收购交易概况 - 日播时尚拟以14.2亿元收购茵地乐71%股权，其中股份对价11.61亿元，现金对价2.59亿元，交易完成后茵地乐将成为其控股子公司 [2] - 茵地乐采用收益法评估值为20.05亿元，增值率103.4%，对应71%股权交易价格为14.2亿元 [3] 茵地乐业务与技术 - 公司为国内锂电池PAA粘结剂龙头，市占率49%，前五大客户包括比亚迪、宁德时代等头部电池企业 [4] - PAA产品通过聚合反应制成，主要原材料来自万华化学等供应商，眉山基地年产能5万吨，2023-2025年5月产能利用率从68.35%提升至165.33% [4] - PAA粘结剂具有环境友好特性，适配硅基负极和固态电池，正逐步替代传统CMC+SBR体系 [5] 产品价格与财务表现 - 产品单价持续下滑：负极粘结剂2025年1-5月单价8.55元/千克（同比-10.56%），正极粘结剂22.39元/千克（同比-6.57%） [6] - 2023-2025年1-5月营收分别为5.03亿元、6.38亿元、3.17亿元，净利润1.81亿元、2.04亿元、1.30亿元，毛利率稳定在51%-56% [7] - 截至2025年5月总资产13.72亿元，净资产11.18亿元，负债率仅18.5% [7] 交易背景与动机 - 日播时尚因服装主业疲软（2024年营收下滑15.68%至8.66亿元，亏损1.59亿元）寻求转型锂电池材料领域 [10] - 交易实质为璞泰来实控人梁丰（同时控制日播时尚）将茵地乐资产注入上市公司，71%股权通过股票支付实现资本运作 [9] 行业应用前景 - PAA粘结剂在动力电池、储能锂电池及消费电池领域应用广泛，尤其适用于石墨/硅基负极和隔膜涂覆 [8] - 新能源碳材料行业快速发展，相关展会覆盖锂电池、钠电池、超级电容器等应用场景 [12]

交易概况 - 公司拟以14.2亿元收购四川茵地乐材料科技集团71%股权 其中股份对价11.61亿元 现金对价2.59亿元 [1][3] - 交易完成后公司将形成"服装+锂电池粘结剂"双主业经营格局 [1][5] - 本次交易系实控人梁丰继2023年重组失败后第二次推动锂电资产上市 [1][8][9] 财务影响 - 现金对价2.59亿元远超公司账上货币资金1.41亿元 [1][3] - 收购完成后公司将确认6.4亿元商誉 [1][6] - 标的公司估值在2021-2024年间暴涨超10倍 从1.5亿元增至20.05亿元 [6][7] 标的公司业绩 - 茵地乐2023年营收5.03亿元 净利润1.81亿元 2024年营收6.38亿元 净利润2.04亿元 [5] - 交易对方承诺2025-2027年净利润分别不低于2.16亿元 2.25亿元 2.33亿元 [5] - 评估增值率103.4% 相较于归属于母公司股东净资产增值10.19亿元 [7] 公司经营状况 - 2024年营业收入8.66亿元 同比下降15.68% [4] - 2024年归属净利润亏损1.59亿元 创上市以来新高 [4] - 亏损主要因收入下降及在建工程减值7225.87万元 [4] 市场反应 - 重组草案披露后股价跌停 收盘价16.36元/股 总市值38.77亿元 [3] - 发行股份价格7.18元/股 配套募集资金价格7.79元/股 均远低于市场价 [3] 行业背景 - 锂电行业仍处于高速发展轨道 全球市场规模预计未来五年保持10%以上复合增长率 [10] - 行业呈现头部效应 配套材料企业将呈现"强者恒强"趋势 [10] - 实控人梁丰系璞泰来实控人 璞泰来2021-2023年净利润分别为17.49亿元 31.04亿元 19.12亿元 [8][10]