费用控制成效 - 销售费用同比降低26.20% [1] - 管理费用同比降低4.52% [1] - 财务费用同比降低6.49% [1] 经营管理措施 - 深化精益管理并提升经营效益 [1] - 算账经营深度融入各环节并开展全面对标找差推优 [1] - 强化业财一体化并细化管理颗粒度 [1] 运营效率提升 - 各基地以三必争原则快速响应客户需求 [1] - 通过动态库存管理实现成本费用下降 [1] - 通过JIT供应链协同实现综合效率提升 [1]

财报与会议安排 - 公司2025年半年度报告于8月28日发布[2] - 2025年半年度业绩说明会9月25日15:00 - 16:30举行[2][4][5][7] - 业绩说明会在上证路演中心以视频录播和网络互动方式召开[3][4][5][6][7] 投资者互动 - 投资者9月18日至9月24日16:00前可通过上证路演中心或公司邮箱提问[5][7] 参会与联系信息 - 参加人员有董事长、总裁曹清等[6] - 联系人是王逸凡、赵唯薇，电话021 - 56766307，邮箱ir601968@baosteel.com[5][7][8] 后续查看 - 业绩说明会召开后可通过上证路演中心查看情况及内容[8]

董事会决议事项 - 第七届董事会第十八次会议于2025年9月12日召开 应出席董事9名 实际出席9名 会议程序合法有效 [1] - 以7票同意通过《关于经理层成员业绩评价及薪酬结算确认的议案》 曹清、朱未来回避表决 议案已获薪酬与考核委员会审议通过 [2][3] - 以9票同意通过《关于宝钢包装2025年投资计划中期调整的议案》 议案已获战略与ESG委员会审议通过 [3][4] - 以9票同意通过《关于制定或修订部分管理制度的议案》 修订内容包括关联交易管理制度、对外担保管理制度 并将战略委员会更名为战略与ESG委员会 新增董事及高管离职管理制度 [7][8] 股东回报规划 - 审议通过《关于宝钢包装未来三年（2025年-2027年）股东回报规划的议案》 依据《上市公司监管指引第3号》及公司章程制定 [5] - 具体规划内容另行披露 该议案需提交2025年第三次临时股东会审议 [6][7] 业绩说明会安排 - 公司将于2025年9月19日15:00-17:00参加上海辖区上市公司集体接待日暨中报业绩说明会 通过全景路演平台网络召开 [11][13] - 投资者可在9月19日14:00前通过专题页面提交问题 公司将回应普遍关注的问题 [11][14] - 参会人员包括董事长曹清、三位独立董事、财务负责人丁建成及董事会秘书王逸凡等管理层 [14] - 说明会后投资者可通过全景路演平台查看会议内容记录 [16]

公司治理 - 公司第七届第十八次董事会会议于2025年9月12日采用现场结合通讯形式召开[1] - 会议审议《关于制定或修订部分管理制度的议案》等文件[1] 财务表现 - 2025年1至6月份营业收入构成为二片罐占比96.79%[1] - 印铁业务收入占比3.21%[1] 市值情况 - 截至发稿时公司市值为67亿元[1]

股东回报规划 - 制定未来三年（2025 - 2027年）股东回报规划[1] - 每年进行年度和中期两次利润分配[4] - 可采取现金、股票或结合方式分配，优先现金分红[4] 现金分红比例 - 除特殊情况，年现金分配利润不少于净利润30%[6] - 成熟期无重大支出，现金分红最低占80%[6] - 成熟期有重大支出，现金分红最低占40%[6] - 成长期有重大支出，现金分红最低占20%[6] 其他安排 - 董事会在股东会召开后两月内完成派发[8] - 至少每三年重新审阅并修订规划[11] - 规划经股东会审议通过后实施[12]

会议情况 - 公司第七届董事会第十八次会议于2025年9月12日召开，9名董事全部出席[1] 议案表决 - 《关于经理层成员业绩评价及薪酬结算确认的议案》7票同意通过，曹清、朱未来回避表决[1][2] - 《关于宝钢包装2025年投资计划中期调整的议案》9票同意通过[2] - 《关于宝钢包装未来三年（2025 - 2027年）股东回报规划的议案》9票同意通过，待股东会审议[5][6] - 《关于制定或修订部分管理制度的议案》9票同意通过，涉及多项制度修订[6]

业绩说明会信息 - 2025年9月19日15:00 - 17:00参加中报业绩说明会[2][4][7] - 以全景路演网络远程形式召开[3][4][5] - 地点为全景路演网站等[4][7][8] 投资者相关 - 2025年9月19日14:00前可征集问题[4][5] 参加人员 - 董事长等部分经营管理层成员参加[6] 联系信息 - 联系人王逸凡、赵唯薇，电话021 - 56766307，邮箱ir601968@baosteel.com[8] 报告发布 - 2025年8月28日发布2025年半年度报告[2]

核心观点 - 长峡金石及其一致行动人通过集中竞价减持股份 导致合计持股比例从7.18%降至7.00% 触及1%整倍数权益变动披露要求 [2] 权益变动基本情况 - 减持主体为长峡金石(武汉)股权投资基金合伙企业及其一致行动人安徽交控金石并购基金合伙企业 [2] - 减持期间为2025年7月10日至2025年9月10日 [2] - 通过集中竞价方式减持无限售流通股2,277,600股 [2] - 合计持股比例从7.18%减少至7.00% 下降0.18个百分点 [2] 股份来源与合规性 - 当前持有股份均来源于2021年3月公司发行股份购买资产取得 [2] - 本次变动不违反《证券法》及《上市公司收购管理办法》等法律法规 [2] 公司治理影响 - 权益变动不会导致公司控股股东或实际控制人发生变化 [3] - 不会对公司治理结构及持续经营产生影响 [3] - 不涉及损害公司及股东利益的情形 [3] 信息披露安排 - 本次变动不触及要约收购 [2] - 不涉及披露权益变动报告书 公司将根据后续持股变动及时履行信披义务 [3]

权益变动数据 - 长峡金石及其一致行动人权益变动后比例减至7.00%，变动前为7.18%[2] - 2025年7 - 9月长峡金石减持227.76万股[4] - 长峡金石变动后股数为6972.24万股，比例5.47%[4] - 安徽交控金石股数及比例不变[4] 变动说明 - 本次权益变动属减持，不触及要约收购[7] - 股份来源为2021年3月发行股份购买资产[7] - 不影响公司治理及持续经营[7] - 不涉及披露权益变动报告书[7]

行业概况 - 二片罐行业属于金属包装 上游原材料主要为铝材 约占成本的70% 下游需求以啤酒为主 约占50%-60% 碳酸饮料约占20%-30% [2] - 我国啤酒二片罐需求量2019-2024年复合年增长率约4% 主要受罐化率提升带动增长 啤酒罐化率已由2016年的21.2%提升至2024年的29.6% 但仍显著低于全球平均43.8%和英美等发达国家60-70%的水平 [2] - 行业下游是必需品且属现金流业务 需求稳健增长 现金流稳定 [1][2] 竞争格局 - 2025年1月奥瑞金并购中粮落地 行业集中度从CR4=75%提高至CR3=75% 龙头奥瑞金收购中粮后份额接近40% [2] - 并购落地后头部企业目标一致以利润为经营导向 并计划搬迁部分国内产线至海外 行业扩产高峰期基本结束 [2] - 未来几年国内供需有望持续好转 带动盈利逐步改善 [2] 盈利能力 - 当前行业盈利处于历史底部 毛利率小个位数 对比海外龙头波尔和皇冠毛利率20%以及国内盈利高点2019年毛利率10%以上 未来盈利修复空间大 [1][3] - 2019年宝钢包装 奥瑞金 中粮包装二片罐毛利率分别达到13% 10% 17% 为近几年高点 [3] - 参考海外龙头经营利润率12%-13% 当前企业盈利能力仍有较大提升空间 [3] 价格机制 - 行业具备提价基础但缺少提价契机 例如原材料价格上涨 [3] - 参考水泥行业2016-2021年提价周期 二片罐行业已具备"供给收缩 行业整合 企业意愿 需求增长"四点 但缺少"成本上涨"触发因素 [3] - 二片罐下游集中度高 啤酒CR5接近80% 下游议价权相对较强 而水泥下游以基建和地产为主 周期性强且集中度低 议价权弱 导致二片罐短期价格弹性不如水泥 [3] 增长驱动 - 啤酒非即饮市场占比提升 产品高端化有望持续推动罐化率提升 [2] - 行业下游需求周期性弱 随着罐化率提升而稳步提升 [3]