股价表现与交易数据 - 9月26日股价下跌1.54% 成交额8595.24万元 换手率0.14% 总市值626.33亿元 [1] - 当日主力净流入156.71万元 占成交额0.02% 行业排名第10/32 [4] - 近20日主力累计净流出3466.17万元 主力持仓占比5.72% 筹码分布非常分散 [5] 业务概况与市场定位 - 公司是全球领先的运动鞋专业制造商 主要从事运动鞋履的开发设计、生产与销售 [2] - 合作品牌包括Nike、Converse、Vans、Puma、UGG、Columbia、Under Armour、HOKA ONE ONE等 [2] - 运动休闲鞋占比89.53% 运动凉鞋/拖鞋占比8.31% 户外靴鞋占比2.07% [7] 财务表现 - 2025年上半年营业收入126.61亿元 同比增长10.36% [7] - 归母净利润16.71亿元 同比减少11.06% [7] - A股上市后累计派现91.03亿元 近三年累计派现66.52亿元 [8] 股东结构变化 - 股东户数1.25万户 较上期减少11.35% [7] - 人均流通股93359股 较上期增加12.80% [7] - 香港中央结算有限公司持股568.23万股 较上期减少409.70万股 [8] - 易方达创业板ETF持股377.60万股 较上期减少9.62万股 [8] - 富国天益价值混合持股346.18万股 较上期减少63.63万股 [8] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股274.87万股 较上期增加14.84万股 [8] - 富国天惠成长混合退出十大流通股东 [9] 市场概念与业务特点 - 公司涉及体育产业、三胎概念及人民币贬值受益概念 [2] - 海外营收占比达99.80% 受益于人民币贬值 [3] - 开发制造面向幼童的运动鞋 多个合作品牌拥有儿童系列产品 [2] 技术指标 - 筹码平均交易成本56.94元 近期获筹码青睐且集中度渐增 [6] - 股价靠近支撑位53.26元 [6]

股价表现与公司概况 - 9月19日股价上涨5.02%至56.08元/股 成交额1.66亿元 换手率0.26% 总市值654.45亿元 [1] - 公司主营运动鞋履开发设计、生产与销售 运动休闲鞋占比89.53% 运动凉鞋/拖鞋及其他占比8.31% 户外靴鞋占比2.07% [1] - 2004年9月成立 2021年4月上市 注册地址为广东省中山市火炬开发区 [1] 基金持仓情况 - 景顺长城中小创精选股票A（000586）二季度持有19.28万股 持股数量环比不变 占基金净值3.67% 位列第六大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约51.67万元 最新规模2.74亿元 今年以来收益23.26% 近一年收益45.72% 成立以来收益235.19% [2] - 基金经理张靖任职14年130天 管理规模56.32亿元 最佳回报340.69% 刘力思任职309天 管理规模5.29亿元 最佳回报24.35% [2]

股价及交易表现 - 9月17日公司股价上涨3.72% 成交额达2.02亿元[1] - 当日融资买入1459.49万元 融资偿还1778.09万元 融资净流出318.60万元[1] - 融资融券余额合计1.14亿元 其中融资余额1.13亿元占流通市值0.18% 处于近一年80%分位高位水平[1] 融券交易情况 - 9月17日融券卖出700股 金额3.83万元 融券余量2.85万股[1] - 融券余额155.78万元 超过近一年90%分位水平 处于高位[1] 股东结构变化 - 截至9月10日股东户数1.41万户 较上期减少2.76%[2] - 人均流通股82765股 较上期增加2.84%[2] - 香港中央结算公司持股568.23万股 较上期减少409.70万股[2] 机构持仓变动 - 易方达创业板ETF持股377.60万股 较上期减少9.62万股[2] - 富国天益价值混合持股346.18万股 较上期减少63.63万股[2] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股274.87万股 较上期增加14.84万股[2] - 富国天惠成长混合退出十大流通股东行列[2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入126.61亿元 同比增长10.36%[2] - 归母净利润16.71亿元 同比减少11.06%[2] 分红历史记录 - A股上市后累计派现91.03亿元[2] - 近三年累计派现66.52亿元[2] 公司基本信息 - 主营业务为运动鞋履开发设计、生产与销售[1] - 收入构成：运动休闲鞋89.53% 运动凉鞋/拖鞋及其他8.31% 户外靴鞋2.07% 其他0.09%[1] - 成立于2004年9月2日 2021年4月26日上市[1]

股价与交易表现 - 8月26日公司股价上涨0.65% 成交额达1.61亿元 [1] - 当日融资买入1488.27万元 融资偿还1258.72万元 实现融资净买入229.55万元 [1] - 融资融券余额合计1.09亿元 其中融资余额1.08亿元占流通市值0.17% [1] 融资融券状况 - 融资余额处于近一年80%分位高位水平 [1] - 融券方面当日卖出2300股 金额12.41万元 融券余量2.60万股 余额140.27万元 [1] - 融券余额超过近一年90%分位水平 同样处于高位 [1] 股东结构变化 - 截至8月20日股东户数1.41万户 较上期增加8.46% [2] - 人均流通股82765股 较上期减少7.80% [2] - 香港中央结算有限公司持股568.23万股 较上期减少409.70万股 [2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入126.61亿元 同比增长10.36% [2] - 同期归母净利润16.71亿元 同比减少11.06% [2] - A股上市后累计派现79.36亿元 近三年累计派现54.85亿元 [2] 机构持仓变动 - 易方达创业板ETF持股377.60万股 较上期减少9.62万股 [2] - 富国天益价值混合持股346.18万股 较上期减少63.63万股 [2] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股274.87万股 较上期增加14.84万股 [2] 公司基本信息 - 公司位于广东省中山市火炬开发区 成立于2004年9月2日 [1] - 2021年4月26日上市 主营运动鞋履开发设计、生产与销售 [1] - 收入构成:运动休闲鞋89.53% 运动凉鞋/拖鞋8.31% 户外靴鞋2.07% [1]

投资评级 - 维持买入评级 [1] 核心观点 - 新工厂爬坡顺利且新客户快速放量 静待利润率改善 [6] - 欧洲区客户实现高增长 25H1收入同比+88.94% 主要受阿迪达斯和On等高潜客户推动 [6] - 客户结构适度多元化 前五大客户收入占比从76.61%下降至71.88% 抗风险能力提升 [6] - 产能爬坡符合预期 越南/印尼/中国新工厂出货量分别达373/199/67万双 Q2新工厂毛利率已优于Q1 [6] - 维持盈利预测 预计25-27年收入同比+11%/+14%/+13% 归母净利润35/43.5/49.6亿元 对应PE 18/15/13X [6] 财务表现 - 25H1营业收入126.6亿元 同比+10.36% 归母净利润16.6亿元 同比-11.42% [6] - 25Q2营业收入73.1亿元 同比+9.0% 归母净利润9.02亿元 同比-17.3% [6] - 25H1毛利率同比-6.38pp至21.85% 销售净利率同比-3.17pp至13.2% [6] - 25Q2毛利率同比-7.05pp至21.08% 销售净利率同比-3.84pp至12.42% [6] - 25H1销量1.15亿双 同比+6.1% 人民币口径单价110.09元 同比+3.6% [6] 分业务表现 - 运动休闲鞋收入113.4亿元 同比+10.78% [6] - 运动凉鞋/拖鞋收入10.5亿元 同比+74.35% [6] - 户外鞋靴收入2.6亿元 同比-57.31% [6] - 北美客户收入98.9亿元 同比-0.43% [6] - 欧洲客户收入23.97亿元 同比+88.94% [6] - 其他地区客户收入3.64亿元 同比+45.87% [6] 盈利预测 - 2025E营业收入26,671百万元 同比+11.1% [4][7] - 2026E营业收入30,469百万元 同比+14.2% [4][7] - 2027E营业收入34,497百万元 同比+13.2% [4][7] - 2025E归母净利润3,498百万元 同比-8.9% [4][7] - 2026E归母净利润4,346百万元 同比+24.2% [4][7] - 2027E归母净利润4,962百万元 同比+14.2% [4][7] - 2025E每股收益3.00元 2026E 3.72元 2027E 4.25元 [4][7] 估值指标 - 当前股价54.26元 总市值63,321.42百万元 [1] - 2025E P/E 18.1倍 2026E 14.6倍 2027E 12.8倍 [4] - 2025E P/B 3.0倍 2026E 2.7倍 2027E 2.4倍 [4] - 2025E ROE 17% 2026E 18% 2027E 19% [4]