行业监管架构变化 - 国防科工局新设立商业航天司并计划招录“商业航天司航天监管岗”一级主任科员及以下职位，承担政策研究、项目管理、安全监管等工作[1] - 新设商业航天司旨在解决此前监管职能分散于国防科工局、国家航天局、工信部等多部门导致的审批流程繁琐、标准不一、协调难度大等问题[3] - 业界认为此举明确了清晰的对口主管部门，实现了从“兼管”到“专管”的跨越，利好审批流程优化和资源统一调度[3] 政策支持与产业协调 - 工信部于2025年8月27日发布指导意见，提出有序推动卫星通信业务开放，提升协同推进合力，以激发商业航天创新活力[4] - 中信证券研报指出商业航天司的成立将有效整合多部门职能，有望提升卫星产业发展统筹协调及发射审批、牌照发放等关键环节效率[4] - 银河航天回应称商业航天司的设立有助于推动产业健康、有序、高质量发展，加速技术与产业融合创新[3] 星座建设与运力发展 - 中国卫星互联网进入加速组网期，GW星座已发射13组卫星，千帆星座已发射6组卫星，两大星座在轨卫星数量均超百颗[5] - 降低发射成本、提升发射频次的需求推动多家民营火箭公司在2024年下半年进行中型可回收运载火箭首飞，包括天兵科技“天龙三号”、星河动力“智神星一号”等[5] - 若新型火箭试验成功，民营商业航天力量将有望切入国家级星座发射服务市场，为高密度发射提供低成本运力保障[5] 终端应用与市场渗透 - 商业航天终端应用加速向大众消费市场渗透，涉及手机、汽车等终端直连卫星，目前市面上支持直连卫星的手机已达30多款[6] - 工信部已向中国联通、中国移动颁发卫星移动通信业务经营许可，加上此前获许可的中国电信，三大运营商将正式竞逐卫星通信业务[6] - 车市“内卷”之下，直连卫星成为汽车卖点之一，引得各大车企先后跟进[6]

公司业绩与业务布局 - 2025年上半年实现营业收入3.50亿元，其中境内主营业务收入20,208.06万元，境外主营业务收入13,875.20万元 [1][3] - 核心网技术已应用于高轨、低轨卫星通信，是天通一号核心网独家供应商，承接中国电信卫星移动国际虚拟关口站、应急能力升级等项目 [3] - 中标中国电信高通量卫星地面核心网系统项目，为6G天地融合奠定基础，巩固行业领先地位 [4] - 布局低空经济领域，推出低空指挥调度与低空通信融合终端等产品，覆盖低空文旅、物流、展演、应急、政务等多个场景 [4] 行业发展趋势 - 商业航天产业规模预计2025年突破2.8万亿元，卫星互联网组网加速，国网星座3组卫星互联网低轨卫星成功发射入轨 [1] - 广东省出台政策推动商业航天高质量发展，提出加快卫星互联网服务在低空经济、移动通信、智慧城市等领域的应用示范项目 [2] - 2025年至2026年，"千帆"星座、"国网"星座等卫星互联网项目将进入发射加速阶段，手机直连卫星技术为产业开辟新需求空间 [2] - 国内卫星互联网已进入产业化阶段，预计2025年市场规模突破450亿元，是未来五年通信板块最具成长性的细分板块 [4] 技术研发与战略规划 - 公司构建了从地面信关站到卫星载荷再到接入终端的多方位布局，技术在高轨和低轨卫星通信领域均有应用 [2] - 持续投入多项关键通信技术研发，中标天通核心网专用安全软件开发等项目，为天通网络稳定运行提供支持 [3] - 以5G、F5G和卫星互联网为战略支柱，推进全球化战略，统筹境内外市场拓展与卫星互联网业务纵深发展 [3] - 自主可控技术部署核心网，对接主流高通量卫星，兼容未来场景 [4]

卫星互联网行业发展 - 商业航天产业规模预计2025年突破2.8万亿元[1] - 卫星互联网组网加速 国网星座3组卫星9天3发高密度发射[1] - 广东省出台政策推动卫星互联网在低空经济、移动通信等领域的应用示范项目[1] - 2025-2026年"千帆"星座、"国网"星座将进入发射加速阶段[2] - 手机直连卫星技术突破为产业开辟新需求空间[2] - 国内卫星互联网已进入产业化阶段 预计2025年市场规模突破450亿元[2] 震有科技业务发展 - 2025年上半年实现营业收入3.50亿元[1] - 在核心网设备、光通信解决方案等领域持续突破[1] - 构建从地面信关站到卫星载荷再到接入终端的全方位布局[2] - 技术在高轨卫星和低轨卫星通信领域均有应用[2] - 是天通一号核心网独家供应商 承接中国电信多个项目[2] - 2025年上半年再次中标天通核心网专用安全软件开发项目[2]