核心观点 - 济南万象城PUMA门店因合同到期关闭 由UNDER ARMOUR接替 但品牌在济南仍有四家门店正常运营 [1] - 滔搏作为PUMA在华主要代理商 持续优化门店结构 2025财年门店总数同比减少18.3%至5020家 关店1382家 [3][4] - PUMA中国直营业务表现强劲 连续八个季度正增长 而滔搏代理的其他品牌收入同比下降9.9%至35.05亿元 [4][5] - 滔搏2025财年整体收入同比下降6.6%至270.13亿元 净利润大幅下滑41.9%至12.86亿元 [5] - 市场传闻PUMA股东寻求出售 安踏和李宁被视为潜在买家 但两家公司均未确认交易意向 [5] 门店变动情况 - 济南万象城PUMA门店于本月11日撤店 原位置将由UNDER ARMOUR入驻 [1] - 彪马在济南地区剩余四家门店（恒隆广场店、领秀城贵和店、和谐广场店、章丘和谐广场店）均由滔搏代理运营 [1][3] - 滔搏2025财年新开门店258家 关闭门店1382家 净减少1124家 [3][4] - 滔搏门店数量从2022年初8006家持续缩减至2025年末5020家 四年累计净减少2986家 [4] - 公司策略聚焦提升店铺坪效 加速淘汰低效门店 [3] 财务表现 - 滔搏2024/2025财年收入270.13亿元 同比下降6.6% [5] - 公司权益持有人应占利润12.86亿元 同比大幅下降41.9% [5] - 代理的其他品牌（含PUMA）收入35.05亿元 占总收入13% 同比下降9.9% [4] - PUMA中国直营业务连续八个季度保持正增长 大中华区成为亚太市场增长主要动力 [5] 品牌市场地位 - PUMA为全球第五大运动品牌 仅次于安踏等头部企业 [5] - 彪马（上海）商贸有限公司在中国设有85家分支机构 但未在山东设立分支机构 [3] - 2023年PUMA在亚太地区实现销售额增长 主要受益于大中华区表现 [5] 战略动态 - 滔搏持续调整门店结构 控制开店面积并重视店铺效率 [3] - PUMA主要股东皮诺家族接触潜在买家 可能推动品牌出售 [5] - 安踏表示"不对市场传闻作评论" 李宁强调聚焦主品牌发展且未进行实质性谈判 [5]

德国运动品牌彪马29%股权引发资本"暗战" 安踏、李宁能否撬动全球运动品牌格局？ 每经记者 孙宇婷 每经编辑 张益铭 德国运动品牌彪马(PUMA)的命运再度站在十字路口。 在由耐克(Nike)与阿迪达斯(Adidas)主导的全球运动市场"两超多强"格局之下，彪马凭借其深厚历史积淀 与全球分销网络，被视为极具吸引力的收购标的。若最终达成交易，不仅重塑全球运动品牌竞争秩序， 更可能催生冲击行业格局的新势力。 一场静待时机的沉浮之争，正在资本的博弈中悄然酝酿。 皮诺家族的估值保卫战：为何此刻释放出售信号？ 8月底，一则市场传闻将沉寂已久的德国运动品牌彪马推上了热搜。 有消息称，法国皮诺家族拟通过其控股公司Artémis出售所持有的29%彪马股份，并已与安踏体育、李 宁等中国运动品牌接洽，同时也征询了美国运动品牌及中东主权财富基金的意向。 Artémis作为皮诺家族的核心投资平台，由弗朗索瓦·亨利·皮诺于1992年创立，致力于长期投资高增长潜 力企业。《每日经济新闻》记者查询Artémis官网获悉，其掌控的资产除彪马外，还包括全球三大奢侈 品集团之一的开云集团(Kering)、佳士得拍卖行、拉图酒庄及庞洛邮轮等，投资 ...

市场传闻与公司回应 - 市场传言法国皮诺家族考虑出售其持有的29%彪马股份 并已联系安踏体育和李宁公司等潜在竞标者 [1] - 安踏集团回应称不评论市场传闻 李宁公司表示专注于自身品牌发展且未进行任何实质性谈判或评估 [1] - 传闻导致彪马股价一度大涨20% 创2001年10月以来最大涨幅 公司最新市值约32亿欧元（约266亿元人民币） [1] 彪马股权结构与历史 - 皮诺家族为法国奢侈品公司开云集团持有人 旗下拥有古驰和巴黎世家等品牌 [1] - 彪马为德国运动品牌 成立于1948年 皮诺家族于2007年开始收购股份并增持成为控股股东 [1] 彪马财务表现 - 2024年营收增长4.4%至88.17亿欧元 但增速落后于阿迪达斯（12%）、昂跑（33.2%）、亚玛芬体育（18%）和Lululemon（10%） [2] - 2024年净利润同比下降7.6%至2.82亿欧元 [2] - 2025年第二季度销售额经汇率调整后下降2.0%至19.42亿欧元 低于市场预期 [2] - 2025年第二季度调整后息税前亏损1320万欧元 净亏损达2.47亿欧元 [2] 彪马经营状况与管理层变动 - 公司发布盈利预警公告显示2025年将出现亏损 并撤销此前4.45亿-5.25亿欧元的EBITDA指引 [2] - 销售疲软及美国关税对毛利润的冲击是业绩下调主因 [2] - 2024年4月任命前阿迪达斯高管Arthur Hoeld出任CEO 2025年7月31日任命Andreas Hubert为首席运营官 自9月1日生效 [2] 潜在竞标者品牌布局 - 安踏旗下拥有斐乐、迪桑特、可隆体育等国际品牌 今年以2.9亿美元收购德国户外品牌Jack Wolfskin [3] - 李宁公司除核心品牌外 还拥有乒乓球品牌红双喜和户外品牌艾高 [3]

财务业绩 - 2025年上半年收入达148.17亿元人民币 较2024年同期上升3.3% [2] - 毛利为74.15亿元人民币 较2024年同期上升2.5% 整体毛利率为50.0% 较去年同期下降0.4个百分点 [2] - 权益持有人应占溢利为17.37亿元人民币 同比下降11.0% 溢利率为11.7% 权益回报率为6.5% [2] - 每股基本收益为67.43分人民币 中期股息每股33.59分人民币 派息比率为50% [2] - 经营活动现金净额24.11亿元人民币 现金及等同现金项目117.98亿元人民币 较2024年底增加42.99亿元 [3] 战略布局 - 坚持"单品牌、多品类、多渠道"核心战略 聚焦六大核心品类并拓展户外/网球等新品类 [4] - 成为2025-2028年中国奥委会官方合作伙伴 以"中国荣耀，李宁同行"强化专业运动定位 [4] - 通过科技创新赋能产品升级 从专业运动心智/运动时尚/中国文化三大立足点开展营销 [4] 渠道运营 - 销售点总数7,534家（含李宁YOUNG） 较2024年底净减少51家 [5] - 高层级市场深化商业体协同 新兴市场优化渠道层级布局 [5] - 推进零售模型系统化构建 优化商品组合与消费者互动 [5] - 电商业务通过线上线下联动与精准营销提升效能 [6] 供应链与物流 - 聚焦质量/交付/成本/可持续四大目标 柔性供应能力拓展至电商专供产品线 [6] - 建成滚动补单系统及跨渠道协同机制 绿色产品订单量超额达标 [6] - 完成全国物流仓储网络布局 启动南宁中心仓提升市场响应度 [6] 童装业务 - 李宁YOUNG销售点1,435家 较2024年底净减少33家 [7] - 推进产品研发与IP打造 强化篮球/跑步等品类联动 [7] - 核心市场精耕细作 战略性拓展新兴市场与奥莱渠道 [7] 未来规划 - 重点突破女子运动/户外装备/青少年体育用品三大新兴赛道 [8] - 下半年发布米兰2026冬奥领奖服 启动冬奥主题营销 [8] - 通过渠道商品供应链协同提升质效 深化AI技术应用构建数字化运营系统 [9] - 加强预算管理与风险控制 提升财务透明度和资金使用效率 [9]

杨瀚森NBA选秀 - 中国球员杨瀚森在2025年NBA选秀首轮第16顺位被开拓者选中 成为第9位进入NBA的中国球员及第3位首轮中国球员 [2] - 四年薪资总额达2139万美元 前两年全额保障 后两年为球队选项 [3] - 开拓者用原11号签向下交易获得16号签 管理层明确表示杨瀚森是重点目标 担心其他球队截胡 [10] 球员竞争力 - 联合试训期间完成14支球队闭门测试 Pro Day环节吸引13支乐透球队关注 选秀行情从二轮末飙升至首轮中段 [16] - 美方球探评估核心指标为学习能力 杨瀚森快速适应NBA训练节奏及投射距离 [15] - 身体条件与篮球智商被评价为"天生优势" 技术短板可通过训练弥补 [13] 职业化运作体系 - 中方经纪公司奥世达与美方Klutch Sports合作 全程规划特训、试训流程 接入NBA标准化选秀体系 [17] - 青岛男篮罕见全程支持球员参选 派出保障团队协助 未设置留洋障碍 [18] - 李宁品牌2023年提前签约并开发专属LOGO 外星人电解质水选秀前锁定全球代言 [23][24] 球队战略考量 - 开拓者球探跟踪杨瀚森超两年 前青岛外援里斯及发展联盟教练杰特提供关键背调 [6][7] - 球队内线已储备艾顿、罗威、克林根等球员 总经理克罗宁强调"需要时间培养" [5][24] - 选秀决策基于长期球员档案建立 特训后动态评估价值显著提升 [10] 行业意义 - 非旅美背景中国球员首次完全接轨NBA选秀标准 未依赖市场或叙事加成 [21] - 俱乐部培养与人才输出机制缺乏补偿政策 青岛案例体现制度性突破需求 [19] - 中国体育营销品牌展现前瞻布局能力 伴随球员成长周期进行价值投资 [23][24]