市场趋势与机构观点 - 市场经过调整后投资机会正在浮现 机构认为当前是“倒车接人”的趋势 [1] - 11月以来市场开启震荡模式 但中长期看整体下行空间有限 [1] - 四季度往往是市场波动较大的时段 调整背后更多是机构的交易行为 [2] - 东吴证券表示四季度机构核心诉求从赚取超额收益转向锁定既有盈利 规避排名波动风险 [2] 基金建仓动态 - 截至11月24日 11月以来全市场共有59只主动权益基金成立 其中51只单位净值已发生变化 [1][2] - 超30只新成立基金的净值波动幅度超1% 超10只净值波动幅度超过3% 显示部分基金经理已开启建仓 [2] - 具体建仓基金案例包括西部利得专精特新量化选股混合（净值回撤超2%）[2] 国金智远量化选股（复权单位净值跌幅超1%）[2] 富国兴和混合与中欧鑫悦回报一年持有混合出现小幅下跌 [2] - 部分基金如金元顺安乾丰稳健混合 信澳高端装备混合净值尚未发生明显变化 显示基金经理保持观望态度 [2] 配置方向与关注板块 - 调整时间较长 估值合理的板块值得关注 如恒生科技 TMT等 [1] - 华夏基金建议优先关注回调幅度较大的游戏 恒生科技及TMT板块 其调整时间已超过30个交易日 [3] - TMT行业成交额在全市场占比近期大幅回落 目前已具备一定安全边际 [3] - AI行情尚未进入“应用端赋能”阶段 主线行情难言见顶 [3] - 富国基金看好AI与“反内卷”受益板块 认为“中国制造”“中国创造”相关资产重估趋势明显 [4] - 科技企业海外业务有望进一步开拓 通信 新能源 制药 车辆 游戏等领域竞争力持续提升 [4] 机构行动与市场时机 - 有基金经理团队计划在11月底到12月初寻找合适时机提升仓位 [1] - 市场可能慢慢接近阶段性低点 11月末至12月初是提高仓位的考虑时机 [3] - 华夏基金认为AI泡沫担忧不会导致A股进入下行周期 仅是风险偏好短期受挫 产业趋势 政策支持和估值水平提供较好支撑 [3]

市场调整与估值水平 - 前期科技、消费、周期等板块调整后，许多优质资产回归合理估值中枢 [1] - 市场经过调整，优质资产重新回归合理估值水平，可能接近阶段性低点 [4] 机构建仓动态 - 11月以来全市场共有59只主动权益基金成立，其中51只基金单位净值已发生变化 [1][2] - 超过30只新成立基金净值涨跌幅超过1%，超过10只基金净值涨跌幅超过3%，表明部分基金经理开始建仓 [2] - 部分知名基金经理管理的新基金出现净值波动，例如西部利得专精特新量化选股混合净值跌幅超过2%，国金智远量化选股复权单位净值跌幅超过1% [2] - 也有部分基金如金元顺安乾丰稳健混合、信澳高端装备混合自11月成立以来净值尚未发生明显变化，显示基金经理保持观望 [3] 市场观点与展望 - 四季度作为全年业绩定调关键阶段，机构核心诉求从赚取超额收益转向锁定既有盈利、规避排名波动风险 [4] - 前期主线经过持续上涨后积累可观涨幅，交易拥挤度高，风险收益比下降 [4] - AI泡沫担忧不会导致A股市场进入下行周期，仅是风险偏好短期受挫，产业趋势、政策支持和估值水平为市场提供较好支撑，整体下行空间有限 [4] - 一旦调整企稳，将迎来较好配置时机 [4] 行业配置方向 - 优先关注回调幅度较大的游戏、恒生科技及TMT行业相关机会 [5] - 游戏、恒生科技两大板块调整时间超过30个交易日，调整空间超过历史均值 [5] - 恒生科技每次运行到120日线附近都会出现一轮不错上涨 [5] - TMT行业成交额在全市场占比近期大幅回落，本轮顶部接近45%，目前情绪低点已具备安全边际 [5] - AI行情尚未进入"应用端赋能"阶段，主线行情难言见顶 [5]