珠海A股上市公司2025年上半年业绩表现 - 总体营收达1823.3亿元 同比增长6.2% [1] - 归母净利润174.0亿元 同比下降8.9% [1] - 经营性现金流净额暴增逾三倍至428.66亿元 [1] - 39家上市公司中21家营收正增长 占比54% [2] - 23家净利润正增长 占比近六成 [2] 硬科技板块成为核心增长引擎 - 7家硬科技公司实现营收与净利润双位数增长 [2] - 板块覆盖半导体设计、新能源动力、高端雷达装备等领域 [2] - 纳睿雷达营收增长112.84% 净利润增长458.11% [3] - 珠海冠宇营收同比增长60.12% 净利润同比增长269.08% [4] - 全志科技受益智能汽车电子化与国产替代趋势 [3] - 炬芯科技切入低功耗蓝牙与智能语音处理芯片领域 [3] 科技行业驱动因素 - AI算力需求爆发带动高速光模块与芯片解决方案 [3] - 地缘政治推动国产替代 加速芯片与操作系统本土化 [3] - 光库科技受益高速光模块与CPO技术突破 [4] - 博杰股份聚焦数据云服务与AI服务器业务 [4] - 智迪科技切中制造业数字化升级趋势 [3] 并购重组战略布局 - 光库科技完成三笔关键收购：拜安实业52%股权、捷普科技100%股权、安捷讯光电100%股权 [6] - 丽珠集团以15.87亿元收购越南IMP的64.81%股权 强化国际化布局 [7] - 境外营收占比16.01% 同比增长18.40% [7] - 并购助力产业链整合与盈利能力提升 [6][7] 资本市场估值表现 - 15家珠海上市公司市值超100亿元 [8] - 民营企业市值增长最快 达12家 [8] - 年初至今涨幅前十企业包括东信和平、光库科技、全志科技等硬科技公司 [8]

股价表现 - 截至2025年8月29日收盘价48.88元，较上周47.29元上涨3.36%，周内最高价50.98元，最低价47.0元 [1] - 当前总市值148.1亿元，在军工电子板块市值排名20/63，A股整体市值排名1276/5152 [1] 股东结构变化 - 2025年6月30日股东户数9268户，较3月31日增加1971户，增幅27.01% [2][10] - 户均持股数量由2.97万股增至3.27万股，户均持股市值达167.45万元 [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年主营收入1.55亿元，同比增长112.84%；归母净利润5694.66万元，同比增长866.97%；扣非净利润5341.82万元，同比增长458.11% [3][4] - 第二季度单季度收入9670.49万元，同比增长134.22%；单季度归母净利润3528.1万元，同比增长2027.66% [3] - 毛利率72.32%，负债率11.0%，财务费用-1666.71万元 [3] 业务发展动态 - 上半年业绩增长主要源于相控阵水利测雨雷达合同金额大幅增长及存量订单加速确认 [4] - 低空雷达已在广州、深圳、珠海等城市测试应用 [7] - 主营业务收入主要来自相控阵天气雷达和相控阵测雨雷达销售 [8] - 通过临时租赁外部厂房扩充产能，未来募投项目完成后将进一步提升产能 [8] 战略收购布局 - 拟收购天津希格玛微电子100%股权，交易作价不超过3.70亿元，其中股份与现金各支付50% [4][11] - 标的公司2025–2027年承诺累计净利润不低于7800万元，评估增值率421.40% [11] - 收购旨在实现相控阵雷达芯片设计"强链、补链"，已提交上交所审核及证监会注册 [4][11] 投资者回报措施 - 实施半年度现金分红，每10股派发现金红利0.5元（含税），合计派发1513.09万元，占归母净利润26.57% [5][10][11] - 分红方案已由董事会审议通过，无需提交股东大会 [11] 国际市场拓展 - 已与部分海外客户签署销售与营销授权，并在香港设立全资子公司加速国际布局 [6] 行业前景展望 - 对防灾减灾、水利信息化、低空经济、空管设备国产化等政策驱动下的行业前景持乐观态度 [9]

财务表现 - 营业总收入1.55亿元，同比上升112.84% [1] - 归母净利润5694.66万元，同比上升866.97% [1] - 第二季度营业总收入9670.49万元，同比上升134.22% [1] - 第二季度归母净利润3528.1万元，同比上升2027.66% [1] - 净利率36.76%，同比增354.33% [1] - 扣非净利润5341.82万元，同比增458.11% [1] - 三费占营收比7.2%，同比减33.52% [1] - 每股收益0.19元，同比增850% [1] 资产与负债变动 - 货币资金7.82亿元，同比减52.62% [1] - 应收账款2.02亿元，同比减25.46% [1] - 有息负债176.25万元，同比减97.21% [1] - 存货同比增幅达50.07% [1] - 预付款项变动幅度67.89%，因预付材料采购款增加 [3] - 合同资产变动幅度53.5%，因未到期验收款增加 [3] - 在建工程变动幅度79.21%，因募投项目建设投入增加 [3] - 合同负债变动幅度40.25%，因预收客户货款增加 [3] 业务驱动因素 - 营业收入增长因新签相控阵水利测雨雷达合同金额大幅增长及存量订单加速确认 [6][7] - 营业成本增长169.03%因销售业务及配套成本增长 [6] - 毛利率72.32%，同比减7.4% [1] - 研发费用增长21.99%因人员薪酬、材料和折旧摊销增加 [6] - 经营活动现金流净额变动-104.18%因支付企业所得税增加 [6] 战略发展 - 公司拟收购天津希格玛微电子以实现相控阵雷达芯片设计强链补链 [7] - 收购事项已获上交所受理，尚需证监会注册同意 [7] - 在中国香港设立全资子公司以拓展海外市场 [12] - 低空雷达已在广州、深圳、珠海等城市测试应用 [13] - 产能通过临时租赁外部厂房扩充，未来随募投项目完成进一步释放 [16] 行业与市场前景 - 受益于防灾减灾、水利信息化、低空经济、空管设备国产化等国家政策 [16] - 证券研究员普遍预期2025年业绩3.66亿元，每股收益均值1.21元 [4] - 基金持仓显示永赢低碳环保智选混合等基金增仓或新进持股 [5] 运营管理 - 应收账款管理通过加强客户信用评估和回款流程优化 [9] - 应收款项回款加快导致坏账准备计提减少 [7][9] - 公司实施半年度现金分红以增加投资者回报频次 [10]

核心财务表现 - 营业总收入1.55亿元，同比大幅增长112.84% [1][11] - 归母净利润5694.66万元，同比飙升866.97% [1][22] - 第二季度单季度营业总收入9670.49万元，同比增长134.22%，归母净利润3528.1万元，同比激增2027.66% [1] - 净利率36.76%，同比提升354.33%，但毛利率72.32%，同比下降7.4% [1] - 三费占营收比7.2%，同比下降33.52%，显示费用控制有效 [1] 资产负债变动 - 货币资金7.82亿元，同比下降52.62%，主要因结构性存款增加 [1][2] - 应收账款2.02亿元，同比下降25.46%，显示回款改善 [1][25] - 存货同比明显上升50.07% [1] - 有息负债大幅下降97.21%至176.25万元 [1] - 合同负债增长40.25%，因预收客户货款增加 [6] - 在建工程增长79.21%，因募投项目建设投入增加 [5] 现金流与每股指标 - 每股收益0.19元，同比大幅增长850% [1] - 每股经营性现金流-0.05元，同比下降45.91% [1] - 每股净资产7.5元，同比下降25.41% [1] - 投资活动现金流净额大幅增长382.2%，因进行现金管理 [16] - 经营活动现金流净额下降104.18%，因支付的企业所得税增加 [15] 业务驱动因素 - 收入增长主要来自新签相控阵水利测雨雷达合同金额大幅增长，以及存量相控阵天气雷达订单加速确认落地 [11][22] - 营业成本增长169.03%，因销售业务及配套成本增长 [12] - 研发费用增长21.99%，因人员薪酬、材料和折旧摊销增加 [14] - 销售费用增长34.01%，因人员薪酬和售后费用增加 [13] 战略发展与并购 - 公司正积极推进收购天津希格玛微电子100%股权，以实现相控阵雷达芯片设计的强链补链 [23][26] - 交易已获交易所受理，尚需监管审批 [23][26] - 在中国香港设立全资子公司，加速国际布局和吸引国际化技术人才 [27] - 低空雷达已在广州、深圳、珠海等多个城市测试应用 [28] 产能与订单情况 - 根据订单和市场需求安排产能，目前正常生产交付 [30] - 临时租赁外部厂房扩充产能，未来募投项目完成后产能将进一步释放 [30] - 目前海外市场尚未签署生效合同订单，但与部分客户签署销售与营销授权 [27] 机构持仓与预期 - 永赢低碳环保智选混合发起A为最大持仓基金，持有394.79万股，较上期增仓 [21] - 该基金规模1.77亿元，近一年上涨68.54% [21] - 证券研究员普遍预期2025年业绩3.66亿元，每股收益均值1.21元 [20] 行业前景与成长性 - 受益于防灾减灾、水利信息化、低空经济、空管设备国产化、大规模设备更新等国家政策 [31] - 公司对未来行业发展趋势持积极乐观判断 [31]

公司业绩与财务表现 - 公司2025年上半年营业收入约1.55亿元，同比增长112%[3] - 利润总额约6000万元，同比增长6800%[3] - 归属于上市公司股东的净利润约5695万元，同比增长867%[3] - 扣除非经常性损益的净利润约5342万元，同比增长458%[3] - 业绩增长主要得益于相控阵水利侧翼雷达新签合同额大幅增加及存量天气雷达订单加速确认收入[2][3] - 应收款回款加速和坏账减少对业绩改善有显著贡献[2][3] - 合同负债为1.48亿元，同比增长[2][9] - 二季度毛利率降至70.36%，主要因水利测绘雷达毛利率较低及交钥匙工程中基础设施建设占比增加[2][10] - 经营性现金流显著改善[16] 订单与收入结构 - 2025年上半年新签订单约3亿元，低于去年同期的5亿多元[2][8] - 新签订单绝大多数来源于水利测绘雷达，湖南、湖北、河南、广西和贵州等省份启动侧翼雷达建设[7] - 上半年确认的收入中，存量订单占比约七至八成，新签订单占比约两至三成[4] - 去年存量订单当期确认了3.55亿元，还有约4亿元未确认，将在三季度乃至四季度逐步确认[6] - 天气雷达占总销售收入六成以上，水利雷达占三四成左右[2][14] 产品与市场动态 - 天气雷达价格从800万元降至700万元左右[2][13] - 水利测雨雷达签单量已超去年全年，中标约40套测雨类设备[7][23] - 水利测雨雷达能提前2-3小时预知降水结果，契合防洪预警需求[5][23] - 空管系统和低空经济市场商业化进程显著，与国家空管局合作产品已在多地推广应用[2][14] - 低空经济项目测试效果理想，接到不少意向订单[14][15] - 低空产品采用全局化和双极化技术，能探测低慢小目标和近地面微气象[27] 行业趋势与竞争格局 - 气象市场稳健增长，水利市场大幅增长，低空经济和公馆市场逐步开发[5][15] - 过去五年雷达产品毛利率从80%左右下降到70%左右，下降约10个百分点，主要因市场竞争加剧和财政审价机制导致价格下调[2][12] - S波段和C波段雷达是相控阵天气雷达网络的重要组成部分，存量市场约有300套[21] - S波段和C波段雷达预计2025年启动更新换代，2026年全面完成[5][22] - 公司是S波段和C波段主要参与方，也是唯一一家参与该领域的民营企业[5][22] - 水利雷达领域竞争对手与气象雷达领域有所重合，但公司领跑三四年时间，短时间内同行赶超可能性很小[26] - 空管雷达未来需求增长源自国产替代和机械式升级为相控阵趋势[29][30] 其他重要信息 - 多数合同预付款比例为20%，采用"2,233"模式分阶段付款[2][9] - 毛利率未来趋势取决于客户需求，若仅采购雷达系统则毛利率可能提升，若要求交钥匙工程则毛利率可能偏低[11] - 今年接到的大多数项目为中央财政转移支付地方项目，付款及时性较高[16] - 广东省气象雷达建设周期为30个月，预计下半年启动招标[18] - 广东省外已中标约十套天基雷达项目，全年预计有超过50套项目启动招投标[19] - 公司收购西格玛公司进展正常，在上海证券交易所审核中[17] - 全球气象环境变化剧烈，加强灾害防灾预警能力建设成为重点任务[31]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入1.55亿元 同比增长112.84% [1] - 归属于上市公司股东的净利润5694.66万元 同比增长866.97% [1] - 扣除非经常性损益的净利润5341.8万元 同比增长458.11% [1] 业绩驱动因素 - 新签相控阵水利测雨雷达合同金额大幅增长 [1] - 存量相控阵天气雷达订单加速确认落地 [1] - 应收款项回款加快导致坏账准备计提减少 [1] 股东回报 - 拟向全体股东每10股派发现金红利0.5元 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入1.55亿元 同比增长112.84% [1] - 净利润5694.66万元 同比增长866.97% [1] - 拟向全体股东每10股派发现金红利0.5元(含税) [1] 业务驱动因素 - 新签相控阵水利测雨雷达合同金额大幅增长 [1] - 存量相控阵天气雷达订单加速确认收入 [1] - 应收款项回款加快导致坏账准备计提减少 [1]

低空经济产业发展 - 纵横股份长三角制造基地一期项目从签约落地到开工投产用时仅2个月 [1] - 越城区累计引育低空经济产业项目18个 计划总投资266亿元 [1] - 大疆 九洲 纵横 中航特飞等链主企业项目落地 形成长三角低空经济发展高地 [1] 产业集群与技术创新 - 大疆长三角低空经济产业园项目将建设链主配套产业园和创新中心 培育产业集群 [2] - 浙江华盛雷达相控阵天气雷达将扫描时间从6分钟缩短至30秒 径向分辨率提高60多倍 [2] - 低空气象大模型可为无人机规划避险航线 [2] 应用场景拓展 - 长三角首条常态化低空公交航线升级为覆盖5地的网络 绍兴至上海飞行时间1小时 [2] - 航线已服务众多乘客 未来将向江苏苏州 盐城等方向延伸 [2] 基础设施与配套服务 - 越城区建设中小型起降场17个 布设感知安防基站3028套 [3] - 打造低空经济综合服务中心 实现零到万米低空空域监视全覆盖 [3] - 中国民用机场协会低空经济基建试点 浙江省低空公共安全技术研发基地等平台落地 [3] 政策支持与区域发展 - 越城区入选浙江省首批低空经济先飞区试点 [3] - 90%空域适合飞行 立足空域资源禀赋吸引企业落户 [1] - 体系化推进全环节先行 为低空经济发展创造经验 [3]

行业动态 - 纵横股份推出技术水平领先的"云龙3中大型固定翼无人机"并在长三角制造基地投产 [1] - 越城区累计引育低空经济产业项目18个 计划总投资266亿元 [1] - 大疆首个长三角低空经济产业园项目入驻越城区 将建设配套产业园和创新中心 [2] 技术创新 - 浙江华盛雷达研发的相控阵天气雷达将扫描时间从6分钟缩短至30秒 径向分辨率提高60多倍 [2] - 技术人员训练的低空气象大模型能为无人机规划避险航线 [2] 应用场景 - 长三角首条常态化低空公交航线升级为覆盖五地的低空公交网络 绍兴至上海飞行时间约1小时 [2] - 航线未来将向江苏苏州、盐城等方向延伸 进一步织密长三角低空交通网 [2] 产业配套 - 越城区已建设中小型起降场17个 布设感知安防基站3028套 [3] - 打造1个低空经济综合服务中心 实现零到万米低空空域监视全覆盖 [3] - 中国民用机场协会低空经济基建试点等多个平台及服务基地相继落地 [3] 政策支持 - 越城区入选浙江省首批低空经济"先飞区"试点 [3] - 当地政府表示将加大力度进行先行先试的探索和实践 [3]