报告核心观点 - 报告由VOGUE Business与鲸鸿动能联合发布，基于鸿蒙生态超10亿设备数据及2000份有效问卷，旨在揭示中国新中产群体的消费心智特征与品牌增长新逻辑 [1] - 中国高端消费市场已从“增量扩张”转向“质量竞争”，品牌增长的底层逻辑围绕“人、内容与科技”重构，需通过精准洞察、情感连接与全场景触达将用户转化为可运营资产 [2] - 鸿蒙生态的“1+8+N”全场景智慧生态构建了庞大且高度可触达的超级终端网络，为品牌提供了深度数据洞察与全场景运营能力，生态内推荐品牌更易获得用户信任 [2][9] 新中产人群规模与核心特征 - 中国新中产阶层稳健崛起，预计到2030年，其家庭比例将达到12%左右 [16] - 新中产以80后、90后为主力，年收入或家庭年收入在300万元以上，财富多通过个人奋斗积累或家族传承 [17] - 他们普遍接受高等教育，注重终身学习，消费理性且注重品质，偏好高科技产品与健康消费，资产配置合理，拥有城市核心区域房产及中高档汽车 [17] - 新中产消费呈现“总体理性、局部挥霍”的模式，在控制非必要开支的同时，愿意为体验升级和品质消费买单 [18] 新中产核心价值观与消费观 - 新中产的核心价值观呈现清晰层级：身心健康（35%）、家庭幸福（33%）和学习提升（32%）位居前三，构成个人发展的核心资产 [1][20] - 中层价值观包括自我价值实现（29%）、事业财富（28%）和多元体验（24%），反映了对更高生活品质的追求 [20] - 消费态度多元，由效率、情感、专业和责任等多重需求交织 [22] - “购买兴趣相关品牌和产品加深专业知识或人设建设”占比最高（40%），显示“知识型消费”成为塑造专业身份的重要路径 [24] - “购买能提高生活与工作效率的产品/服务”及“购买喜欢的产品带来即时幸福”两类态度形成显著的第二梯队 [24] 新中产消费核心趋势 - **体验型消费**：消费逻辑从“为物质买单”转向“为价值与体验买单”，更倾向于为“生活方式体验”付费 [27] - 旅行方式趋向深度体验，如Club Med 2024年度假业务量同比增长7% [27] - 携程2024年“修养类旅程”搜索量同比增长超80% [28] - 2023-2024年度到访南极的中国游客约9300人，2024-2025年度预计将超过1.1万人 [27] - **深度悦己**：为情绪价值和自我认同支付意愿强烈，带动玩具消费成年化及线下演出市场火热 [33] - 泡泡玛特2024年总营收同比增长约17.7% [33] - **文化认同**：对本土品牌与“中国元素”的偏爱持续升温，“新中式”美学与科技自信（如华为）推动国产品牌增长 [33][35] - **投资型消费**：超过六成的中国消费者愿意在教育培训、职业技能提升、智能设备等领域投入更多预算，视其为提升未来竞争力的长期投资 [36] - **运动热潮**：健康观念从“短期补救”转向“长期管理”，运动健康消费演变为可持续的生活方式 [41] - 2024年中国腕戴设备出货量达4580万台，同比增加20.1% [41] - 华为等品牌通过“设备+软件+服务”降低用户自我管理门槛 [42] 新中产人群细分画像（以“环球先锋体验客”为例） - **人群定位**：前沿向上的都市青年，处于职场晋升期，以事业与自我实现为核心，热衷尝新与圈层拓展 [48] - **人口特征**：18-34岁年轻男性为主，集中于一线和新一线城市，本科及以上学历，月消费在1-3万元内，属中等消费群体 [49] - **消费动机**：为支付“圈层入场券”、打造个人形象及通过“瞬时冲动”彰显时尚态度而消费 [53][54] - 将限量或独特性（23%）视为奢侈品定义TOP1 [48] - 追求时尚（43%）、高品质产品（42%）与展现品味（33%）是主要奢侈品消费动机 [54] - **消费偏好**： - **奢侈品**：偏好成衣、腕表、皮具、正装鞋等用于构建职场形象的品类 [55] - **健康**：最关注运动健身（36%）、皮肤健康（30%）及心理健康/情绪问题（28%） [55] - **科技与汽车**：偏好新能源纯电及混动车型，汽车品牌偏好鸿蒙智行（问界、智界等）、宝马、奔驰和小鹏 [56][58] - **旅游**：偏好国内及东南亚旅游，在旅游中会进行奢侈品消费（51%）或购买奢华体验（49%） [48][56] 鸿蒙生态与品牌增长支撑 - 鸿蒙生态设备数量已突破10亿台，注册开发者超800万，覆盖Top 5000应用，满足用户99.9%的使用时长，构成了庞大的超级终端网络 [9] - 鲸鸿动能作为鸿蒙生态的全场景智慧营销平台，其人群洞察研究采用“消费动机-场景需求-品类关联”三维分析模型，能实现跨行业用户需求穿透 [44][45] - 鸿蒙智行的用户社群模式是成功案例，通过鼓励用户参与品牌共创，提升了用户归属感与品牌忠诚度 [2]

市场整体表现 - 午后市场探底回升，三大指数全线收红，沪指和深成指均上涨0.22%，创业板指上涨0.09% [1] - 沪深两市成交额为1.64万亿元，较上一个交易日缩量239亿元 [2] - 深圳国企改革、煤炭、能源金属等板块涨幅居前，培育钻石、工程机械、油气等板块跌幅居前 [3] 港股新消费板块表现 - 泡泡玛特股价大幅下跌，盘中一度大跌超11%，截至发稿跌8.66%，最新市值3145亿港元，自历史高点已下跌近三分之一 [4][5][6] - 公司三季度业绩显著超出市场预期，营收增速较2024年同期增长245%至250%，但市场担忧未来增长可能放缓 [9] - 雪球用户对泡泡玛特存在多空争议，分歧点在于IP生命周期、增长可持续性以及商业模式的不确定性 [10] - 港股新消费板块整体走低，古茗跌超6%，蜜雪集团跌超4%，布鲁可跌超3% [11] 煤炭板块表现 - 煤炭板块再度大涨，陕西黑猫、山西焦化、大有能源等多股涨停，其中人气龙头股大有能源实现10天9板，自10月10日以来股价累计上涨146% [13] - 大有能源第三季度商品煤产量290.39万吨，同比增加15%，商品煤销量307.10万吨，同比增加24% [16] - 第三季度公司煤炭销售收入10.54亿元，同比减少7.13%，煤炭销售成本10.9亿元，同比增加9.25% [16] - 板块走强受估值较低、资金流入红利资产及供暖季电煤冬储需求走强等因素催化，动力煤价格明显上涨 [17] - 信达证券认为未来3-5年煤炭供需偏紧格局难改，优质煤企具有高壁垒、高现金、高分红属性 [17] 深圳本地股表现 - 深圳本地股集体活跃，建科院开盘20%一字涨停，广田集团、深赛格等多股亦开盘涨停 [18] - 消息面利好是深圳市多部门联合印发《深圳市推动并购重组高质量发展行动方案（2025—2027年）》 [20] - 《行动方案》提出到2027年底，境内外上市公司总市值突破20万亿元，培育形成千亿级市值企业20家 [21] - 方案鼓励在集成电路、人工智能、新能源、生物医药等战略性新兴产业，以及合成生物、智能机器人等未来产业开展并购重组 [21]