中证报中证网讯(记者吴科任)12月22日晚，三力制药（603439）发布公告称，公司于近日与海南大学签 署《技术转让(专利申请权)合同》，具体为公司受让HXW2324化合物及相关专利申请权。本项合同约 定的发明专利权或专利申请权的转让价款总额为2亿元，含里程碑款0.2亿元(含税)和销售提成1.8亿元(含 税)。 公告显示，HXW2324化合物是用于开发阿尔茨海默病新型治疗药物的临床前候选化合物。 三力制药主营业务为药品的研发、生产及销售，主要产品为开喉剑喷雾剂(儿童型)、开喉剑喷雾剂、芪 胶升白胶囊、妇科再造丸、止嗽化痰丸、黄芪颗粒、强力天麻杜仲胶囊等。今年前三季度，公司实现营 业收入10.38亿元，归母净利润为0.81亿元。 三力制药表示，本次签署技术转让合同的相关事项，旨在通过整合公司产业化能力与高校研发资源，推 动创新药物科研成果转化，助力公司拓展创新药产品布局，符合公司长期发展的战略目标和全体股东利 益。 ...

三力制药（603439）12月22日晚公告，公司于近日与海南大学签署了《技术转让(专利申请权)合同》(以 下简称"技术转让合同")。 需要说明的是，本项目选定的HXW2324化合物是用于开发阿尔茨海默病(Alzheimer's disease,AD)新型治 疗药物的临床前候选化合物。 三力制药主营业务为药品的研发、生产及销售。主要产品为开喉剑喷雾剂(儿童型)、开喉剑喷雾剂、芪 胶升白胶囊、妇科再造丸、止嗽化痰丸、黄芪颗粒、强力天麻杜仲胶囊等。 合同约定的发明专利权或专利申请权的转让价款总额人民币2亿元，含里程碑款0.2亿元(含税)和销售提 成1.8亿元(含税)。其中，里程碑首期款支付条件是海南大学在合同签订后开展HXW2324化合物对三种 经典阿尔茨海默病动物模型的药效研究；研究结果经双方认定具有抗阿尔茨海默病药效且经双方友好协 商同意继续开展后续研究后，三力制药支付给海南大学300万元。 近日，为顺应公司战略发展需要，使证券简称更加清晰、直观地反映公司主营业务，强化企业品牌形 象，该公司将证券简称由"贵州三力"变更为"三力制药"。 项目进行全过程中，若任一方提出本项目无继续开展的必要，则可终止本项目，双方约 ...

报告公司投资评级 - 维持买入 - A 的投资评级，6 个月目标价为 13.11 元 [4][5] 报告的核心观点 - 公司 2024 年营收增长但归母净利润下降，2025Q1 营收和归母净利润均下降，业绩短期承压 [1] - 2024 年呼吸系统用药收入平稳增长，核心产品开喉剑终端覆盖度持续提升 [2] - 2024 年完成 OTC 直营体系建设，OTC 渠道营收占比大幅上升，2025 年将继续推进 OTC 渠道深化与团队效能提升 [3] - 预计公司 2025 - 2027 年收入增速分别为 16.9%、16.0%、14.9%，净利润增速分别为 15.3%、18.2%、17.2% [4] 财务数据总结 利润表相关 - 2023 - 2027 年主营收入分别为 16.35 亿、21.44 亿、25.08 亿、29.09 亿、33.42 亿元，净利润分别为 2.93 亿、2.74 亿、3.16 亿、3.73 亿、4.38 亿元 [9] - 2023 - 2027 年营业收入增长率分别为 36.1%、31.2%、16.9%、16.0%、14.9%，净利润增长率分别为 45.4%、 - 6.4%、15.3%、18.2%、17.2% [10] 资产负债表相关 - 2023 - 2027 年资产总额分别为 29.2 亿、31.92 亿、33.22 亿、36 亿、37.82 亿元，负债总额分别为 12.11 亿、15.97 亿、14.62 亿、15.45 亿、14.99 亿元 [10] - 2023 - 2027 年资产负债率分别为 41.5%、50.0%、44.0%、42.9%、39.6% [10] 现金流量表相关 - 2023 - 2027 年经营活动产生现金流量分别为 2.77 亿、1.07 亿、3.83 亿、2.36 亿、5.38 亿元 [10] 其他指标 - 2023 - 2027 年 ROE 分别为 19.9%、17.9%、17.7%、18.9%、20.0%，ROA 分别为 10.1%、8.8%、9.7%、10.6%、11.8% [10] - 2023 - 2027 年 PE 分别为 16.8、17.9、15.5、13.1、11.2 倍，PB 分别为 3.3、3.2、2.7、2.5、2.2 倍 [9][10]