转自：新华财经 新华财经上海12月22日电（记者杜康）记者获悉，通用人工智能（AGI）公司MiniMax（稀宇科技）已 于21日正式在港交所刊发聆讯后资料集（PHIP），这意味着公司已通过港交所聆讯，距离正式上市仅 一步之遥。 业务规模方面，截至2025年9月底，MiniMax已拥有逾2.12亿名个人用户，覆盖超过200个国家和地区； 企业客户数超13万家。目前，公司已构建起覆盖文本、语音、视频的全模态产品矩阵，旗下产品包括海 螺AI（Hailuo AI）、Talkie和星野等。 在技术研发上，公司披露了多项模型进展。其2025年10月发布的文本大模型MiniMax M2，在第三方评 测机构Artificial Analysis榜单中位列全球前五。在视频生成领域，其Hailuo-02模型在同类评测中位列全 球第二。 招股书还披露了公司的人员构成与资本效率。截至今年9月底，MiniMax员工总数为385人，其中研发人 员占比近74%，平均年龄29岁。据统计，公司成立至今累计投入约5亿美元。 目前，MiniMax已获得包括米哈游、阿里巴巴、腾讯、高瓴、红杉中国等多家机构投资。 编辑：葛佳明 招股书数据显示，Min ...

在商业模式上，MiniMax将赌注押在了C端，即直接面向消费者的AI原生应用，收入占比已超70%。招股书显示，MiniMax在 2023年营收为346万美元，2024年营收为3052万美元，2025年前九个月营收为5344万美元，同比增长超过170%， 截至2025年9月30日，MiniMax已有超过200个国家及地区的逾2.12亿名个人用户以及超过100个国家的13万企业客户，其中海外 市场收入贡献占比超70%。 随着全球AGI赛道从"百模大战"进入整合期，MiniMax的上市进程备受市场瞩目。它让我们得以一窥，在ChatGPT点燃全球战火 后，中国原生AI大模型公司如何烧钱研发、攻城略地，并探索可持续的商业化道路。AI原生产品贡献增量 作为一家处于高速扩张期的研发驱动型AI公司，MiniMax的财务也呈现出高增长与高亏损并行的"典型AI叙事"。 MiniMax成立于2022年初，但从2023年才开始有营收。招股书显示，MiniMax在2023年营收为346万美元，2024年营收为3052万 美元；2025年前9个月营收为5344万美元，较上年同期的1945万美元增长175%。 其中，"AI原生产品"贡献了 ...

诉讼核心指控 - 迪士尼、环球影业、华纳兄弟探索联合起诉稀宇科技及其新加坡子公司，指控其产品“海螺AI”存在大规模知识产权侵权 [1] - 起诉书长达119页，包含58项证据，指控公司在训练和生成过程中未经授权复制、发行、创作衍生作品，违反《美国版权法》 [1] - 除直接侵权外，公司还被指控存在协助侵权，应承担连带责任 [1] - 此前在2025年1月，爱奇艺也已起诉公司未经授权使用其视频素材进行模型训练，并索赔10万元 [1] 具体侵权行为 - 训练阶段：被指控未经授权通过网络爬虫从互联网（含潜在盗版渠道）下载版权作品，用于模型训练，使作品核心元素被嵌入模型 [9] - 生成环节：用户输入简单文本提示即可生成包含版权角色细节的高清图片或视频，例如生成属于迪士尼版权的荷马·辛普森形象 [9][11]，或生成包含达斯·维达角色、场景细节的内容 [12] - 推广展示：公司在官网“探索”页面及YouTube、Instagram、TikTok、微信等社交媒体公开展示侵权内容，并使用版权角色形象进行广告引流，在生成内容上加注自身品牌水印 [12] - 主观意图：起诉方强调公司已具备过滤暴力、裸露内容的技术能力，却未对版权内容采取类似保护，主观侵权意图明显 [12] - 明知故犯：2025年8月27日，原告律师曾发函列出约50个侵权IP角色，但公司未作实质回应也未下架内容 [12] 原告诉求与行业背景 - 原告明确诉求：一是索要公司的侵权所得利润，或按每部侵权作品最高15万美元主张法定损害赔偿；二是申请永久禁令，禁止公司继续使用原告作品训练AI及生成相似IP内容 [13] - 本次诉讼并非专门针对中国公司，同一律师团队近期也代理了针对Midjourney的类似诉讼 [13] - 公司目前进行到C轮投资，估值约40亿美元且有IPO计划，侵权行为被认为带来了利润并直接侵蚀正版授权市场 [13] 公司概况与市场地位 - 稀宇科技由商汤科技前副总裁闫俊杰于2021年在上海创立，是AI创业“六小龙”之一 [1] - 公司自研多模态模型及AI原生应用已覆盖超过200个国家及地区，拥有1.57亿名个人用户 [1] 法律认定与行业趋势 - 法律层面认定侵权需满足四大要件：作品受保护、未经授权使用、接触原作、生成内容与原作实质性相似 [15][16] - 不同国家对训练期间使用版权素材是否构成侵权的认定存在分歧，存在认定为合理使用的司法判例 [17] - 此类诉讼的目的更倾向于防止侵权和利益分配，而非单纯寻求赔偿 [18] - 行业趋势从无序抓取素材过渡到有序付费合作，例如OpenAI与新闻集团达成价值或超过2.5亿美元的内容授权协议，Meta也与环球音乐集团达成合作 [21][22] - 市场普遍预计AI企业将迎来版权方集中诉讼维权，行业“还债时刻”到来 [2][22]

核心观点 - 迪士尼、环球影业和华纳兄弟探索公司联合起诉MiniMax旗下海螺AI存在大规模知识产权侵权 指控其训练阶段非法抓取版权内容 生成阶段输出高度相似内容 推广阶段系统性鼓励侵权 [1][6][8][9] - 好莱坞影视集团要求MiniMax赔偿侵权所得利润或按每部侵权作品最高15万美元主张法定损害赔偿 并申请永久禁令禁止其继续使用原告作品训练AI及生成相似IP内容 [10] - AI版权纠纷从文字 图像延伸至音频和影视IP领域 原告核心指控围绕"源头侵权"和"结果侵权" 诉求包括停止侵权 经济赔偿和建立行业合规机制 [17] - AI公司普遍以"合理使用"原则抗辩 主张其行为属于转化性使用 不构成市场替代 使用量和实质性合理且符合社会效益 [18][19][20] - 行业正从无序数据抓取转向付费合作模式 但版权保护与技术创新的平衡仍需通过规则调整实现 个案判决将加速AI版权授权市场成熟 [26][28][29] 诉讼详情 - 起诉方为迪士尼 环球影业和华纳兄弟探索公司三大影视集团 被告为中国AI独角兽上海稀宇科技MiniMax 针对其旗下海螺AI产品 [1] - 119页起诉书附带58份证据 涵盖侵权内容示例 产品宣传材料 用户截图及专家技术分析报告 [1] - 具体指控包括：训练阶段通过网络爬虫或机器人从互联网下载版权作品 生成阶段输出包含角色标志性动作和场景细节的高相似度内容 推广阶段在官网和社交媒体展示侵权内容并加注品牌水印 [6][8][9] - MiniMax已能通过技术措施过滤暴力 裸露内容 但未对版权内容采取类似保护 被指主观侵权意图明显 [10] 行业背景 - 2023年底《纽约时报》起诉OpenAI和微软非法抓取新闻报道 拉开AI版权纠纷序幕 [14] - 2024年1.6万名英国艺术家计划对Midjourney等AI公司发起集体诉讼 [15] - 2024年5月OpenAI的GPT-4o语音模式因模仿斯嘉丽・约翰逊声线遭抵制 美国唱片业协会起诉AI音乐公司Suno和Udio [16] - 迪士尼和环球影业今年6月已起诉Midjourney 华纳兄弟探索本月初追加诉讼 [4] 法理争议 - 著作权法认定AI侵权需满足四大要件：作品受保护 未经授权使用 接触原作 生成内容与原作实质性相似 [10] - 争议焦点包括：需技术溯源证实训练数据包含版权作品 鉴定生成内容属复制/改编还是全新创作 审查是否存在合法抗辩事由 [10] - 输出阶段应防止生成内容与版权作品高度相似已成为行业共识 但训练阶段使用版权作品是否构成合理使用仍有司法争议 [11] - 此类诉讼大概率走向和解 否则被告会处于相对不利地位 [12] 公司影响 - MiniMax成立于2022年 自研多模态模型及AI原生应用 已为超过200个国家及地区逾1.57亿名用户提供服务 [25] - 海螺AI于2023年4月上线 冲进2024年上半年美国AI应用市场下载量前十 [25] - 公司近日已秘密向香港提交IPO申请 计划最早于2024年上市 [25] 行业趋势 - OpenAI与新闻集团达成价值超过2.5亿美元的内容授权协议 并与《金融时报》合作 [26] - Meta与环球音乐集团达成合作避免未经授权的AI生成内容影响创作者 [26] - AI公司和版权方的付费数据合作将越来越普遍 [27] - 要求AI公司对所有训练数据逐一获取授权将大幅抬高研发成本 可能迫使中小AI企业退出市场 [28]