报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周一沪胶期货2601合约缩量减仓、震荡偏弱、小幅收低，期价重心移至15250元/吨，收跌1.07%，1 - 5月差贴水收敛至10元/吨，国内胶市由供需主导，胶价区间震荡 [6] - 周一甲醇期货2601合约放量减仓、震荡企稳、略微收涨，最高2142元/吨，最低2103元/吨，收涨0.47%至2136元/吨，1 - 5月差贴水升阔至96元/吨，甲醇供需预期改善，期价有望估值修复 [7] - 周一原油期货2601合约放量减仓、震荡企稳、小幅收涨，最高458.4元/桶，最低449.5元/桶，收涨1.06%至455.7元/桶，供应过剩与季节性需求回暖博弈，叠加宏观情绪转弱，俄乌冲突或结束，地缘溢价减弱 [7] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 橡胶 - 截至2025年11月23日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存46.89万吨，环比增1.63万吨，增幅3.60%，保税区库存增幅7.97%，一般贸易库存增幅2.84%，保税仓库入库率增8.20个百分点，出库率减0.20个百分点，一般贸易仓库入库率增1.03个百分点，出库率减0.63个百分点 [9] - 截至2025年11月21日当周，中国半钢胎样本企业产能利用率69.36%，环比降3.63个百分点，同比降10.40个百分点，全钢胎样本企业产能利用率62.04%，环比降2.25个百分点，同比增1.56个百分点，本周轮胎样本企业产能利用率走低，因订单不足、出货放缓及设备改造，预计下周期将恢复性提升，但整体需求提升有限，企业控产将限制提升幅度 [9] - 2025年10月，我国汽车产销分别为335.9万辆和332.2万辆，环比分别增2.5%和3%，同比分别增12.1%和8.8%，1 - 10月累计产销分别为2769.2万辆和2768.7万辆，同比分别增13.2%和12.4%，汽车市场发展良好，月度产销创同期新高 [10] - 2025年10月我国重卡市场销售约9.3万辆，同比涨约40%，自4月以来连续七个月同比正增长，1 - 10月累计销量91.6万辆，全年销量有望破百万甚至冲击110万辆 [10] 甲醇 - 截至2025年11月21日当周，国内甲醇平均开工率83.77%，周环比略减0.17%，月环比增1.06%，较去年同期增4.08%，周度产量均值201.42万吨，周环比增3.81万吨，月环比增7.07万吨，较去年同期增13.40万吨 [11] - 截至2025年11月21日当周，国内甲醛开工率31.28%，周环比略增0.05%，二甲醚开工率5.31%，周环比略减0.96%，醋酸开工率66.53%，周环比增2.89%，MTBE开工率58.91%，周环比略增0.01% [11] - 截至2025年11月21日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷82.67%，周环比略增0.85个百分点，月环比略减3.78%，甲醇制烯烃期货盘面利润316元/吨，周环比略回升7元/吨，月环比大幅反弹537元/吨 [11] - 截至2025年11月21日当周，华东和华南地区港口甲醇库存124.39万吨，周环比减3.51万吨，月环比减2.59万吨，较去年同期增18.46万吨，截至11月27日当周，内陆甲醇库存37.37万吨，周环比增1.5万吨，月环比增1.33万吨，较去年同期略增0.45万吨 [12] 原油 - 截至2025年11月21日当周，美国石油活跃钻井平台419座，周环比增2座，较去年同期回落60座，原油日均产量1381.4万桶，周环比减2.0万桶/日，同比增32.1万桶/日，处历史高位 [12] - 截至2025年11月21日当周，美国商业原油库存4.269亿桶，周环比增277.4万桶，较去年同期减151.9万桶，库欣地区原油库存2175.3万桶，周环比减6.8万桶，战略石油储备库存4.11亿桶，周环比增49.8万桶 [13] - 截至2025年11月21日，美国炼厂开工率92.3%，周环比增2.3个百分点，月环比回升5.7个百分点，同比增1.8个百分点 [13] - 截至2025年10月14日，WTI原油非商业净多持仓量平均60991张，周环比减13318张，较9月均值减36857张，降幅37.67%，截至11月25日，Brent原油期货基金净多持仓量平均125587张，周环比减52240张，较10月均值增6176张，增幅5.17% [13] 现货价格表 | 品种 | 现货价格 | 较前一日涨跌 | 期货主力合约 | 较前一日涨跌 | 基差 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 | 15000元/吨 | -160元/吨 | 15250元/吨 | +200元/吨 | -250元/吨 | | 甲醇 | 2125元/吨 | -1元/吨 | 2136元/吨 | +5元/吨 | -11元/吨 | | 原油 | 419.3元/桶 | +1.8元/桶 | 455.7元/桶 | -2.0元/桶 | -36.5元/桶 | [14] 相关图表 - 橡胶相关图表有橡胶基差、上期所橡胶期货库存、全钢胎开工率走势、半钢胎开工率走势、橡胶1 - 5月差等 [15][17][19] - 甲醇相关图表有甲醇基差、甲醇1 - 5月差、甲醇国内港口库存、甲醇内陆社会库存、甲醇制烯烃开工率变化、煤制甲醇成本核算等 [28][30][31] - 原油相关图表有原油基差、上期所原油期货库存、美国原油商业库存、美国炼厂开工率、WTI原油净头寸持仓变化、布伦特原油净头寸持仓变化等 [41][43][45]