将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 穗城开坛，DDK到DDP的破局之道。 来源丨 投中网 9月26日，由邦勤资本与国药励展联合主办的 "从 DDK 到 DDP，医疗器械中国智造 2025" 核心技术主 题论坛在广州广交会堂圆满落幕。产业界领军者、学术界权威、医疗机构代表、金融投资专家及政企人士 齐聚一堂，围绕生物医药科技战略、器械集采优化、全球化布局、药械融合创新等关键议题深度研讨，为 中国医疗器械产业的高质量发展与全球突围建言献策。 主办方致辞 国药励展副总经理丁传军 先生 与邦勤资本总经理刘明宇博士的开场致辞，精准锚定了论坛的核心议题。 丁总表示，"DDK 到 DDP" （戴维斯双杀到戴维斯双击）的路径演进，是中国医疗器械产业从产品引 进、技术跟随走向自主创新、智能制造的缩影，这一转型不仅是产业迈向高端化的核心命题，更与 国 家"中国制造 2025" 战略形成深度呼应。在全球医疗科技加速迭代与国内健康需求升级的双重驱动 下，"掌握核心技术是竞争立足之本，实现 ' 中国智造 ' 是参与全球竞争的关键"。 刘明宇博士则从产业和资金的双重视角解读了行业转型的时代意义："DDK 到 DDP 的跨越，不仅 ...

核心财务表现 - 上半年营收1.86亿元，同比增长44.4% [1] - 毛利率回升至68.2%，较去年提升4个百分点 [1] - 净利润达5093.8万元，实现扭亏为盈 [1] - 销售及管理费用率从44.8%降至37% [1] - 经营性现金流达5360万元 [1] 产品线业绩表现 - 出血性脑卒中业务板块实现563%爆发式增长 [4] - 辅助支架上半年新增近200家合作医院 [4] - 缺血性脑卒中器械植入量同比提升60% [4] - 抽吸导管终端植入金额全年有望突破6.5亿元 [4] - 脉合封堵止血器上半年植入量近10万根，同比增长28% [5] - 血管闭合领域市场份额超20% [5] 技术研发与产品优势 - 国内唯一拥有弹簧圈、辅助支架及密网支架完整解决方案的企业 [4] - 带涂层密网支架通过增补机制快速进入集采省份市场 [4] - 抽吸导管采用大口径抽吸（SLIC）和级联技术（CATCH）创新 [4] - 自膨式药物支架已完成临床试验，预计年底前提交注册申请 [7] - 颈动脉支架正开展临床研究 [7] - 脑机接口产品基于支架电极进行信号采集，具有微创性和长期稳定性 [15] 全球化战略进展 - 取栓支架等产品已取得CE或FDA认证 [6] - 在8个国家或地区获得31项注册证书 [6] - 在21个国家推进约100项产品注册 [6] - 通过LINNC-SNF 2025等国际会议建立海外学术链接 [6] - 海外市场目标从30个国家扩展至明年50个国家 [10] 未来业绩展望 - 收入端预计维持35%以上年化增长 [9] - 2025年全年利润预计7000万到8000万元 [9] - 2027年目标利润端实现50%以上增长 [9] - 海外销售额未来几年有望保持50%至100%增速 [10] - 长期毛利率目标维持在65%-70%区间 [14] - 税前利润率目标20%-25% [14] 市场拓展计划 - 辅助支架产品目标实现400-500家医院准入 [12] - 与矩正医疗达成BD战略合作推广Collseal封堵止血器 [5] - 下半年重点推进省级医院入院工作 [12] - 颅内药物支架预计2026年年底上市 [13] - 脑机接口产品计划2027年启动临床入组 [15]

行业与公司 - 行业为高值耗材领域，公司为惠泰医疗（汇泰）[1] - 惠泰在欧洲市场专注于冠脉通路类产品，已获CE认证并销售多年，产品线全面覆盖造影三件套、导管、导丝、球囊等PCI所需产品[1][4] - 欧洲冠脉通路耗材市场由美敦力和雅培主导，泰尔茂在鞘、亲水导丝和球囊领域知名度较高[1][6] - 中国企业如汇泰和博迈在特定细分领域崭露头角，例如汇泰的延伸导管和微导管直接对标一线竞品[7] 核心观点与论据 市场格局与竞争 - 欧洲各国PCI手术量与美国相当，德国为最大单一市场，法国年PCI手术约18万例，西班牙9万-10万例[5] - 惠泰通过差异化设计（如延伸导管和微导管）打破中国品牌同质化印象，提升品牌形象，预计未来增长率40%-50%[1][10] - 欧洲市场通路类产品出厂价与国内集采价相当，价格浮动范围80%-120%，球囊产品不区分品牌报销[17][16] 销售与渠道 - 惠泰在欧洲主要通过分销模式销售，每个国家有多个经销商负责不同区域和领域，未来计划细化到每个地区一个代理商[1][11] - 使用自有品牌APP Medical，延伸导管销量可排名前四，但球囊等日常设备因竞争激烈难进前五[13] - 海外销售收入贡献最大为亚太地区，其次为拉美、中东非、欧洲，独联体最少[24] 产品与技术 - 惠泰在欧洲推广延伸导管和微导管以树立品牌形象，逐步优化其他产品扩大份额[10] - 外周介入领域产品线尚不完善，仅有少量产品获CE认证（如长鞘、导音），预计2026年中旬部分产品完成认证[18][23] - 国产竞品如博迈（超小球囊）、盛美（东欧和中东活跃）、乐普（支架为主）各有侧重点[25] 国际化布局 - 计划在欧洲建立本地仓储设施和办公室，印尼已设立分公司（团队十几人）[26][33] - 亚太地区（如台湾省）注重学术和医生反馈，产品以性能而非价格竞争[30] - 海外营销团队规模约40多人，2024年从不足30人增长至超40人[28][29] 其他重要内容 - 医保报销：法国每台PCI手术可报销2,500-3,500欧元，包括DDP side设备[14] - 产品竞争力：本地公司部分产品（如单层鞘）达1.5代水平，但复杂病例仍需三层鞘等高性能产品[21] - OEM/ODM业务：主要由湖南工厂对接，海外团队侧重自有品牌业务[27] - 协同效应：迈瑞收购惠泰后，因生态模式差异（设备vs耗材），协同性尚未完全体现[12]

财务表现 - 2024年公司取得收益人民币2.78亿元，同比增长19.6% [1] - 研发成本5894万元，同比减少52.4% [1] - 母公司拥有人应占亏损1362.2万元，同比减少85.51% [1] - 税前亏损大幅收窄至1200万元，同比减少88.3% [1] - 销售及分销开支与行政开支的费用率降至49.6%，较2023年的66.2%显著改善 [1] 业务发展 - 神经介入业务持续升级，聚焦差异化治疗器械 [1] - 急性缺血性脑卒中治疗器械销量增长45.5%，包括颅内取栓支架、远端通路导管等产品 [1] - 出血性脑卒中治疗器械收入增长104.2% [1] - 其他介入通路器械收入增长109.4% [1] 研发进展 - 2024年研发投入5890万元支持多元化神经介入治疗器械研发 [2] - 颅内动脉瘤栓塞辅助支架和血流导向装置已获NMPA批准并开始销售 [2] - 未来24个月计划推出至少两款主要神经介入治疗器械，包括自膨式药物支架和颈动脉支架 [2] 国际化布局 - 已取得颅内取栓支架、封堵球囊导管等产品的CE或FDA认证 [2] - 获得26项其他国家或地区的注册证书 [2] - 目前正在10个国家或地区进行逾40项产品注册 [2]