市场表现与动态 - 截至2025年12月12日10:41，国证证券龙头指数(399437)上涨0.15%，其成分股国联民生上涨3.97%，广发证券上涨0.87%，东方财富上涨0.83%，华泰证券上涨0.78%，国投资本上涨0.67% [1] - 证券ETF龙头(159993)上涨0.31%，最新价报1.28元 [1] - 长江证券与东吴证券先后公告上调两融业务规模上限，长江证券将信用业务总规模上限提升至净资本的300%，东吴证券则将两融授信总规模上限调整至不超过净资本的600% [1] - 2025年以来，至少已有9家券商公开调整两融业务，包括上调业务规模上限、调整授信管理方式等 [1] 行业驱动因素 - 当前证券市场整体活跃度有所提升，券商为满足市场需求而扩大两融业务规模 [1] - 券商自身有通过拓展两融业务来增加收入、优化利润结构的内在需求 [1] - 监管政策方面，证监会表示将强化分类监管、“扶优限劣”，对优质机构适当“松绑”，进一步优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制，以提升资本利用效率 [2] - 对中小券商、外资券商将在分类评价、业务准入等方面探索实施差异化监管，以促进特色化发展 [2] 行业展望与投资机会 - 随着监管政策进一步完善，对优质券商的杠杆限制放宽，部分券商有望通过外延式和内涵式发展，探索海外业务增量，利用差异化竞争优势，实现业绩稳步增长 [2] - 山西证券建议关注板块投资机遇 [2] 指数与产品信息 - 证券ETF龙头紧密跟踪国证证券龙头指数，该指数旨在反映沪深市场证券主题优质上市公司的市场表现 [2] - 截至2025年11月28日，国证证券龙头指数前十大权重股合计占比79.05%，前三大权重股分别为东方财富、中信证券、华泰证券 [2]