以下文章来源于豹变 ，作者娜娜 即使有马斯克和雷军两个成功的案例在前，我们还是不得不问一句追觅，这么庞大的叙事里，真正的 成长主线在哪里呢？ 豹变 . 直抵核心。做最具穿透力、洞察力的商业观察，深度影响未来。 本文来自微信公众号： 豹变 ，作者：娜娜，编辑：邢昀，原文标题：《追觅创始人，花22亿买个 「旧壳」想讲新故事》 尽管通过收购拥有了资本运作的壳，并画出了媲美马斯克与雷军的业务版图，但追觅仍需回答其庞大 生态中真正的技术协同主线与增长核心。 七年前，追觅出圈的时候，估计谁也没想到这家卖智能家居，尤其以扫地机器人被大众熟悉的品牌， 要"上天"。 最近追觅创始人俞浩用22.82亿元拿下了A股上市公司嘉美包装的控制权，从智能家居到食品包装， 这个看起来跨度比较大的操作引发市场纷纷猜测：究竟是为了产业协同，还是意在资本运作？ 这也不是追觅第一次跨圈了，造车、机器人、天文BU，这几年追觅的叙事越来越宏大，在俞浩的口 中，追觅要构建的是"人-车-家-太空-宇宙"全球高端科技生态，可以说是融合了雷军和马斯克两人设 计的概念。在这个背景下，追觅的业务越铺越重，身子也越来越沉。 22亿的壳子 俞浩，又出手了。 近期，其旗 ...

文章核心观点 - 追觅科技创始人俞浩通过其控制的苏州逐越鸿智，以总计约22.82亿元人民币的交易对价，收购了A股上市公司嘉美包装54.90%的股份，成为其新的实际控制人，此举被市场普遍解读为追觅科技可能借壳嘉美包装上市的前奏 [2][3][4][5] 交易方案与细节 - 交易采用“协议转让+表决权放弃+部分要约收购”的一揽子方案 [5] - 协议转让部分：以每股4.45元的价格，收购原控股股东中包香港持有的29.90%股份，交易对价约12.43亿元 [4] - 要约收购部分：针对25%的股份发起要约收购，预计需资金10.39亿元 [8] - 交易完成后，逐越鸿智预计将合计持有上市公司约54.90%的股份，俞浩成为实际控制人 [5] - 原股东中包香港承诺放弃剩余股份表决权，并对原有业务未来5年业绩做出每年不低于1.2亿元净利润的承诺 [5][6] - 收购资金全部来自收购人的自有或自筹资金，部分拟通过银行申请并购贷款，但暂无将所获股份进行质押融资的计划 [8][11] 标的公司：嘉美包装 - 嘉美包装是国内最大的金属易拉罐生产商 [7] - 主要客户包括养元饮品、王老吉、银鹭集团、达利集团、承德露露、喜多多等 [7] - 今年前三季度营收为20.4亿元，扣非后净利润3.9亿元 [8] - 其业务属性与追觅科技差别较大，因此市场普遍认为此次收购旨在为追觅借壳上市铺路 [8] 追觅科技的经营与财务概况 - 追觅科技是国内头部扫地机器人公司 [12] - 据公开信息，2024年营收总额报道为150亿元，其中海外营收80亿元 [12] - 按此计算，公司2025年营收可能超过300亿元 [13] - 作为对比，石头科技2025年前三季度营收为121亿元（同比增长72%），科沃斯前三季度营收为129亿元（同比增长25.9%） [13] - 科沃斯今年上半年利润总额为15亿元，石头科技为10亿元 [16] - 公司创始人俞浩曾公开回应称，近两年公司和个人拿出约50亿元回购老股，使其持股比例从45%升至70% [23] 追觅科技的多元化扩张与资金压力 - 公司业务线极度多元化，已成形或宣布进入的领域包括扫地机、洗地机、智能家电、手机、无人机、人形机器人、具身大模型、短途出行工具、新能源汽车、3D打印、潮玩、餐饮、地产、酒旅、金融科技、商业航空等数十个 [19][21] - 2024年8月，公司官宣进军新能源汽车行业，对标布加迪威龙，并在一个月后宣布完成首轮融资 [17][18] - 庞大的业务扩张计划，尤其是造车这一需要巨额资本投入的领域，可能给公司带来资金压力 [17] - 今年9月，市场曾有传闻称追觅要破产、子品牌mova要关门，但随后被俞浩否认 [22][23] 潜在的行业影响与参照案例 - 追觅的产品与战略可能受到小米及雷军的影响，其生态布局与小米的产品范畴有诸多重叠 [25][26] - 石头科技（原小米生态链企业）的发展路径可能对追觅有参照意义：石头科技在扫地机业务稳定后，也进入了白电业务，其创始人昌敬则个人投资了极石汽车项目 [27][28] - 昌敬在2023年3月至2024年6月期间，通过减持石头科技股份累计套现约8.88亿元人民币 [28] - 近期资本市场存在类似操作案例，例如智元机器人在2024年7月通过“协议转让+主动要约”方式收购了上纬新材的控股权，但明确表示未来36个月内无借壳上市计划 [29] - 嘉美包装在公告中也表示，逐越鸿智未来12个月内无改变上市公司主营业务的计划 [29]

收购交易核心条款 - 控股股东中包香港与收购方逐越鸿智签署股份转让协议，以每股4.45元的价格转让2.79亿股股份，占剔除回购账户后总股本的29.90%，基础交易对价约12.43亿元 [3] - 除协议转让外，逐越鸿智计划以同样每股4.45元的价格发起部分要约收购，拟收购约2.33亿股，占公司总股本的25% [3] - 若交易全部完成，逐越鸿智将合计持有公司54.90%的股份，涉及总对价约22.82亿元，公司控股股东将变更为逐越鸿智，实际控制人变更为俞浩 [4] 收购方背景与市场反应 - 收购方实际控制人俞浩是智能清洁家电企业追觅科技的创始人兼CEO，2024年10月以85亿元人民币财富位列《2024胡润百富榜》第618位 [4] - 资本市场反应积极，公司股票于12月17日复牌即一字涨停，收盘总市值达47.96亿元 [1] - 追觅科技由俞浩于2017年创立，初期聚焦智能清洁家电，是小米生态链合作伙伴，与科沃斯、石头科技、云鲸并称为“扫地机器人四小龙” [4] 追觅科技的战略发展 - 2025年3月，追觅科技发布“追觅生态家族”战略，向无边界生态型企业转型，业务从智能清洁家电拓展至空调、冰箱、洗衣机等大家电，并进军无人机与智能汽车赛道 [5] - 在汽车业务方面，公司于2025年8月底正式披露造车计划，首款产品定位超豪华纯电车型，对标布加迪威龙，预计2027年全球首发，已组建近1000人的专项研发团队 [5] - 据俞浩透露，自2026年年底起，追觅生态旗下多个业务板块将在全球主要交易所密集启动IPO [5] 嘉美包装主营业务与财务表现 - 公司是国内最大的金属易拉罐生产商之一，是一家专注于饮料品牌全产业链服务的平台企业，旗下有17家企业，业务涵盖全品类饮料包装容器的研发、设计、生产、销售及灌装、营销等服务 [6] - 主要客户包括养元饮品、王老吉、银鹭集团、达利集团、承德露露、喜多多等饮料品牌 [6] - 公司于2019年12月在深交所上市，2021年营收达34.52亿元为近十年峰值，2024年营收降至32亿元，2021年至2024年归母净利润分别为1.64亿元、0.17亿元、1.54亿元和1.83亿元 [6] - 2025年前三季度，公司营业收入同比下降1.94%至20.39亿元，归母净利润同比大幅下滑47.25%至3916.02万元 [7] 交易相关承诺与未来计划 - 原控股股东中包香港与原实控人之一陈民作出业绩承诺，上市公司原有业务在2026年至2030年每年实现归母净利润均不低于1.2亿元，若未达标将以现金补偿 [7] - 根据公告，俞浩入主是基于对上市公司主营业务发展前景的信心及中长期投资价值的认可，未来将支持现有业务稳定发展，目前不存在未来12个月内改变或重大调整主营业务的计划 [5]

交易方案核心内容 - 追觅科技创始人俞浩通过其控制的苏州逐越鸿智科技发展合伙企业分两步收购嘉美包装控制权 总交易对价约22.82亿元 [1] - 第一步为协议转让 以4.45元/股的价格受让控股股东中包香港持有的2.79亿股 占总股本29.9% 交易总价款12.43亿元 [1] - 第二步为部分要约收购 计划以同样4.45元/股的价格收购约2.33亿股 占总股本25% 交易完成后逐越鸿智将合计持有嘉美包装54.9%的股份 [1][2] 交易相关方与承诺 - 交易完成后 嘉美包装控股股东将变更为逐越鸿智 实际控制人由陈民、厉翠玲变更为俞浩 [1][2] - 原控股股东中包香港承诺以其所持11.02%股份申报预受要约 股东富新投资、中凯投资亦承诺分别以所持9.53%、2.49%股份申报预受要约 [1][2] - 为确保平稳过渡 中包香港及原实控人陈民承诺 嘉美包装原有业务在2026至2030年五个会计年度内 每年归母净利润均不低于1.2亿元 未达标需现金补偿 [3] 收购方背景与市场猜想 - 收购方实控人俞浩为扫地机器人“四小龙”之一追觅科技的创始人 [2] - 追觅科技近年来频繁跨界 进军充电宝、大家电、无人机、彩电等领域 并于2025年3月宣布成为“无边界的生态企业” 同年8月宣布进入新能源汽车赛道 [2] - 此次收购引发市场对追觅科技可能借壳嘉美包装上市的猜想 消息公布次日（12月17日）嘉美包装股票涨停 [3] 标的公司业务概况 - 嘉美包装是国内最大金属易拉罐生产商之一 三片罐及配套印铁业务市场份额位居市场头部 [3] - 公司拥有全国最大之一的第三方饮料代工灌装产能 生产规模及市场占有率位居食品饮料罐行业前列 [3] - 公司主要客户包括养元饮品、王老吉、红牛、娃哈哈、蒙牛、农夫山泉、统一等知名企业 [3]

控制权变更交易方案 - 公司原控股股东中包香港向新控股股东逐越鸿智协议转让2.79亿股股份，占公司总股本的29.9%，转让价格为4.45元/股，转让总价款为12.43亿元 [1] - 为进一步增持并稳固控制权，逐越鸿智或其关联方将向全体股东发起部分要约收购，收购2.33亿股，占公司总股本的25%，要约价格同样为4.45元/股 [1] - 若其他股东全部接受要约，逐越鸿智将合计持有公司5.12亿股股份，占总股本的54.9%，总交易对价约为22.78亿元 [2] 交易价格与市场反应 - 交易价格4.45元/股较公司停牌前收盘价4.56元/股折价约2.4% [2] - 停牌前股价已提前反应，在12月5日至9日期间累计涨幅超过16%，创阶段性新高 [2] - 公司股票于12月17日复牌后一字涨停，报收5.02元/股，当前市值约为47.96亿元 [2] 交易相关方背景 - 新控股股东逐越鸿智是全球高端科技品牌追觅科技实际控制人俞浩旗下的投资平台，交易完成后公司实际控制人变更为俞浩 [1] - 俞浩是追觅科技创始人兼CEO，2025年以85亿元人民币财富位列《2025年·胡润百富榜》第847位 [2] - 公司原实际控制人为陈民、厉翠玲，原控股股东为中包香港 [1] 公司业务与财务概况 - 公司是国内最大的金属易拉罐生产商之一，在三片罐及配套印铁业务市场份额位居前列，在食品饮料罐行业的生产规模与市场占有率均名列前茅 [2] - 公司近年营业收入保持增长但增速平缓，2022年至2024年营业收入分别为29.8亿元、31.52亿元、32亿元 [2] - 公司归母净利润波动较大，2022年至2024年分别为1703.18万元、1.54亿元、1.83亿元 [2] - 2025年前三季度公司营业收入为20.39亿元，同比下降1.94%；归母净利润为3916.02万元，同比大幅下降47.25% [2] 业绩承诺安排 - 为应对业绩下滑并保障控制权变更后的经营平稳过渡，原实控人及控股股东做出业绩承诺 [3] - 中包香港及陈民承诺，公司原有业务在未来五年（2026年至2030年）内，每年归母净利润不低于1.2亿元 [3] - 若业绩未达标，原实控人及控股股东需承担业绩补偿责任 [3]

追觅科技创始人俞浩入主嘉美包装，这或许意味着公司将开启一场从"制造"向"智造"的深刻转型。 01 嘉美包装控制权将变更 今年9月宣布将启动大规模IPO后，追觅科技创始人俞浩开始在A股布局，拟通过其实际控制的苏州逐越鸿智科技发展合伙企业（以下简称"逐越鸿智"）收 购中国食品饮料金属包装头部企业嘉美包装（002969.SZ）的部分股份，成为上市公司新实控人。 12月16日晚，嘉美包装发布公告，公司控股股东中国食品包装有限公司（以下简称"中包香港"）与逐越鸿智签署了《股份转让协议》。公司股东富新投资 有限公司（以下简称"富新投资"）、中凯投资发展有限公司（以下简称"中凯投资"）分别与逐越鸿智签署了《预先接受要约收购的协议》。 逐越鸿智拟通过协议收购、要约收购方式收购嘉美包装54.9%股份，每股转让及要约价格均为4.45元，涉及交易总对价约22.82亿元。 公告显示，本次权益变动完成后，嘉美包装控股股东将由中包香港变更为逐越鸿智，俞浩将成为嘉美包装实际控制人。公司股票于今日上午开市起复牌。 不过，嘉美包装的盈利能力不稳定，归母净利润于2022年跌至上市以来的最低点，仅为1703.18万元，在2023—2024年显著回 ...

12月16日晚，嘉美包装（002969.SZ）发布公告称，公司控股股东中包香港与逐越鸿智签署了《股份转让协议》。中 包香港计划向逐越鸿智转让其持有的上市公司2.79亿股及其所对应的所有股东权利和权益，占公司总股本的29.90%。 逐越鸿智的来头可谓不小，其实控人就是追觅科技的创始人俞浩。 股份转让协议显示，逐越鸿智将以4.45元/股的价格，受让中包香港持有的2.79亿股股份，占上市公司剔除回购专户后 总股本的29.90%。这笔交易的基础对价约为12.43亿元。 "四小龙"中科沃斯和石头科技早已上市。2024年3月，市场曾传出追觅将在年内上市的消息，但公司却对此予以否 认。 上市迟迟没有动静，"追觅宇宙大爆炸"的消息却接连不断。这两年，追觅开始频繁触及更多的产品，充电宝、冰洗空 等大家电、无人机、彩电甚至传出要做航空。今年3月，追觅已正式宣布成为一家无边界的生态企业。 今年8月，追觅官宣进入新能源汽车赛道，首款超豪华纯电产品将对标布加迪威龙，计划于2027年推出。 本文来自微信公众号"大摩财经"（ID：damofinance），作者：达摩财经，36氪经授权发布。 除中包香港外，逐越鸿智已事先与富新投资、中凯投资 ...

股东质押情况 - 股东上海原龙投资控股(集团)有限公司向中邮证券有限责任公司质押2078万股 占总股本0.81% [1] - 该股东已累计质押股份3.6亿股 占其持股总数42.83% [1] 财务表现 - 2025年一季度主营收入55.74亿元 同比增长56.96% [3] - 归母净利润6.65亿元 同比增长137.91% [3] - 扣非净利润1.89亿元 同比下降28.43% [3] - 负债率65.09% 毛利率13.6% [3] - 投资收益4.85亿元 财务费用1.01亿元 [3] 主营业务 - 为快消品客户提供综合包装整体解决方案 [3] - 业务涵盖金属易拉罐设计制造 灌装服务 智能包装信息化服务 [3]

纪要涉及的公司 宝钢包装，是国内快速消费品金属包装领域的龙头企业、国内金属包装领域的领导者和行业标准制定者之一 [1] 纪要提到的核心观点和论据 - **经营业绩**：2024年公司营收83.18亿元，经营活动现金流量金额11.83亿元，规模净利润1.72亿元，扣非净利润1.67亿元，基本每股收益0.15元，加权平均ROE达4.39%，总资产97.12亿元，净资产44.71亿元，资产负债率52.43%，近5年总资产及净资产稳中有升 [3] - **股东回报**：连续7个年度保持50%以上现金股利支付率，近5年累计分红总额5.51亿元；2024年9月首次实施中期分红，现金分红比例超当期规模净利润50%；2024年预计派发现金红利4036.58万元 [4] - **股份回购**：2024年以自有资金回购1434.65万股，使用资金总额6997.34万元，彰显管理层对公司长期发展的信心 [5] - **发展战略** - 加大创新资源投入，推进惯性创新和材料减薄技术研发，探索数码打印和柔性生产模式创新 [6] - 坚持规范运作，提升管理效能，强化内部控制和风险管理体系建设 [6] - 积极回报股东，践行高比例现金分红政策 [6] - 加强市场管理，强化投资者关系管理，优化信息披露质量 [6] - **绿色发展**：推进碳达峰行动方案落实，建设双碳双控平台，首发金属包装两片罐碳足迹报告，形成碳中和行动方案，实现国内子公司绿色工厂全覆盖 [7] - **业务布局**：海外业务形成东南亚三国四基地五生产线布局，越南顺化宝钢制罐和马来西亚宝钢制罐获相关荣誉 [7] - **创新能力**：加大研发投入，完善和丰富惯性和产品系列，优化惯性设计 [7] - **智慧运营**：建设智慧运营、智慧制造、智慧生态3G系统，赋能生产运营管理 [8][9] - **社会责任**：参与扶贫和乡村振兴工作，2024年引进帮扶资金150万元，消费帮扶66.8万元，组织捐款捐物0.5万元 [12] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **品牌荣誉**：获包装行业优秀奖、2024年度央企ESG先锋100指数、长三角ESG先锋50榜单五星评级、上海上市公司治理和内部控制最佳实践案例等荣誉 [2][3] - **客户认可**：多家子公司获合作伙伴高度认可，如上海宝艺至冠、佛山宝钢至冠、河南宝钢至冠 [13] - **未来规划** - 以客户为中心，深化产品经营，优化产品结构，关注新产品新市场机会 [14] - 提升研发创新能力，构建创新生态，推动创新链与产业链深度融合 [14] - 落实落细算账经营，强化业财一体化 [14] - 深化体制增效举措，推进标杆工厂覆盖推广 [15] - 强化规范治理体系能力，加强市值管理 [15] - 提升人才队伍建设效能，培养国际化发展人才 [15]