· Jun 25 · May 25 日本信托账户(养老基金)连续第三个月以净额出售外国股票并买入长期债券。它们净抛售了1.52万亿日 元的外国股票，净买入了4196亿日元的长期债券。日本银行、投资信托管理公司和保险公司的7月份对 外国股票的净流入额分别为4455亿日元、3335亿日元和2071亿日元。 海外债券市场共接收了3.82万亿日元的日本长期债券投资。然而，短期票据则出现了净1966亿日元的撤 资。 日本银行提供的另一组数据显示，日本市场参与者在今年上半年净买入了5.73万亿日元的美国债券，低 于去年同期的6.4万亿日元的净买入额。他们上半年还投资了2.37万亿日元的欧洲债券。法国和德国债券 分别获得了7020亿日元和4940亿日元的日本净投资。 Japanese investments in U.S. and European assets (monthly) In billion JPY 7 月份，日本投资者连续第三个月抛售外国股票。在股市大幅上涨导致估值过高之后，他们获利了结。 与此同时，由于日元贬值提高了收益，他们大量购入收益率更高的外国债券。日本财务省周五公布的数 据显示，该月日本投资者从外国 ...

欧元区国债收益率变动 - 德国10年期国债收益率上涨6个基点至2.625% [1] - 意大利10年期国债收益率上涨9个基点至3.555% [1] - 法国10年期国债收益率上涨8个基点至3.328% [1]

特朗普政府政策与美债吸引力 - 特朗普政府推进"美丽大法案"导致外国投资者加速多元化配置并减持美国国债 因赤字支出与通胀型关税削弱美债吸引力 [2] - 特朗普大规模减税和支出措施将使美国债务增加3.3万亿美元 失控赤字与膨胀债务导致穆迪5月下调美国信用评级 [2] - 4月外国资金净流出美国长短债和银行体系142亿美元 同月特朗普"解放日"关税震动全球市场 [2] 美债市场现状 - 美国国债在不到10年内增长四倍至约36万亿美元 其中公众持有约29万亿美元 [3] - 日本以1.13万亿美元成为最大海外持有者 英国持有8077亿美元 中国持有7572亿美元 [3] - 10年期基准美债收益率5月22日升至4.629% 随后回落至4.277% 4月以来在3.9%-4.629%区间震荡 [3] 投资者策略调整 - 东京Simplex资产管理公司基金经理已通过期货减持美债、增持欧债 计划在特朗普减税法案通过后转向现货债券市场 首选欧洲尤其是德国和法国债券 [2] - Ashmore Group全球研究主管称美国赤字扩大可能促使欧洲投资者抛售美债并将资金回流 [4] - 道富银行高级固定收益策略师表示外国投资者减持美债是长期结构性趋势 亚洲投资者采取"多元化而非撤销投资"策略 [5] 欧洲市场受益 - 德国国债市场在4月美债抛售中保持坚挺 德国是七国集团中唯一债务占GDP比率低于100%的国家 [4] - 德国新政府推出万亿欧元国防和基建支出计划 但其避险属性得以强化 [4] - 参议院准备使用替代计算方法 未计入延长2017年减税 似乎可以节省5000亿美元 [4] 市场预期 - SCUBE Capital集团首席投资官押注美债收益率曲线陡峭化 预计美国信用违约互换报价将持续高于同等评级主权债 [6] - 市场担忧美国风险溢价将进一步扩大 [6]