宏观经济表现 - 2024年全市生产总值达到16719.5亿元，增长5.7% [1] - 省市重点项目完成投资2855.4亿元，29个"两重"项目全部开工 [1] - 货物进出口总额达到9076.7亿元，出口首次突破5000亿元 [1] 产业投资与集群发展 - 工业投资增长15.2%，战略性新兴产业投资增长5.5% [1] - 提出"10+1"创新型产业体系，优先发展2个先导产业、突破发展5个新兴产业、提质发展3个优势产业、超前发展1批未来产业 [7] - 智能网联新能源汽车产业集群已集聚各类汽车零部件企业400余家 [8] - 轨道交通装备是首个国家级先进制造业集群，中国55%的高铁动车、20%的城轨地铁产自青岛 [8] - 仪器仪表集群拥有规模以上企业250多家、科技型企业1000余家，产业营业收入连续两年保持超过17%的高速增长 [8] 科技创新与研发 - 规模以上工业企业研发机构覆盖率达到93%以上 [6] - 入库国家科技型中小企业达到9776家，占全省1/5 [6] - 高新技术企业达到8683家，占全省1/4 [6] - 全球创新指数百强科技集群排名由2019年全球第80位跃升至2024年全球第20位 [6] - 全国重点实验室总数达到16家，其中牵头10家、居全省首位 [4] 海洋经济与港口物流 - 海洋生产总值增长7.5%左右 [11] - 港口货物吞吐量达到7.1亿吨，集装箱吞吐量达到3087万标箱，稳居全球第4位、第5位 [1][11] - 全球航运中心城市综合实力排名升至第13位 [1] - 在全球60个海洋城市中居第16位，涉海论文发表数量以2202篇高居榜首 [11] - 拥有全国近三分之一的涉海两院院士，人数位居全国第一 [11] 具体技术突破与产业化 - 中科深蓝汇泽建成国内首条规模化聚合物全固态电池生产线，65Ah固态电池能量密度达320Wh/kg [3] - 计划到2027年建成0.5GWh青岛生产基地，并聚力建设国内首条1GWh聚合物固态电池生产线 [3] - 全球首艘10万吨级大型养殖工船成功交付，推出全球首款8K全色激光电视产品 [4] - 全球首次实现铁系梳枝丁戊橡胶材料规模化生产，推出时速450公里全球最快高铁列车 [4] - 世界首套时速600公里高速磁浮交通系统成功下线 [4] 开放平台与对外贸易 - 上合示范区国际物流、现代贸易、双向投资合作、商旅文交流"四个中心"持续提升 [2] - 青岛自贸片区制度创新成果复制推广 [2] - 累计开行中欧班列超4000列 [12] - "青岛—济州"集装箱航线开通，航程大幅缩短至36小时 [10]

固态电池产业化进展 - 材料端，当升科技拟投资建设3000吨固态电解质生产线 [1][2] - 电池端，欣旺达发布能量密度达400Wh/kg的聚合物全固态电池 [1][2] - 奇瑞发布能量密度高达600Wh/kg的聚合物全固态电池 [1][2] - 卫蓝新能源与陕林集团旗下国海贸易签署价值40亿元人民币的固态电芯采购协议 [1][2] 锂电产业链三季度业绩表现 - 部分动力与储能电池企业实现储能电池价格调涨，盈利能力持续修复，长协占比少的企业利润修复更为显著 [2] - 消费电池企业第三季度为全年旺季，量利均显著提升，钢壳电池等放量对头部企业产生积极影响 [2] - 磷酸铁锂材料产销两旺，头部企业单吨盈利持续向好，二三线企业加速减亏 [2] - 电解液企业出货环比持续走高，盈利能力相对稳定 [2] - 负极企业受原料价格波动影响，单位盈利环比回落，隔膜企业盈利筑底，头部企业处于微利情况 [2] 锂电产业链11月排产情况 - 6家电池企业排产138.6GWh，同比增长35%，环比增长2% [3] - 6家正极企业排产17.7万吨，同比增长32%，环比微降 [3] - 4家负极企业排产15.5万吨，同比增长33%，环比下降2% [3] - 3家隔膜企业排产18.9亿平方米，同比增长44%，环比增长3% [3] - 2家电解液企业排产10.7万吨，同比增长41%，环比增长12% [3] 中美贸易政策动态 - 中美达成共识，美方暂停实施其9月29日公布的出口管制50%穿透性规则一年 [3] - 中方暂停实施10月9日公布的相关出口管制等措施一年，锂电相关产品与技术是10月9日出口管制措施的重要内容 [3] 全球新能源汽车市场数据 - 9月中国新能源车销量达160.4万辆，同比增长25%，环比增长15%，新能源车渗透率达49.7% [4] - 1-9月中国新能源车累计销量1122.8万辆，同比增长35% [4] - 9月欧洲九国新能源车销量31.12万辆，同比增长34%，环比大幅增长74%，渗透率达31.8% [5] - 1-9月欧洲九国新能源车销量206.53万辆，同比增长30% [5] - 9月美国新能源车销量19.20万辆，同比增长50%，环比增长2%，渗透率达15.3% [5] - 1-9月美国新能源车累计销量133.01万辆，同比增长14% [5] 锂电材料及电池价格走势 - 本周末碳酸锂价格为8.06万元/吨，较两周前上涨0.72万元/吨 [6] - 相较两周前，三元正极、磷酸铁锂正极、六氟磷酸锂、电解液、湿法隔膜报价上涨，负极报价微降 [6] - 本周方形三元动力电芯报价为0.498元/Wh，较两周前增加0.095元/Wh [6] - 铁锂动力电芯报价为0.340元/Wh，较两周前增加0.002元/Wh [6] - 储能用100Ah电芯和280Ah电芯报价分别为0.363元/Wh和0.303元/Wh，与两周前持平 [6]

行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业的单一投资评级，但针对各子行业及具体公司给出了“买入”、“推荐”或“建议关注”等评级 [42][43] 核心观点 - “十五五”期间中国能源领域的核心战略任务是“以双碳目标为牵引，加快全面实现绿色转型”，具体措施包括碳排放双控制度、工业领域降碳、大力发展绿电、煤电角色转变和构建新型电力系统 [2][6] - 风电行业在“十五五”周期整机环节竞争格局有望迎来“价值重塑”，大型化发展放缓，头部企业通过差异化产品提升项目收益率 [7][8] - 氢能正式跻身国家未来产业，其产业化与商业化进程有望远超市场预期，绿氢氨醇和燃料电池是重点方向 [13][15] - 光伏储能领域，国内大储需求高增的逻辑得到验证，行业基本面触底明确，部分企业Q3业绩同环比显著改善 [3][17][20] - 锂电领域出现“量价共振”的早期迹象，负极材料外协加工订单涨价，固态电池技术取得突破 [21][24][26] - 电网设备受益于特高压招标加速和海外需求长周期高景气，出口数据表现强劲 [4][32][34] - 新能源车市场预计25Q4维持强劲，但26Q1需求仍待观望，部分车企面临增收不增利的压力 [4][38][40] 风电行业 - 《风能北京宣言2.0》提出“十五五”期间国内风电年新增装机量不低于120GW，其中海风年新增装机量不低于15GW，驱动市场上修26年装机预期 [7] - 风机大型化发展明显放缓，主要因超大型零部件可靠性下降及电力市场化交易下电价不确定性导致边际收益降低 [7] - 金风科技和远景能源推出贴合电力市场化交易需求的新品，通过提升项目收益率形成差异化竞争优势，技术壁垒在于历史累积的交付及运维数据 [8] - 金风科技Q3实现收入196亿元，同比增长25.4%，归母净利润11.0亿元，同比增长170.6%，业绩略超预期，经营现金流大幅改善 [9] - 东方电缆Q3实现营收30.7亿元，同比增长16.6%，归母净利润4.41亿元，同比增长53.1%，海缆交付确收加速，业绩拐点确立，在手订单约196亿元 [10] - 投资建议依次看好整机、两海（海风&出海）、零部件三条主线，重点推荐金风科技、运达股份、明阳智能、大金重工、东方电缆、日月股份等 [10][11][12] 氢能与燃料电池 - 氢能被列为国家未来产业，发展将获得顶层系统化政策护航，政策进入密集兑现期 [13] - 绿氢项目加速兑现，截至25年10月底绿氢立项产能约850万吨，开工率27%，1-9月电解槽共招标1.8GW，同比增长71% [14] - 燃料电池汽车9月上险量743辆，同比增长37%，9月产量和销量分别为441/408辆，同比分别增长174%和483% [14] - 重点布局方向包括：短期绿醇生产商（预计供不应求，需求超4000万吨）、电解槽设备商（受益下游绿氢需求提升）、燃料电池零部件头部企业（受益政策推动） [15][16] 光伏与储能 - 河南发布新型储能高质量发展措施，为独立储能电站提供兜底收益（上网电量0.383元/千瓦时，年调用不低于350次），显著提高收益确定性，验证国内大储需求高增的观点 [17] - 光伏电池组件9月出口34.98GW，同比增长66%，1-9月累计出口265.9GW，同比增长14% [18] - 9月组件出口23.89GW，同比增长35.4%，新兴市场如巴西（1.79GW）、阿联酋（1.30GW）、比利时（1.07GW）维持高景气 [19] - 投资建议关注大储龙头、光伏玻璃、低成本硅料、高效电池/组件、金刚线龙头等环节，推荐阳光电源、信义光能、通威股份、钧达股份等 [20] 锂电 - 负极材料出现“量价共振”早期迹象，部分负极外协加工订单涨价2000~3000元/吨，9月国内负极材料产量突破27万吨，创年内新高 [21][24] - 欣旺达发布400Wh/kg聚合物全固态电池，并试制出能量密度达520Wh/kg的锂金属超级电池实验室样品，软包循环突破500周 [21][26] - 珠海冠宇实现25%高硅负极电池量产，体积能量密度高达900Wh/L [23] - 宁德时代与凯金新能源签署战略合作协议，强化绿色供应链建设 [22] 电网与工控 - 特高压设备第四次招标预估金额超150亿元，主要来自蒙西-京津冀、藏粤工程，看好特高压核准招标加速 [4][33] - 9月主要电力设备出口70亿美元，同比增长28%，其中变压器出口9.3亿美元（同比+46%），高压开关出口4.9亿美元（同比+56%），看好海外需求长周期高景气 [4][34] - 汇川技术Q3业绩略低于预期，营收111.5亿元（同比+21.0%），归母净利润12.9亿元（同比+4.0%），主要系新能源汽车业务增速放缓及研发费用增加 [32][35] AIDC（人工智能数据中心）液冷 - 海外厂商英特尔Q3营收136.5亿美元（同比+3%），维谛技术Q3营收26.8亿美元（同比+29%），并上调全年业绩指引，订单出货比约为1.4倍 [28] - 国内液冷板块虽短期业绩兑现有限，但行业增长趋势明确，看好国内企业在全球液冷市场地位提升的投资机会 [31] - 投资建议关注多零部件环节进入海外链的标的、IDC侧整体解决方案商、液冷产业链设备商等 [31] 新能源车与整车 - 10月1-19日新能源车零售63.2万辆，渗透率56.1%，25年累计零售950.2万辆，同比+23% [39] - 长城汽车25Q3营收612.47亿元，同比+20.51%，但净利润22.98亿元，同比-31.23%，呈现增收不增利，主要因营销投入增加及海外市场税务影响 [40] - 预计25Q4车市维持强劲，26Q1需求待观望，需关注车企新车周期的兑现程度 [4][41]