核心财务表现 - 上半年营收1.86亿元，同比增长44.4% [1] - 毛利率回升至68.2%，较去年提升4个百分点 [1] - 净利润达5093.8万元，实现扭亏为盈 [1] - 销售及管理费用率从44.8%降至37% [1] - 经营性现金流达5360万元 [1] 产品线业绩表现 - 出血性脑卒中业务板块实现563%爆发式增长 [4] - 辅助支架上半年新增近200家合作医院 [4] - 缺血性脑卒中器械植入量同比提升60% [4] - 抽吸导管终端植入金额全年有望突破6.5亿元 [4] - 脉合封堵止血器上半年植入量近10万根，同比增长28% [5] - 血管闭合领域市场份额超20% [5] 技术研发与产品优势 - 国内唯一拥有弹簧圈、辅助支架及密网支架完整解决方案的企业 [4] - 带涂层密网支架通过增补机制快速进入集采省份市场 [4] - 抽吸导管采用大口径抽吸（SLIC）和级联技术（CATCH）创新 [4] - 自膨式药物支架已完成临床试验，预计年底前提交注册申请 [7] - 颈动脉支架正开展临床研究 [7] - 脑机接口产品基于支架电极进行信号采集，具有微创性和长期稳定性 [15] 全球化战略进展 - 取栓支架等产品已取得CE或FDA认证 [6] - 在8个国家或地区获得31项注册证书 [6] - 在21个国家推进约100项产品注册 [6] - 通过LINNC-SNF 2025等国际会议建立海外学术链接 [6] - 海外市场目标从30个国家扩展至明年50个国家 [10] 未来业绩展望 - 收入端预计维持35%以上年化增长 [9] - 2025年全年利润预计7000万到8000万元 [9] - 2027年目标利润端实现50%以上增长 [9] - 海外销售额未来几年有望保持50%至100%增速 [10] - 长期毛利率目标维持在65%-70%区间 [14] - 税前利润率目标20%-25% [14] 市场拓展计划 - 辅助支架产品目标实现400-500家医院准入 [12] - 与矩正医疗达成BD战略合作推广Collseal封堵止血器 [5] - 下半年重点推进省级医院入院工作 [12] - 颅内药物支架预计2026年年底上市 [13] - 脑机接口产品计划2027年启动临床入组 [15]

核心观点 - 公司2024年实现营收277.9百万元同比增长19.6% 毛利润181.7百万元同比增长11% 除税前亏损缩窄至1200万元同比减少88.3% 基本迈入盈亏平衡阶段 [1][2] - 公司通过聚焦差异化治疗器械和加速海外市场拓展实现收入增长 海外收入达839.5万元同比增长684% 中国台湾和印度为主要贡献区域 [3][4] - 公司研发管线覆盖神经介入全领域 拥有31款NMPA批准产品 并布局脑机接口等新兴技术 与南开大学合作完成国内首例介入式脑机接口动物试验 [6][7][8] 财务表现 - 营收277.9百万元同比增长19.6% 毛利润181.7百万元同比增长11% 除税前亏损1200万元同比减少88.3% [2] - 销售及管理费用率降至49.6% 较去年同期减少16.6个百分点 [2] - 整体毛利率65% 受集采政策影响较2023年下滑 但预计长期稳定在65%-70%区间 [10] 业务战略 - 急性缺血性脑卒中治疗器械销量增长45.5% 出血性脑卒中治疗器械收入增长104.2% 介入通路器械收入增长109.4% [3] - 核心产品进入全国2500余家医院 活跃植入医院占比超80%同比增长逾30% 产品累计持有量近20万件 [3] - 海外收入839.5万元同比增长684% 主要来自中国台湾和印度市场 产品已进入15个国家和地区销售 [4][11] 研发创新 - 获得31款NMPA批准产品 3款FDA批准 1款CE认证 [6] - 推出全国首款088颅内血栓抽吸导管 国产首个动脉瘤辅助栓塞支架 国产首个带图层密网支架等新产品 [6] - 与南开大学合作研发国内首例介入式脑机接口并完成动物试验 [8] 海外拓展 - 已取得颅内取栓支架等产品的CE或FDA认证 拥有26项其他国家注册证书 [4] - 未来两年目标覆盖30个以上国家注册 在50个以上国家和地区实现市场布局 [4][12] - 优先拓展东南亚和南美市场 欧洲为战略重点 下半年加速巴西等南美市场销售 [11][12] 行业前景 - 全球脑机接口市场规模预计从2023年19.8亿美元增长至2028年60亿美元 五年复合增长率25.22% [7] - 国家医保局发布脑机接口服务价格标准 包括侵入式置入费和非侵入式适配费 [7] - 公司预计未来三年收入年均增长约35% 若销售总额突破5亿元 稳态利润率可达15%-20% [8]

财务表现 - 2024年公司取得收益人民币2.78亿元，同比增长19.6% [1] - 研发成本5894万元，同比减少52.4% [1] - 母公司拥有人应占亏损1362.2万元，同比减少85.51% [1] - 税前亏损大幅收窄至1200万元，同比减少88.3% [1] - 销售及分销开支与行政开支的费用率降至49.6%，较2023年的66.2%显著改善 [1] 业务发展 - 神经介入业务持续升级，聚焦差异化治疗器械 [1] - 急性缺血性脑卒中治疗器械销量增长45.5%，包括颅内取栓支架、远端通路导管等产品 [1] - 出血性脑卒中治疗器械收入增长104.2% [1] - 其他介入通路器械收入增长109.4% [1] 研发进展 - 2024年研发投入5890万元支持多元化神经介入治疗器械研发 [2] - 颅内动脉瘤栓塞辅助支架和血流导向装置已获NMPA批准并开始销售 [2] - 未来24个月计划推出至少两款主要神经介入治疗器械，包括自膨式药物支架和颈动脉支架 [2] 国际化布局 - 已取得颅内取栓支架、封堵球囊导管等产品的CE或FDA认证 [2] - 获得26项其他国家或地区的注册证书 [2] - 目前正在10个国家或地区进行逾40项产品注册 [2]