铜价走势与市场动态 - 伦敦金属交易所（LME）铜价突破每吨1.14万美元，创下历史新高，单日一度上涨2.6% [1][4] - 今年以来，伦敦金属交易所的铜价基准已累计上涨超过30% [1][3][4][7] - 美国铜期货价格涨幅更高，因投资者押注美国将加征关税 [1][4] 库存与供应状况 - LME亚洲地区仓库的铜订单量大幅增长 [1][4] - 市场担忧美国潜在关税政策可能导致大量铜被运往美国，从而使全球铜库存降至极低水平 [1][4] - 今年铜市场受到从智利到印度尼西亚等一系列矿山停产的冲击，加剧了供应紧张 [2][6] - 大型交易商摩科瑞能源集团警告，当前贸易动态可能在明年第一季度引发全球铜供应的严重紧缩 [2][6] 关税政策影响 - 市场对美国可能对原生铜产品加征关税的预期，是推动铜价上涨和贸易流动变化的关键因素 [1][4] - 美国前总统特朗普在2月公布加征关税计划，震动市场并推动美国铜进口量升至历史峰值 [1][4] - 7月底，政策调整为将关税范围限定在增值铜产品，并承诺评估是否从2027年起对大宗商品级铜加税 [1][4] - 该政策导致生产商宣布明年向欧洲和亚洲客户供应铜时将收取创纪录的溢价 [2][5] 行业与公司表现 - 矿业股同步走高，智利铜生产商安托法加斯塔公司股价涨幅超过5%，创下历史新高 [1][4] - 在铜价上涨约30%的同期，铝价也有所上涨，而锌价则基本持平 [3][7] - 中国冶炼商正与矿商就2026年的供应展开谈判，谈判难度较大，矿商在协商中占据主导地位 [2][6]

贵金属价格走势 - 金价在3480美元附近徘徊 逼近历史高点[1] - 白银价格自2011年以来首次突破每盎司40美元[1] - LME铜价逼近每吨10000美元重要关口 上次突破该水平在7月[4] 市场驱动因素 - 贵金属受益于地缘政治紧张和金融状况不确定背景下的避险需求[1] - 对美联储独立性减弱的担忧可能提振黄金等避险资产需求[3] - 较低的借贷成本通常有利于无收益的黄金 交易员定价9月降息25基点可能性达87%[7][8] 资金流动情况 - 流入交易所交易基金的资金支撑了对贵金属的长期支持[4] - 白银持有量连续第七个月增加 创2020年以来最长流入周期[4] - 白银库存减少导致市场持续紧张[4] 基本面供需 - 白银市场将迎来第五年供应短缺[4] - 白银因在太阳能电池板等清洁能源技术中的工业用途而受到重视[4] - 美国铜期货价格仍高于全球基准的伦敦铜价 铜材持续流入美国[4] 宏观经济数据 - 经济学家预计8月美国新增就业岗位7.5万个 失业率小幅走高至4.3%[5] - 美国PCE价格指数环比上涨0.2% 同比上涨2.6% 符合市场预期[6] - 旧金山联储主席戴利暗示决策者将很快准备降低利率[7] 政策与贸易环境 - 美国上诉法院裁定特朗普全球关税根据紧急状态法被非法征收[3][9] - 特朗普政府仍在继续与贸易伙伴进行谈判[9] - 由关税引发的通胀可能被证明是暂时的[7]

铜关税政策调整 - 美国总统特朗普签署公告 对进口半成品铜产品和铜密集型衍生产品征收50%普遍关税 自8月1日起生效 [1] - 政策将精炼铜和阴性铜排除在关税范围之外 与市场此前预期不符 [1] 铜价市场反应 - 美国铜期货价格受政策影响一度暴跌18% 后略有回升 [1] - 价格剧烈波动主要源于关税豁免范围超出预期 导致市场重新定价 [1] 行业影响 - 半成品铜产品和铜密集型衍生产品进口成本将显著增加50% 可能改变相关企业供应链策略 [1] - 精炼铜和阴性铜生产商获得相对竞争优势 因其产品不受新关税影响 [1]