港股创新药板块市场表现 - 板块延续强势表现，恒生港股通创新药指数上涨1.9%，中证港股通医药卫生综合指数上涨1.2%，均有望冲击三连阳 [1] 行业及公司动态 - 创新药龙头三生制药拟分拆旗下米诺地尔品牌蔓迪国际赴港交所主板上市 [1] - 石药集团ActRIIA/B抗体JMT206注射液的临床试验申请获得批准，用于治疗肥胖适应症 [1] 宏观环境与估值影响 - 芝加哥商品交易所“美联储观察”数据显示，12月美联储降息25基点概率已从一周前的40%大幅升至80.9% [1] - 分析认为，美联储降息将直接降低创新药企融资成本，同时有利于推升估值，历史经验表明降息周期中创新药板块估值弹性显著 [1] 相关指数与投资工具 - 恒生港股通创新药指数是首批“纯度”达100%的创新药指数，聚焦港股创新药领军企业 [1] - 中证港股通医药卫生综合指数由港股通范围内医药卫生行业中市值较大的50只股票组成，覆盖创新药、医疗器械等领域 [1] - 恒生创新药ETF（159316）和港股通医药ETF（513200）分别跟踪上述指数，可作为布局板块的投资工具 [1]

板块表现 - 港股创新药板块于11月26日强势反弹，龙头股恒瑞医药和三生制药双双上涨超过4% [1] - 港股通创新药ETF早盘高开高走，上涨超过3% [1] - 恒生港股通创新药精选指数截至9月底年内累计上涨108.14%，在同类指数中弹性更高，进攻力更强 [2] 个股与产品动态 - 三生制药计划分拆旗下米诺地尔品牌蔓迪国际赴港交所主板上市 [1] - 石药集团的ActRIIA/B抗体JMT206注射液临床试验申请获得批准，用于治疗肥胖适应症 [1] 行业催化剂 - 11-12月是BD交易活跃期，今年国产创新药已落地多笔总金额超过10亿美金规模的BD交易 [1] - 2025年创新药医保国谈结果与首版商保创新药目录预计将于12月上旬发布 [1] - ASH、SABCS、ESMO ASIA等行业会议将于12月上旬召开 [1] 指数与基金特征 - 港股通创新药ETF及其联接基金被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数完全不含CXO，100%布局创新药研发公司 [2] - 指数超七成仓位押注大市值创新药龙头，低流动性成份股权重被强制降低 [2]

市场表现 - 11月26日早盘，港股创新药板块领市大涨，龙头股三生制药、石药集团双双涨超6%，荣昌生物涨超5% [1] - 高弹性港股通创新药ETF（520880）早盘高开高走，放量涨超3%，截至09:58报价0.577元，涨幅3.04% [1] - 该ETF规模为21.2亿元，上市以来日均成交4.64亿元，在跟踪同指数的ETF中规模最大、流动性最优 [3] 个股与ETF持仓 - 港股通创新药ETF（520880）超7成仓位押注创新药龙头股 [1] - 其标的指数（恒生港股通创新药精选指数）前十大成份股权重合计高达71.51%，龙头优势显著 [3] - 前三大权重股分别为三济神州（权重10.74%）、中国生物制药（权重9.76%）、信达生物（权重9.68%） [3] 行业与板块催化剂 - 创新药板块催化不断，重磅数据陆续读出，同时11-12月是BD交易较为活跃的时点 [2] - 2025年创新药医保国谈结果与首版商保创新药目录预计将于12月上旬发布 [2] - ASH、SABCS、ESMO ASIA等行业会议也将于12月上旬召开，随着行业正向催化的陆续落地，板块情绪有望逐步恢复 [2] 具体公司动态 - 三生制药拟分拆旗下米诺地尔品牌蔓迪国际赴港交所主板上市 [1] - 石药集团ActRIIA/B抗体JMT206注射液的临床试验申请获得批准，用于治疗肥胖适应症 [1] 指数与产品特点 - 恒生港股通创新药精选指数具备三大独特优势：1) 纯粹，全面，不含CXO，全面覆盖创新药研发类公司；2) 龙头占比大，前十大创新药龙头权重超71%；3) 风险更可控，对流动性较差的成份股强制降权 [2] - 今年国产创新药已落地较多总金额超过10亿美金规模的BD交易 [2]