市场整体表现 - 12月19日A股三大指数小幅普涨，上证指数涨0.36%报3890.45点，深证成指涨0.66%报13140.22点，创业板指涨0.49%报3122.24点 [1] - 沪深两市成交额1.73万亿元，较前一日放量约704亿元，市场呈现普涨格局，4239股上涨、858股下跌 [1] - 从资金流向看，汽车零部件板块主力净流入居首，半导体板块净流出最多 [1] - 题材方面，AEBS（自动紧急制动系统）、海南自贸区概念领涨，高带宽内存、科特估等概念跌幅居前 [1] 人气个股热度排名 - 当日A股十大人气热股按热度值排名依次为：浙江世宝（9.75）、西部材料（8.75）、山子高科（8.5）、平潭发展（8.5）、雪人集团（8.25）、神剑股份（7.75）、航天电子（5.5）、通鼎互联（5.25）、永辉超市（4.75）、航天发展（4.5） [2] - 百利电气、王子新材、海南发展、中国中免、东百集团等股票也热度靠前 [2] 热门个股驱动因素分析 浙江世宝 - 公司受益于L3级自动驾驶政策落地推动智能驾驶产业进入商业化阶段，市场对线控转向等核心零部件需求显著增加 [3] - 公司作为汽车转向系统零部件供应商，已获得多家主机厂L3级车型定点，并与小米汽车等新能源车企建立技术适配关系 [3] 西部材料 - 公司热度源于在高景气度新兴领域的布局，涉及超导、可控核聚变、商业航天等市场重点关注产业方向 [3] - 公司作为相关领域核心材料供应商，其生产的航天用铌合金等产品在火箭、卫星及核电领域应用广泛，与国家战略发展方向高度契合 [3] 山子高科 - 公司因业务转型和重大事件叠加效应受到关注，在新能源领域积极布局，包括参与哪吒汽车重整、与华为汽车产业链合作、成立智能机器人公司等 [3] - 公司债务重组取得进展并实现扭亏为盈，强化了市场对其发展前景的预期 [3] 平潭发展 - 公司股价波动主要由政策题材炒作驱动，国务院发布支持福建探索海峡两岸融合发展政策，叠加福建自贸区相关预期 [4] - 公司作为区域核心上市企业被视为海峡两岸概念龙头，在题材炒作活跃环境中受资金追捧 [4] 雪人集团 - 公司因多题材共振与资金介入而上榜，业务覆盖可控核聚变、冰雪经济等热门概念，恰逢冰雪经济旺季催化 [4] - 游资大额扫货、主力资金抢筹，龙虎榜显示的活跃资金交易引发了市场对其资金博弈逻辑的关注 [4] 神剑股份 - 公司受益于治理结构优化和业务拓展双重利好，实控人拟变更为芜湖市国资委，国资入主带来治理结构改善预期 [4] - 公司高端装备制造业务切入航天赛道，为商业航天企业供应配套零部件，契合市场对商业航天板块的关注热度，且业绩增长提供基本面支撑 [4] 航天电子 - 公司因商业航天赛道热度和自身优势地位获得关注，作为中国航天科技集团第九研究院旗下唯一上市平台，在航天电子信息系统、无人装备领域具备技术垄断优势 [4] - 低轨卫星规划催生的配套市场、无人作战需求增长、国产替代背景下的器件需求等因素为公司带来明确发展预期 [4] 通鼎互联 - 公司受益于通信设备板块的资金回流和多概念加持，具备光电通信完整产业链，涉及光纤、数字水印等概念，服务三大电信运营商等核心客户 [5] - 公司通过子公司布局全固态电池研发，通信设备、固态电池等概念的市场关注，叠加公司治理升级等基本面改善因素，使其成为相关赛道领涨标的 [5]

投资评级 - 投资评级：买入（首次）[4] 核心观点 - 报告认为嵘泰股份是汽车轻量化领军企业，并正通过全面布局磨床、丝杠和电机等核心环节，积极发展机器人业务，展现出巨大的发展潜力 [1][2] - 公司主业新能源轻量化持续推进，顺应行业趋势扩产壮大，扬州新产线及墨西哥产能释放将为公司带来较大业绩弹性 [3] - 基于对主营业务稳健增长及新业务布局的看好，报告预测公司2025-2027年归母净利润将实现高速增长，首次覆盖给予“买入”评级 [4][8] 机器人业务布局 - **丝杠**：2025年4月，公司与润孚动力合资成立江苏润泰（公司出资6500万元，持股45%），业务聚焦人形机器人和汽车底盘的行星滚柱丝杠、滚珠丝杠 [2] - **磨床**：子公司河北力准拟与润孚成立螺纹设备公司（持股65%），开发生产滚珠及滚柱螺纹设备 河北力准2022-2024年收入端CAGR达46%，2024年收入1.7亿元，净利润0.41亿元 [2] - **电机**：2025年8月，公司出资3306万元收购澳多电子51%股权，其优势产品为电动踏板等，机电一体化能力强 [2] - 公司通过合资、收购等方式，已全面布局机器人产业链的磨床、丝杠和电机环节，关节总成发展潜力大 [2][57][58][59] 主营业务（汽车轻量化） - **行业趋势**：新能源车轻量化需求明显，预计2025年新能源乘用车零部件铝用量为3.1百万吨，到2030年达5.4百万吨，CAGR超过300% 新能源车三电系统较重，比乘用车重100-250kg，底盘、电池、结构件等用铝量预计提升明显 [3][69][73][75] - **公司优势**：公司是汽车铝合金压铸件领军企业，转向器壳体市占率行业领先（2020H1市占率21%），已与博世、采埃孚、TK等头部Tie1客户合作 国内开拓新能源三电轻量化市场，海外前瞻布局墨西哥产能以承接北美订单 [3][7][16][90] - **产能与收入**：公司营收稳健增长，22-24年CAGR为23%，从15.5亿增长至23.5亿元 扬州工厂产能利用率持续提升，2025年投资8.8亿元建设新能源新产线，满产后预计年收入14亿元，年利润1.5亿元 墨西哥产能持续释放，2024年国外收入达9.5亿元，利润弹性大 [3][7][46][47] - **成本结构**：2024年公司营业成本中直接材料/人工成本/制造费用占比分别为47%/14%/24%，铝锭价格及资本投资转固后的折旧对营业成本影响较为明显 [3][31] 公司经营与财务状况 - **营收利润**：公司收入增长稳健，2022-2024年收入端CAGR为23.1%，2025H1实现营收13.4亿元 归母净利润持续修复，2022-2024年CAGR为11%，从1.3亿元增长至1.6亿元，2025H1归母净利润0.98亿元，同比增长13.3% [7][23][25] - **盈利能力**：2024年公司销售毛利率/净利率分别为24%/7.8%，摊薄ROE为6.2% 盈利能力与原材料成本相关性较强，未来规模效应有望显现 [7][26][29] - **产能布局**：公司在扬州、珠海、墨西哥莱昂拥有三大生产基地 墨西哥莱昂工厂两期产能分别投资2.2亿元及2.7亿元，二期产能预计稳步释放，是承接北美客户订单的基础 [7][46][47][48] 盈利预测与估值 - **盈利预测**：预计公司2025-2027年营业收入分别为2802.5/3412.3/4195.0百万元，同比增长19.2%/21.8%/22.9% 归母净利润分别为2.3/3.4/4.3亿元，同比增长43.2%/44.6%/26.4% [4][8][10] - **估值指标**：预计2025-2027年公司EPS为0.83/1.20/1.51元，对应PE分别为49.9/34.5/27.3X [4][8][10]