股价表现与交易数据 - 9月17日股价下跌1.28% 成交额达2.02亿元[1] - 当日融资买入1388.05万元 融资偿还2120.38万元 融资净流出732.32万元[1] - 融资融券余额合计6.46亿元 其中融资余额6.45亿元占流通市值5.55%[1] - 融券方面卖出1.80万股 金额6.97万元 融券余量23.99万股 融券余额92.84万元[1] 融资融券状况 - 融资余额处于近一年20%分位低位水平[1] - 融券余额低于近一年50%分位水平 处于较低位[1] 公司基本信息 - 主营业务为药品和医用医疗器械研发、生产及销售[1] - 收入构成：中药配方颗粒及饮片57.27% 血必净注射液21.73% 药械智慧供应链20.14% 其他0.86%[1] 股东结构变化 - 股东户数10.08万户 较上期减少2.01%[2] - 人均流通股27160股 较上期增加1.98%[2] - 香港中央结算持股2606.62万股 较上期增加577.00万股[3] - 南方中证1000ETF持股1945.96万股 较上期增加371.52万股[3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入27.95亿元 同比减少6.72%[2] - 归母净利润7863.00万元 同比大幅减少46.95%[2] 分红历史记录 - A股上市后累计派现11.16亿元[3] - 近三年累计派现2.70亿元[3]

核心观点 - 公司中药配方颗粒业务受集采影响短期业绩承压 但长期渗透率有望提升 血必净注射液保持稳健增长 [1] 财务表现 - 2025年上半年中药配方颗粒实现营收12.32亿元 同比下降5.75% [1] - 血必净注射液实现营收4.67亿元 同比增长2.88% [1] - 药械智慧供应链实现收入4.33亿元 同比下降3.92% [1] 集采影响 - 中药配方颗粒面临多轮集采扩面：2024年3月京津冀"3+N"联盟集采 2024年4月甘肃省第五批药品集采专项 2024年10月河北省集采 [1] - 集采对短期业绩产生负面影响 [1] - 集采降价后配方颗粒相对中药饮片的价格比较优势更加明显 [1] 长期展望 - 随着中药配方颗粒国标品种数目增加 院内处方将逐步正常开展 [1] - 配方颗粒长期渗透率有望提升 [1] - 长期看好国标实施后的成长空间 [1]

财务表现 - 公司实现营收27.95亿元 同比下降6.72% [1] - 净利润7863万元 同比下滑46.95% [1] - 中药配方颗粒及饮片业务营收12.32亿元 同比下降5.75% [1] - 核心产品血必净注射液营收4.67亿元 同比增长2.88% [1] - 药械智慧供应链业务营收4.33亿元 同比下降3.92% [1] 盈利能力 - 毛利率普遍下滑 药械智慧供应链业务毛利率下降16.85% [1] - 计提资产减值损失3049.53万元 主要为存货跌价准备 [1] - 计提信用减值损失658.79万元 主要为应收账款坏账损失 [1] 业务影响 - 中药配方颗粒业务受集采扩面影响导致价格承压 [1] - 行业竞争加剧对主营业务造成冲击 [1] - 存货跌价准备主要针对库龄超24个月的原料及库存商品 [1] - 应收账款坏账损失反映公司面临回款压力 [1]