股价表现与资金流向 - 11月25日盘中上涨2.02%，报6.57元/股，成交1866.52万元，换手率0.29%，总市值65.04亿元 [1] - 主力资金净流入1.02万元，特大单买入102.03万元（占比5.47%），大单买入426.60万元（占比22.86%）同时卖出527.61万元（占比28.27%） [1] - 今年以来股价上涨55.69%，但近期表现疲软，近5日、20日、60日分别下跌4.78%、15.55%、10.98% [1] - 今年以来10次登上龙虎榜，最近一次9月29日龙虎榜净买入-4592.27万元，买入总额3115.01万元（占比9.01%），卖出总额7707.29万元（占比22.30%） [1] 公司基本情况 - 公司全称为江西江钨稀贵装备股份有限公司，位于江西省南昌市高新区，成立于1999年12月30日，2002年7月2日上市 [2] - 主营业务涉及磁选装备的研发、生产、销售，但收入主要来自煤炭及焦炭贸易（占比69.71%）和煤炭收入（占比17.93%） [2] - 所属申万行业为煤炭-煤炭开采-动力煤，概念板块包括并购重组、年度强势、增持回购、国资改革、小盘等 [2] 财务与经营数据 - 2025年1-9月实现营业收入24.52亿元，同比减少36.25%；归母净利润-3.07亿元，同比减少64.90% [2] - 股东户数4.97万，较上期增加11.59%；人均流通股19920股，较上期减少10.39% [2] 分红与机构持仓 - A股上市后累计派现8.06亿元，但近三年累计派现0.00元 [3] - 截至2025年9月30日，万家战略发展产业混合A（010611）新进为第十大流通股东，持股389.54万股 [3]

并购重组市场整体趋势 - 政策暖风频吹下并购重组市场持续升温上市公司以高质量产业并购为主线向新质生产力聚焦[4] - 三季度以来至少8家沪市公司宣布并购重组实施完成为增厚全年业绩奠定基础并为资本市场注入新活力[5] - 近10家沪市公司在三季度获得证监会注册批文收购事项取得重大进展为后续流程落地奠定有利条件[6] 已完成并购重组的具体案例 - 爱柯迪收购卓尔博71%股权已于9月底过户10月10日新增股份完成登记交易进程迈进一步[4] - 安孚科技以发行股份及支付现金方式购买安孚能源31%股权持股比例由62.25%升至93.26%根据备考数据公司2024年归母净利润将从1.68亿元上升至2.53亿元[6] - 安源煤业重大资产重组于8月中旬实施完毕更名为江钨装备通过资产置换主营向磁选装备研发生产转型并显著降低资产负债率[6] - 广西广电于8月底实施完毕重组置出广电主业置入交科集团51%股权实现亏损业务剥离[9] 并购重组的产业整合逻辑 - 产业整合仍为主线并购标的多为同行业或上下游企业通过资源整合实现协同效应提升业务质量与投资价值[8] - 过去一年沪市公司重大资产重组中基于产业逻辑的并购整合占据主流同行业并购合计77单占比超七成对应金额超过2200亿元[8] - 具体案例包括爱柯迪完善汽车零部件供应链长盈通实现光通信业务上下游协同华海诚科提升环氧塑封料市场份额[8] 获得监管批文的重大进展案例 - 远达环保于9月30日获得证监会注册批文将购买五凌电力100%股权和长洲水电64.93%股权重组后新增水力发电及新能源综合开发运营业务[7] - 至正股份千金药业芯联集成等近10家沪市公司在三季度获得证监会注册批文[6] 转型类重组的进展与效果 - 转型类重组因公司迫切意愿进展迅速为未来发展赢得空间例如江钨装备和广西广电[9] - *ST松发通过置出传统陶瓷业务置入恒力重工实现向高端装备制造的转型更早见效[9]

交易方案概要 - 上市公司拟以截至2024年12月31日除保留资产及负债外的全部资产及负债与江钨发展持有的金环磁选57%股份进行等值置换，差额部分以现金补足 [4] - 资产置换前需完成内部整合，由江西煤业承接上市公司现有煤炭业务资产及负债，截至2025年7月25日已完成置出资产归集 [5] 标的资产估值及定价 - 拟置入资产金环磁选57%股份采用收益法评估，全部股东权益评估值为36,869.86万元，交易定价合理 [5] - 拟置出资产采用资产基础法评估，净资产评估值为36,977.10万元，最终交易价格与评估值一致 [6] - 置入与置出资产差额107.24万元由江钨发展以现金支付 [6] 过渡期损益与人员安排 - 过渡期损益归属：置出资产损益由江钨发展承担，置入资产收益归安源煤业、亏损由江钨发展补足 [6][7] - 员工安置：金环磁选员工维持原聘任关系，置出资产相关员工由江西煤业承接 [7] 业绩承诺与补偿机制 - 业绩承诺期为交易完成当年及后续两年，2025-2027年承诺净利润分别为4,876.36万元、5,300.74万元、5,725.07万元 [8] - 补偿计算方式为累积承诺与实现净利润差额按比例折算，江钨发展以现金补偿且总额不超过置入资产交易对价 [9][10] - 承诺期满后需进行减值测试，若减值额超已补偿金额则需追加补偿 [11] 交易实施进展 - 已完成金环磁选57%股份（8,550万股）过户至安源煤业，江西煤业100%股权过户至江钨发展 [12] - 江钨发展已支付差额对价107.24万元，金融机构负债66,076.14万元全部清偿 [13][14] - 非金融机构负债44,345.99万元中87.77%已取得债权人同意 [14] 合规性与后续事项 - 交易决策程序完备，符合《公司法》《证券法》及《重组管理办法》要求 [12][17] - 实施过程无资金占用或违规担保，标的公司管理层未变更 [16] - 后续需完成期间损益审计、工商变更及持续履行协议承诺 [16]