外贸行业整体表现 - 前8个月货物贸易进出口总值29.57万亿元 同比增长3.5% [1] - 8月出口额2.3万亿元 同比增长4.8% 单月出口连续6个月增长 [2] - 对东盟进出口同比增长9.7% 对欧盟进出口增长4.3% 对一带一路国家进出口增长5.4% [3] 企业应对策略 - 济达纺织每年参加至少5场国内外展会 计划增至7场 [1] - 鹏泰服饰在石狮、晋江、柬埔寨设有三大生产基地 [1] - 企业通过多元化生产基地布局应对关税风险 包括孟加拉、越南、柬埔寨等地 [3] - 深圳迈德瑞纳通过增加东盟、中东、东欧人员配置及参展次数实现业绩增长 [3] - 鹏泰服饰实施智能快反智造项目 实现全流程智能化生产 [6] 行业挑战 - 前8个月对美国进出口同比下降13.5% [3] - 8月对美出口同比下降33.1% [5] - 订单碎片化趋势明显 批量订单减少至几十件规模 [5] - 市场竞争加剧导致企业被迫采取以价换量策略 [6] 发展建议 - 政策端应引导产业链跨境有序布局 优化出境带料加工通关流程 [7] - 企业需提升产品与价值链地位 向新能源、智能制造等高端领域延伸 [8] - 建议创新贸易模式 将商品出口拆解为"货物+服务"分开结算 [7] - 济达纺织计划开发环保服装 利用可持续产品特性获取溢价 [8] - 河北优耐德拟通过技术创新构建护城河 避免价格战 [8] 企业个案表现 - 鹏泰服饰美国市场占出口额30% 上半年对美出口下降25%但整体出口增长32% [2] - 深圳迈德瑞纳因对东南亚、拉美等新兴市场出口增加实现业绩增长 [3] - 河北优耐德因关税问题导致4年期合同搁浅 [5]

正在法国参加展会的济达（上海）纺织品有限公司创始人、总经理黄芳，在接待客户间隙接受了证券时报记者采访。 "线下展会是我们获客的重要形式，除了9月的法国展会，接下来还有10月的澳大利亚展会、11月的东京展会等。"黄芳说，公司每年至少参加5场国内外展会，明 年可能会增加到7场。 从宏观数据到微观个体，这份"逆势增长"并非偶然，而是多重因素共同作用的结果。上海财经大学商学院讲席教授、中国式现代化研究院首席专家鲍晓华在接受记 者采访时表示，我国外贸保持韧性增长主要有三方面原因。 "首先是产业链及产品结构的升级。新能源汽车、光伏、锂电池等'新三样'快速增长，同时加工贸易与一般贸易均实现显著增长，产业链完整、供应能力强，为连续 出货提供保障。其次是市场多元化战略进一步发挥成效，对东盟、欧盟等市场出口保持较快增速。最后是政策托底作用明显，从出口信保到退税，再到专项融资支 持和市场开拓服务等稳外贸措施不断落地，帮助企业稳住了订单与现金流。"鲍晓华说。 以纺织服装行业为例，黄芳告诉记者，公司正在尽可能地多元化布局生产基地，在国内和孟加拉国均有工厂，明年还可能将部分产能放在越南或者柬埔寨。供应链 的多样性，让外贸企业在面对关税时 ...

外贸总体表现 - 前8个月货物贸易进出口总值29.57万亿元人民币 同比增长3.5% [1] - 8月单月出口额2.3万亿元人民币 同比增长4.8% 连续6个月保持增长 [2] - 对东盟进出口同比增长9.7% 对欧盟进出口同比增长4.3% 对一带一路国家进出口增长5.4% [3] 企业应对策略 - 济达纺织每年参加至少5场国内外展会 计划增至7场 并通过在孟加拉国设厂实现生产基地多元化 [1][3] - 鹏泰服饰在石狮、晋江和柬埔寨设有三大生产基地 并通过智能快反智造项目实现小单快反柔性生产 [1][5] - 迈德瑞纳生物科技通过增加东盟、中东、东欧人员配置及参展次数 推动整体业绩增长 [3] 行业结构性变化 - 新能源汽车、光伏、锂电池等"新三样"快速增长 加工贸易与一般贸易均实现显著增长 [2] - 服装行业上游纺纱、印染、织造环节保持不可替代性 东盟国家原材料仍从中国进口 [3] - 订单模式向碎片化转变 批量订单减少至几十件 倒逼企业重塑生产逻辑 [5] 市场竞争态势 - 美国市场出口额占比30%的企业上半年对美出口下降25% 但整体出口增长32% [2] - 8月对美出口同比下降33.1% 前8个月对美进出口整体下降13.5% [3][5] - 供需两端竞争加剧 企业通过以价换量维持份额 同行业在美国市场大幅降价 [6] 创新发展方向 - 企业通过海外仓备货应对关税突变 创新"货物+服务"贸易模式降低关税压力 [7] - 向新能源、智能制造、高端装备等高附加值领域延伸 布局绿色合规能力 [8] - 济达纺织开发环保服装 利用消费者可持续偏好实现差异化竞争 [8]

AI医疗布局与成效 - 公司AI医疗发展经历1.0（系统整合）、2.0（互联网医院平台）和3.0（AI应用平台）三阶段 [1] - 形成三层AI布局：盈康大脑+算力+数据湖、业务与技术能力组件、智能交互引擎 [1] - 人均服务量同比增长10%，医护人员常规任务投入减少 [2] - 四川友谊医院平均住院天数下降3%，苏州广慈肿瘤医院下降9% [2] - 上半年费用率同比降低2个百分点 [2] 肿瘤业务发展 - 上半年肿瘤收入达21,495.33万元，同比增长25.14% [7] - 友谊医院肿瘤门诊量24,218人次，同比增长21.59% [8] - 友谊医院肿瘤四级手术占比提升8个百分点 [8] - 广慈医院肿瘤收入同比增长20.56%，肿瘤住院人次同比增长45.51% [8] - 广慈医院肿瘤四级手术占比提升5个百分点 [8] - 收购长沙珂信三级肿瘤专科医院，完善华中布局 [9] 医疗器械表现 - 医疗器械海外收入同比增长35% [6] - 输注泵国内市占率超10%，排名第3 [10] - 乳腺钼靶设备国内市占率约10%，排名第3 [10] - 新增9家海外渠道商，覆盖全球六大区域 [6] - 突破国内720多家三甲医院高端市场，覆盖率超40% [11] 技术创新与产品升级 - 完成Discovery D系列CT高压注射器智能化升级 [11] - 新一代支持TCI功能的输注泵获III类注册证 [11] - 第三代三维数字乳腺机获得欧盟MDR认证，集成AI辅助诊断 [11] - 运城医院完成23例脑起搏器植入术（DBS） [5] - 引进"方向电极"技术，开展"asleep DBS"创新术式 [5] 医院服务与差异化优势 - 践行"质量放心、服务暖心、环境舒心"的三心标准 [12] - 增加减重门诊等新场景，提供全周期体重管理服务 [12] - 引进新特药100余种 [12] - 友谊医院获批区域内首家国际医疗旅游试点示范基地 [12] - 迭代解决方案100余项，提升临床诊疗水平 [12]

核心财务表现 - 圣诺医疗2025年上半年实现收入9723.16万元，同比增长11.21%，净利润1670.68万元，同比增长28.70% [1] - 优尼器械同期实现收入5076.65万元，同比增长12.59%，净利润1558.47万元，同比增长37.75% [1] 市场份额与产品竞争力 - 输注泵国内市占率超10%，排名升至第3位 [1] - 乳腺钼靶设备国内市占率约10%，保持第3位排名 [1] - 高压输注设备及耗材出货量持续保持市场领先地位 [1] 渠道与市场拓展 - 通过圣诺与优尼的渠道协同，成功进入720多家三甲医院高端市场 [1] - 三甲医院覆盖率已超过40% [1]

核心财务表现 - 1H25实现收入8.43亿元 同比增长2.4% 归母净利润0.62亿元 同比增长12.8% 扣非净利润0.61亿元 同比增长19% [1] - 2Q收入及归母净利润分别环比增长6.08%和6.14% [1] - 毛利率同比提升0.5个百分点 费用率同比下降2个百分点 [1] 医疗服务板块 - 1H25收入6.53亿元 同比增长2.3% 毛利率稳定在21.24% [2] - 肿瘤相关收入同比增长25% 主要推动力为肿瘤学科建设和患者体验优化 [1][2] - 重点医院表现：四川友谊医院1H25收入2.91亿元 苏州广慈医院1H25收入2.69亿元 [2] - 长沙珂信肿瘤医院自6月起并表 1H25贡献净利润570万元 全年利润目标不低于5700万元 [2] - 托管医院贡献稳定收入：山西运城医院1498万元 上海永慈942万元 上海盈康护理院389万元 青浦徐泾镇护理院225万元 [2] 医疗器械板块 - 1H25收入1.90亿元 同比增长2.8% 毛利率提升至46.03% [3] - 输注泵市场份额超10% 乳腺钼靶设备市占率约10% [3] - 海外收入同比增长35% 主要受益于"一国一策"战略实施 [3] - 圣诺子公司1H25实现收入0.97亿元 [3] 战略发展举措 - 医疗服务板块推进AI统一部署 探索医疗领域创新应用 [2][3] - 医疗器械板块通过"科创、数智、生态、海外"四大战略深化发展 [3] - 海外业务从用户、产品和渠道三大角度推进"一国一策"战略 [3] 全年业绩展望 - 预计全年净利润同比增长15% 主要驱动因素包括医疗服务内生增长、长沙珂信并表及降本增效 [1] - 2025-2027年EPS预测调整为0.18/0.21/0.23元 [4] - 基于业务扩张和AI赋能预期 给予2025年69倍PE估值 目标价12.42元 [4]

财务业绩 - 公司上半年实现收入8.43亿元，同比增长2.40% [3] - 归属于上市公司股东的净利润为6,182.72万元，同比增长12.82% [3] - 费用率较同期下降2个百分点 [3] 医疗服务板块 - 医疗服务板块收入6.53亿元，同比增长2.28% [3] - 肿瘤收入达2.15亿元，同比增长25.14% [3] - 三四级手术量同比增长6.62% [3] - 友谊医院肿瘤门诊量2.42万人次，同比增长21.59%，肿瘤四级手术占比提升8个百分点 [3][6] - 广慈医院肿瘤收入同比增长20.56%，肿瘤住院人次同比增长45.51%，肿瘤四级手术占比提升5个百分点 [3][6][7] - 长沙珂信并表后门诊人次当月同比提升34%，入院人次当月同比提升23%，手术量当月同比提升32% [10] 医疗器械板块 - 医疗器械实现收入1.90亿元，同比增长2.80% [3] - 设备及耗材收入同比增长13.34% [3] - 海外收入同比增长35% [3][18] - 输注泵国内市占率超10%，排名第3位 [3][16] - 乳腺钼靶设备国内市占率约10%，排名第3位 [4][16] - 圣诺医疗上半年收入9,723.16万元，同比增长11.21%，净利润1,670.68万元，同比增长28.70% [16] - 优尼器械上半年收入5,076.65万元，同比增长12.59%，净利润1,558.47万元，同比增长37.75% [17] - 三甲医院覆盖率超40%，突破720多家高端市场 [17] AI与数字化应用 - AI赋能提质增效，费用率下降2个百分点 [3] - AI病历质控实现100%自动化覆盖，甲级病案率达95% [15] - AI影像诊断阅片效率提升66%，靶区勾画效率提升75% [15] - AI病历生成提效65%，院后随访效率提升300% [15] - 患者净推荐值（NPS）达92.5%，超越行业90%的平均水平 [15] - 患者用药依从性增至92% [15] 战略布局与能力建设 - 公司聚焦肿瘤预诊治康全产业链生态平台 [3] - 友谊医院具备双临床GCP资质，是国家标准化癌症筛查AAA级管理中心试点单位 [6] - 广慈医院VIP病区连续4个月满床运营，精准健康管理中心服务中高端客群 [7] - 长沙珂信聚焦肿瘤专科特色，打造区域性肿瘤专科标杆医院 [10] - 运城医院获评三甲医院，上半年手术量同比提升18%，三四级手术占比达82% [12] - 上海永慈康复医院以重症康复为特色，持续满床运营 [13] 海外市场拓展 - 海外市场以一国一策为核心战略，收入同比增长35% [3][18] - 新增9家渠道商，覆盖欧洲、独联体、北美洲、南美洲、亚洲、大洋洲 [18] - 智慧生命支持场景落地中东，打造高端样板案例 [18]

财务表现 - 上半年营业收入8.43亿元 同比增长2.4% [1] - 归母净利润6182.72万元 同比增长12.8% [1] - 扣非归母净利润6058.99万元 同比增长19.2% [1] - 毛利率提升0.5个百分点 费用率下降2个百分点 [1] 医疗服务业务 - 医疗服务收入6.53亿元 同比增长2.28% [2] - 肿瘤业务收入2.15亿元 同比增长25.14% [2] - 肿瘤诊疗人次快速增长 四级手术量显著增加 [2] - 友谊医院获评癌症筛查AAA级管理中心试点单位和CSCO营养指导中心优秀单位 [2] - 收购长沙珂信肿瘤医院 完善肿瘤预诊治康生态布局 [2] 医疗AI赋能 - 实现医疗+AI集团化部署 [3] - 人均服务量同比提升10% [3] - 整体费用率15.7% 同比优化2个百分点 [3] 医疗器械业务 - 海外收入同比增长35% [4] - 输注泵国内市占率超10% 排名第3 [4] - 乳腺钼靶设备国内市占率约10% 排名第3 [4] - 三甲医院客户达720家 覆盖率超40% [4] - 新增9家海外渠道商 覆盖全球主要区域 [4] - 智慧生命支持场景在中东落地 实现智能化系统国际接轨 [4]

公司概况 * 盈康生命是一家专注于医疗服务和医疗器械的公司 在2025年上半年实现总收入8.43亿元 同比增长2.4% 归属于上市公司股东的净利润为6182.72万元 同比增长12.82%[3] 医疗服务板块表现 * 医疗服务板块收入6.53亿元 同比增长2.28%[2][4] * 肿瘤收入达2.15亿元 同比提升25.14%[2][4] * 三四级手术量同比增加6.62%[2][4] * 友谊医院肿瘤门诊人次达2.42万人次 同比增长21.59% 肿瘤四级手术占比从36%提升至44%[4][5] * 广慈医院肿瘤收入同比增长20.56% 住院人次同比增长45.51% 四级手术占比从29%提升至34%[5] * 长沙科兴肿瘤医院6月并表后 门诊人次同比提升34% 入院人次同比提升23%[14] 医疗器械板块表现 * 医疗器械板块收入1.9亿元 同比增长2.8%[2][6] * 设备及耗材收入同比增长13.34%[2][6] * 海外市场收入同比增长35% 海外收入占比从23%提升至30%[6] * 输注泵国内市占率超过10% 排名第三[6] * 乳腺钼靶设备国内市占率约10% 排名第三[6] 核心医院经营情况 * 友谊医院上半年收入2.9亿元 用户量17.3万 同比增长3% 引入新技术47项 同比增长114% 三四级手术量同比提升19%[14] * 广慈医院上半年收入2.69亿元 同比增长1.7% 住院量达1.3万人次 同比提升17% 肿瘤收入1.04亿元 同比提升21% 肿瘤用户量2万人次 同比提升23%[14] * 山西运城医院手术量同比提升18% 三四级手术占比达到18% 收入和利润率均实现双位数增长[22] 应对行业变革措施 * 面对国家医改政策深化、支付方式改革全面铺开、带量采购常态化等挑战 公司坚持高质量与差异化并进 通过AI赋能业务模式重构[7] * 在DRG2.0阶段 构建覆盖全病程、全周期的综合诊疗服务体系 优化病种结构 提高CMI值和三四级手术量[8] * 通过提质增效、拓展新业务、引入新技术等方式提高医疗服务质量和效率[15] * 采取差异化策略 通过差异化药品、设备及解决方案 实现非医保收入占比持续提升[21] 运营效率提升 * 费用效率较同期下降两个百分点[3] * 医院通过结构调整 关键指标回升至1.11 入院人次同比增长17%[9] * 系统推进药品与耗材管理 强化合理用药 优化临床路径[9] * 通过AI重新定义医疗服务价值创造 提高诊疗效率 患者净推进指数从90%上升至92%[11] 区域扩张与布局 * 通过并表长沙科兴肿瘤医院 开放床位数增加411张 启动长沙核心肿瘤医院二期发展论证 预计三年内扩展至1000-1200张床位[9] * 公司旗下的医院及康养机构增至11家 共同经营和管理5200张床位[9] * 床位扩张策略考虑当地人口基数、经济发展情况和医保政策友好度[15] 生态拓展与创新 * 打造精准化、个性化、综合化整合医学能力 提供多样性的预诊治康AI方案[10] * 为用户提供全周期健康管理 从疾病早筛到治疗再到健康管理 实现从院内延伸到家庭[10] * 积极推进脑机接口相关技术设备的创新应用 但尚未明确决定是否进入研发、生产和销售领域[16] 财务影响与应对 * DRG2.0对整体收入产生一定影响 门诊次均费用下降 但门诊量同比增长4%[16] * 住院方面聚焦疑难病初诊患者 通过新技术、高质耗材应用及AI赋能提升床位周转效率 上半年入院量提升12.48% 手术量提升3% 三四级手术占比达74%[16] * 广慈医院次均费用下降约10% 通过增加住院患者量和优化临床路径应对[20] 未来发展战略 * 通过战略区域扩展实现物理床位扩容[12] * 通过AI构建线上诊疗服务体系[13] * 未来增长主要来自于院外亚收入 通过构建AI健康管理服务体系实现重要增长点[14] * 从传统临床医学服务商转型为科技驱动的健康服务平台[14]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入8.43亿元 同比增长2.4% [1] - 归母净利润6182.72万元 同比增长12.8% [1] - 整体费用率同比下降2个百分点 人均服务量提升10% [3] 医疗服务业务 - 医疗服务收入6.53亿元 同比增长2.28% [2] - 肿瘤业务收入2.15亿元 同比增长25.14% [2] - 以3.57亿元现金收购长沙珂信肿瘤医院51%股权 补齐华中地区布局 [2] AI技术赋能 - AI及数字化建设推动人均创收达71万元(2024年) 同比增长8.9% [3] - 人均创利5.26万元(2024年) 同比增长20.2% [3] - 通过费用优化实现利润增长 [3] 医疗器械板块 - 海外市场收入同比增长35% [3] - 输注泵国内市占率超10%排名第3 乳腺钼靶设备市占率约10%并列第3 [3] - 三甲医院高端用户突破720家 覆盖率超40% [3] 国际化战略 - 新增9家海外渠道商 推行"一国一策"本地化战略 [3] - 第三代三维数字乳腺机获欧盟MDR认证 进军欧洲市场 [3] - 持续拓宽产业链布局 降低对海外市场依赖 [4][5] 业务发展模式 - 采用外延式并购与内生式增长双轮驱动 [1] - 通过并购已实现盈利的营利性医院扩大医疗版图 [2] - 选择标准包括综合医院床位数不低于400张或专科医院不低于300张 [2]