核心观点 - 原油交易员正转向风险较低的价差和期权交易策略 以应对市场广泛预期的供应过剩局面 同时规避地缘政治等突发风险带来的价格飙升[2] - 市场存在两种对立叙事：一方面 从俄罗斯到委内瑞拉等国存在供应风险 另一方面 欧佩克+内外供应增长及国际能源署预测2026年将出现创纪录的过剩 导致市场缺乏清晰度和确定性[4] - 交易行为显示出矛盾心态 期权市场在为平稳走势定价的同时 也为价格阶段性暴涨保留了风险溢价[4][7] 市场交易策略与情绪 - 交易员日益倾向于采用价差交易和期权交易等更安全的策略 与直接押注期货相比风险较低 能在押注价格下跌的同时规避突发风险[2] - 在原油一个月期日历价差期权中 一些最大持仓正在押注短期价差走弱 买入看跌期权的成本上升 表明市场对油价下跌的预期升温[4] - 布伦特和WTI的看涨与看跌期权未平仓合约大致均衡 反映出市场在双向对冲风险[4] - 押注WTI原油近月合约价格低于远月（价差-0.25至-1美元）的头寸在增加 但押注价差可能升至0.75美元的未平仓合约也相当可观 显示市场情绪并非完全看跌[5] - 摩根大通分析师指出 期权市场为2026年定价了相对平稳的走势 但仍为阶段性暴涨保留了风险溢价[7] - 摩根大通预计油价将非常缓慢地逐步下跌 并建议采取布伦特原油看跌价差策略和比率看跌价差策略[8] 市场供需基本面 - 国际能源署预测2026年原油过剩将创纪录[4] - 目前有超过10亿桶原油正航行在世界各地的海洋上[4] - 来自欧佩克+联盟内外不断增长的供应吸引着交易员的目光[4] - 当前WTI原油近月合约比次月贵22美分 说明短期需求较旺[5] 地缘政治与供应风险 - 与俄罗斯原油供应相关的新不确定性浮现 美国针对俄罗斯石油巨头俄罗斯石油公司和卢克石油公司的最新一轮制裁正在改写贸易流向[4][7] - 上周俄罗斯原油售价跌至两年半以来最低水平 但即便大幅折扣也未能赢回亚洲买家[7] - 从俄罗斯到委内瑞拉等石油资源丰富的国家均存在供应风险[4] - 过往的地缘政治冲击曾推高油价 但并未实际减少供应[5]

黄金行情分析 消息面 - 现货黄金价格下跌超过1% 因中美贸易谈判乐观情绪及美联储政策预期降低避险需求 金价从近期高位回落 [2] - 市场预计美联储将维持利率不变 交易员关注鲍威尔讲话以获取未来降息线索 鸽派信号或提振金价 鹰派基调可能施压 [2] - 黄金中长期前景维持中性至看涨 支撑性技术位存在 潜在降息或地缘政治不稳定因素可能重振购买兴趣 [2] 技术面 - 日线三连阳后可能出现大幅调整 若大阴吞阳至3300下方则本周难再上涨 周四周五或震荡下跌 [3] - H4周期大阴线破位5/10日均线支撑 可能延续跌至布林中轨3300 若中轨不破则可能反弹至3430高点 [3] - 4小时图显示3360形成双底支撑 3400-3360区间横盘整理 若3360破位则短期趋势转弱 [5] - 短线操作建议回调做多为主 上方阻力3397-3407 下方支撑3360-3350 [5] 原油行情分析 消息面 - 布伦特原油反弹至63美元/桶 WTI逼近60美元/桶 单日涨幅超3% 主因贸易担忧缓解及美国库存下降 [6] - 油价上涨受全球经济复苏预期和美元潜在贬值推动 但需警惕OPEC+增产及谈判不确定性引发的波动 [6] - 技术面显示短期多头占优 若突破62美元或开启新一轮涨势 长期稳定性需依赖供需平衡 [6] 技术面 - 日线级别中期趋势向下 油价触及55.20低点后多空交替 中期或进一步下探50位置 [7] - 1H级别短线趋势向上 均线多头排列 反弹连续性较好 MACD显示多头动能占优但强度不足 [7] - 操作建议回踩低多为主 上方阻力59.7-60.2 下方支撑56.5-56.0 [7] 交易策略 - 强调交易纪律性 避免逆势加仓 需保持职业化心态平衡盈亏 [1] - 分析师建议结合技术面与消息面动态调整策略 关注美联储政策及中美会议进展 [2][5][6]

文章核心观点 中国在能源领域反制美国精准强硬，暂停进口美国油气未影响自身能源供应，却给美国能源行业带来巨大困扰，凸显中国能源战略布局深远且多元化，未来可再生能源发展前景好，美国通过能源出口施压中国难以成功 [1][9][20] 中国能源供应情况 - 今年2月对美国原油和天然气加征关税，初期税率10% - 15%，4月跃升至145%，但国内能源供应未受影响 [3] - 从美国进口油气量大幅下降，液化天然气连续两个月零进口，全球供应商多，3、4月趁机采购，库存充足，2025年初全球原油供应仍宽松 [4] - 过去二三十年间在全球找可靠供应商，进口渠道分散，美国份额停供可由其他国家补上 [6] - 能源供应体系多元，风电和光伏发电新增装机多，累计装机达14.82亿千瓦，能源自给率稳定保持在80%以上 [18] 美国能源行业困境 - 中国是美国液化天然气最大买家，失去中国市场后，天然气公司订单骤减，库存压力陡增 [12] - 关税战期间美国西德克萨斯中质油价格频繁波动，出口商面临困难 [12] - 能源行业是特朗普“金库”，能源巨头利润受损，间接削弱特朗普政治支持 [13] 中美政策及局势 - 特朗普关税政策效果差，国内经济乱，股市跌、物价涨，企业供应链成本高 [15] - 中国政策工具箱满载，未来将继续释放措施，特朗普政府焦虑提“谈判”，老路子行不通 [22] - 中国按部就班发展，短期应对关税战，长期发展壮大，能源反制只是开始 [24] 中国能源战略方向 - 未来方向是可再生能源，预计到2025年光伏和风电装机总量将突破10亿千瓦，发电量占比持续提升 [20]