环比+156%（剔除出售AssetMark影响） [1] - 2024年扣非加权ROE 5.25% 同比-2.96pct [1] 主营收入情况 - 2024证券主营收入333亿 同比+7% [2] - 经纪、投行、资管分别实现收入64.5、21.0、41.5亿元 同比分别+8%、-31%、-3% [2] - 净利息、净投资收入分别为27.0亿、153亿 同比增速分别为+184%、+17% [2] - 收入结构上 投资占比46%、经纪占比19%、资管占比12%、净利息占比8%、投行占比6%（剔除其他手续费及长股投） [2] 财富管理业务情况 - 2024年公司金融产品销售规模5040亿元 基金投顾规模180.8亿元 [2] - 2H24公司权益基金、非货基金、股票型指数基金保有规模均处行业第2位（仅次于中信证券） [2] - 期末公司两融余额1301亿元 较上年末+6% 两融市占率保持7%高位 [2] 投行业务情况 - IPO：2024年公司完成IPO主承销规模共85亿 同比-51%（VS市场同比-82%） 市占率12.9%（VS中信证券20.0%） 其中科创板IPO承销中华泰证券超越中信拔得头筹 [3] - 再融资（增发+配股+优先股）：2024年公司再融资主承销规模371亿 同比-23%（VS市场同比-61%） 市占率17.8%（VS中信证券34.2%） [3] - 债券承销：2024年公司完成债券融资规模1.26万亿元 同比+3%（VS市场同比+3%） 市占率9.1%（VS中信证券15.0%、中信建投11.3%） [3] - 并购重组：公司年内担任独立财务顾问的审核类重组项目4单 行业排名第一 包含中央工作会议后首单券商市场化并购——国联民生项目、2单跨境并购项目 [3] 国际业务情况 - 华泰证券主要通过华泰国际开展国际业务 2024年国际业务控股平台贡献华泰证券总资产17% [3]