公司战略与组织变革 - 公司面向第二个十年坚定回归“创业公司管理模式”，摒弃职业经理人体系[8][9][10] - 创业公司管理核心聚焦深度对话、用户价值、效率提升和识别关键问题[9][10] - 公司将产品重新定义为“具身智能”机器人，聚焦AI对物理世界的理解与主动服务能力[11][12][13] - 产品竞争逻辑将从电动车参数大战转向自动和主动服务能力的程度[11][13][14] 技术路线与AI系统 - 自主设计的M100 AI推理芯片正在进行大规模系统测试，预计明年商业化[1][3] - M100芯片与基础模型编译器协同设计后，性能成本比将达到当今高端芯片的三倍以上[1][46] - 公司正在开发用于物理AI的车辆基础模型，专注提升感知、理解和响应能力[3][46] - 技术选择聚焦物理世界的具身智能，需构建感知、模型、操作系统、算力和本体五大系统能力[14][15][16] - 下一代基于VLA的自动驾驶系统目标性能提升5-10倍，关键环节突破可解决当前50%以上辅助驾驶常见问题[15][16][17] 三电技术自研与供应链 - 电驱系统实现全链条自研，包括自研代工碳化硅功率芯片、自制功率模块和电机控制器，并建成专属驱动电机工厂[4][30] - 电池技术围绕5C超充构建全栈自研能力，涵盖电芯化学体系、BMS系统和Pack结构设计，明年将量产自主品牌5C电池[4][30][31] - 供应链采用“外购+自研合资”双模式确保稳定性[4][31] - 电控技术实现软硬件全自研，包括核心域控制器、PCB、layout及底层软件的自主研发[31] 产品规划与改款 - 2026年L系列将迎来重大改款，全系标配800V高压平台和5C超充技术[4][38][39] - 改款车型将精简SKU，提升入门版体验，目标重回增程产品领先地位并大幅提升纯电渗透率[4][39] - 搭载自研M100芯片的AI系统将于2026年交付，核心变革是让汽车从“被动功能堆砌”转变为“主动自动化服务”[3][28][39] 财务表现与运营数据 - 三季度总收入274亿元人民币，同比下降36.2%，环比下降9.5%[20] - 车辆销售收入259亿元人民币，同比下降37.4%，环比下降10.4%[20] - 三季度净亏损6.244亿元人民币，而去年同期净利润28亿元人民币[20][22] - 三季度末现金余额989亿元人民币，经营活动使用的净现金为74亿元人民币，自由现金流为负89亿元人民币[22] - 2025年第四季度预计交付量10万至11万辆，总收入365亿元人民币至392亿元人民币[23] 短期经营与市场应对 - 纯电车型L6及L8正经历产能爬坡，11月起I6电池供应启用双供应商模式，预计明年年初月产能将稳步提升到2万台[33][34] - 针对政策变化推出安心购车方案，承担I6年底前锁单用户跨年交付的购置税差额，2026年全系产品满足新政策要求[37][38] - 2026年计划建成约4,800座超充站，高速充电桩占比预计超过35%[38] - VLA大模型已于9月全量推送，用户日活及MPI呈上升趋势，12月将推送OTA 8.1并升级架构[42][43] 自研芯片与开源进展 - 自研芯片和操作系统使开发时间从行业平均15个月缩短到9个月，同时降低20%成本[45] - Halo OS已开源并成立技术指导委员会，协同整车制造商、芯片制造商等生态伙伴共同开发[45] - 下一代平台和芯片的开发已经启动，持续聚焦性能改进和成本降低[46]