股价与资金表现 - 11月28日盘中股价报40.18元/股，上涨2.16%，总市值53.84亿元，成交金额4321.51万元，换手率0.93% [1] - 当日主力资金净流入275.47万元，其中特大单净买入149.47万元（占比3.46%），大单净买入126.00万元 [1] - 今年以来股价上涨16.60%，但近期表现疲软，近20日下跌13.05%，近60日下跌17.24% [1] - 最近一次（6月24日）登上龙虎榜，当日净买入1.04亿元，买入总额1.86亿元（占总成交额36.44%） [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务为通信与医疗信息化设备的研发、生产、系统集成与销售，及数据中心的集成与维护业务 [2] - 主营业务收入构成为：车联网46.44%，机柜、机箱类产品30.39%，工业控制类产品11.64%，其他6.64%，医疗信息化产品4.89% [2] - 2025年1-9月实现营业收入5.57亿元，同比增长44.51%，归母净利润3268.32万元，同比增长4.67% [2] - A股上市后累计派现3524.20万元，近三年累计派现3082.00万元 [3] 行业归属与股东结构 - 公司所属申万行业为通信-通信设备-通信网络设备及器件，概念板块包括智慧医疗、DeepSeek概念、智慧城市、eSIM、车联网等 [2] - 截至9月30日股东户数为2.60万，较上期减少18.78%，人均流通股4503股，较上期增加21.38% [2] - 香港中央结算有限公司为新进第十大流通股东，截至9月30日持股59.52万股 [3]

股价与资金流向 - 11月24日盘中报39.07元/股，上涨2.01%，总市值52.35亿元，成交额7657.20万元，换手率1.70% [1] - 当日主力资金净流入182.70万元，大单买入1230.11万元（占比16.06%），卖出1047.41万元（占比13.68%） [1] - 今年以来股价上涨13.38%，但近期表现疲软，近5日、20日、60日分别下跌9.33%、9.94%、18.62% [1] - 今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为6月24日，当日龙虎榜净买入1.04亿元，买入总计1.86亿元（占总成交额36.44%），卖出总计8250.88万元（占总成交额16.14%） [1] 公司业务与财务表现 - 公司主营业务为通信与医疗信息化设备的研发、生产、系统集成与销售，及数据中心的集成与维护业务 [1] - 主营业务收入构成为：车联网46.44%，机柜、机箱类产品30.39%，工业控制类产品11.64%，其他6.64%，医疗信息化产品4.89% [1] - 2025年1-9月实现营业收入5.57亿元，同比增长44.51%；归母净利润3268.32万元，同比增长4.67% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数2.60万，较上期减少18.78%；人均流通股4503股，较上期增加21.38% [2] - 香港中央结算有限公司为新进第十大流通股东，截至2025年9月30日持股59.52万股 [3] - A股上市后累计派现3524.20万元，近三年累计派现3082.00万元 [3] 行业与概念板块 - 所属申万行业为通信-通信设备-通信网络设备及器件 [2] - 所属概念板块包括智慧医疗、DeepSeek概念、车联网（车路云）、eSIM、智慧城市等 [2]

股价与资金表现 - 11月20日盘中股价下跌2.00%至40.16元/股，成交额8047.84万元，换手率1.69%，总市值53.81亿元 [1] - 当日主力资金净流出832.16万元，其中特大单买入451.28万元（占比5.61%），大单卖出2659.54万元（占比33.05%） [1] - 公司今年以来股价上涨16.54%，但近期表现疲软，近5个交易日下跌11.58%，近60日下跌17.89% [1] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为6月24日，当日龙虎榜净买入1.04亿元，买入总计1.86亿元（占总成交额36.44%） [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务为通信与医疗信息化设备的研发、生产、系统集成与销售，及数据中心的集成与维护业务 [2] - 主营业务收入构成为：车联网46.44%，机柜、机箱类产品30.39%，工业控制类产品11.64%，医疗信息化产品4.89%，其他6.64% [2] - 2025年1-9月公司实现营业收入5.57亿元，同比增长44.51%，归母净利润3268.32万元，同比增长4.67% [2] - A股上市后累计派现3524.20万元，近三年累计派现3082.00万元 [2] 行业归属与股东结构 - 公司所属申万行业为通信-通信设备-通信网络设备及器件，概念板块包括智慧医疗、eSIM、车联网（车路云）、DeepSeek概念、智慧城市等 [2] - 截至9月30日，公司股东户数为2.60万，较上期减少18.78%，人均流通股4503股，较上期增加21.38% [2] - 香港中央结算有限公司为新进第十大流通股东，截至9月30日持股59.52万股 [2]

股价与资金流向 - 11月19日盘中股价报41.25元/股，下跌2.02%，总市值55.27亿元，成交额7380.59万元，换手率1.51% [1] - 当日主力资金净流出635.17万元，其中特大单净流出6.62万元，大单净流出628.55万元 [1] - 公司股价今年以来上涨19.70%，但近期表现疲软，近5日、近20日和近60日分别下跌9.99%、5.91%和16.38% [1] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为6月24日，当日龙虎榜净买入1.04亿元，买入总额1.86亿元（占总成交36.44%），卖出总额8250.88万元（占总成交16.14%） [1] 公司业务与行业 - 公司主营业务为通信与医疗信息化设备的研发、生产、系统集成与销售，以及数据中心的集成与维护业务 [2] - 主营业务收入构成为：车联网46.44%，机柜、机箱类产品30.39%，工业控制类产品11.64%，其他6.64%，医疗信息化产品4.89% [2] - 公司所属申万行业为通信-通信设备-通信网络设备及器件，概念板块包括智慧医疗、eSIM、DeepSeek概念、车联网（车路云）、智慧城市等 [2] 财务与股东情况 - 2025年1月-9月，公司实现营业收入5.57亿元，同比增长44.51%，归母净利润3268.32万元，同比增长4.67% [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.60万，较上期减少18.78%，人均流通股4503股，较上期增加21.38% [2] - A股上市后累计派现3524.20万元，近三年累计派现3082.00万元 [3] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为新进第十大流通股东，持股59.52万股 [3]

股价与资金表现 - 11月17日盘中股价下跌2.03%至43.01元/股，成交额9352.01万元，换手率1.84%，总市值57.63亿元 [1] - 当日主力资金净流出1492.04万元，特大单和大单均呈现净卖出状态，卖出金额占比分别为15.90%和22.02% [1] - 公司今年以来股价上涨24.81%，但近期表现疲软，近5日、近20日和近60日分别下跌5.14%、4.19%和10.45% [1] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为6月24日，当日龙虎榜净买入1.04亿元，买入总额占总成交额36.44% [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务为通信与医疗信息化设备的研发、生产、系统集成与销售，以及数据中心的集成与维护业务 [2] - 主营业务收入构成为：车联网46.44%，机柜、机箱类产品30.39%，工业控制类产品11.64%，医疗信息化产品4.89%，其他6.64% [2] - 2025年1-9月实现营业收入5.57亿元，同比增长44.51%；归母净利润3268.32万元，同比增长4.67% [2] - A股上市后累计派现3524.20万元，近三年累计派现3082.00万元 [3] 行业归属与股东结构 - 公司所属申万行业为通信-通信设备-通信网络设备及器件，概念板块包括智慧医疗、DeepSeek概念、eSIM、车联网（车路云）、液冷概念等 [2] - 截至9月30日股东户数为2.60万，较上期减少18.78%；人均流通股4503股，较上期增加21.38% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司新进成为第十大流通股东，持股59.52万股 [3]

公司业务概览 - 万马科技成立于1997年，2017年于深交所创业板上市，主营通信设备、工控产品及车联网服务 [3] - 公司车联网业务连接总数超过1600万辆，其中海外超过100万辆，与吉利、理想等10多家知名车企合作 [3] - 2025年成立Robo X综合解决方案团队，为Robotaxi、Robovan等自动驾驶厂商提供解决方案 [3] 财务与业务增长 - 2025年上半年通信类产品营业收入1.03亿元，同比增长85.89% [4] - 2025年上半年工控类产品营业收入0.39亿元，同比增长40.14% [4] - 第三季度通信及工控业务延续良好增长态势 [4] - 销售费用增长源于加速海外市场拓展、新业务场景开拓及公司业务增长 [11] 车联网业务与技术 - 公司提供全球车联ONE SIM一站式解决方案，涵盖连接管理、车联运维、流量运营等服务 [3][6] - 方案采用eSIM及5G双卡技术，实现全球一卡通用，简化供应链并降低运营成本 [3][6] - 乘用车流量主要来自基础车控、座舱娱乐、OTA、Wi-Fi热点共享及自动驾驶数据回传 [6] - 智能座舱和自动驾驶发展为网联需求核心驱动力，带动公司单车价值量提升 [6][7] 自动驾驶合作与解决方案 - 公司与百度阿波罗深度合作，提供软硬件融合的Robotaxi高阶网联方案 [4][5] - 合作涵盖车路云一体化探索，为L4级自动驾驶规模化落地提供可复制解决方案 [5] - Robotaxi、Robovan等场景对网络稳定性、带宽、时延要求显著高于传统乘用车 [9] - 自动驾驶场景数据使用量更高，公司相关产品与服务对应的单车价值有所提升 [9] 全球化资源与能力 - 公司在全球部署六大核心数据中心，覆盖中国、东盟、欧洲、北美等关键区域 [11] - 与全球数十家运营商深度合作，网络覆盖主流Robotaxi、Robovan出海目标市场 [10] - 汽车出海领域积累的链路聚合、AI网络等技术可迁移至自动驾驶场景 [10] - 全球车联ONE SIM方案具备种子号管理、远程配置能力，可适配自动驾驶场景 [10][11]

公司现有业务表现 - 公司机柜、机箱类产品销量情况良好[1] 公司技术关注与业务布局 - 公司积极关注车载卫星通信相关规范的制定[1] - 公司将持续关注卫星通信、NTN（非地面网络技术）等相关技术演进[1] - 在卫星通信领域，公司可为客户提供卫星服务解决方案，应用于汽车等场景[1] 新业务发展状态 - 公司卫星通信相关业务当前尚处于前期探索阶段[1] - 相关业务暂未产生经营业绩[1]

公司现有业务表现 - 公司机柜、机箱类产品销量情况良好 [1] - 具体销售情况需查看公司定期报告第三节管理层讨论与分析/主营业务分析板块 [1] 公司技术布局与业务方向 - 公司积极关注车载卫星通信相关规范制定 [1] - 公司将持续关注卫星通信、NTN（非地面网络技术）等相关技术演进 [1] - 在该领域，公司可为客户提供卫星服务解决方案，应用于汽车等场景 [1]

公司基本情况 - 公司成立于1997年1月28日，于2017年8月31日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是通信与医疗信息化设备领域的企业，在车联网连接管理业务和通信网络专业技术方面具备优势 [1] - 主营业务为通信与医疗信息化设备的研发、生产、系统集成与销售，及数据中心的集成与维护业务 [1] - 公司控股股东和实际控制人均为张德生，董事长张禾阳女士，1985年出生，2018年7月起任公司董事长 [4] 经营业绩表现 - 2025年三季度实现营业收入5.57亿元，行业排名29/36，远低于行业第一名中兴通讯的1005.2亿元，也低于行业平均数64.34亿元 [2] - 2025年三季度净利润为3196.77万元，行业排名23/36，与行业第一名中际旭创的75.7亿元差距较大，低于行业平均数6.68亿元 [2] - 主营业务构成中，车联网收入1.58亿元占比46.44%，是最大收入来源；机柜、机箱类产品收入1.03亿元占比30.39% [2] - 车联网业务收入快速增长，2025年上半年实现收入1.58亿元，同比增长58.35% [5] 财务指标分析 - 2025年三季度毛利率为31.31%，虽低于去年同期的37.31%，但略高于行业平均的30.08% [3] - 2025年三季度资产负债率为54.95%，高于去年同期的48.82%，且高于行业平均的38.12% [3] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为2.6万，较上期减少18.78% [5] - 户均持有流通A股数量为4503股，较上期增加21.38% [5] - 香港中央结算有限公司为新进第十大流通股东，持股59.52万股 [5] 业务发展亮点 - 与百度达成车联网业务合作，且新增理想、一汽奔腾等出海联网客户 [5] - 成立RoboX综合解决方案团队，把握Robotaxi产业机遇 [5] - 全面切入Robotaxi基础设施，推出"揽海"全球车联ONE SIM和"遨云"平台 [6] - 2025年6月子公司优咔科技与国内某头部无人驾驶公司达成战略合作 [6] - 积累大量优质客户资源，车联网、通信类、医疗信息化产品均有稳定合作客户 [6] 机构业绩预测 - 太平洋证券预计公司2025-2027年营业收入分别为7.3/9.5/12亿元，归母净利润分别为0.96/1.41/1.68亿元，维持"买入"评级 [5] - 国海证券预计公司2025-2027年营收7.31/9.46/12.04亿元，归母净利润分别为0.94/1.44/1.79亿元，首次覆盖给予"增持"评级 [6]

股价表现与资金流向 - 10月29日盘中股价上涨2.32%至45.07元/股，成交额1.30亿元，换手率2.49%，总市值60.39亿元 [1] - 当日主力资金净流入525.31万元，其中特大单净买入3.22万元，大单净买入522.08万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨30.79%，近5个交易日上涨2.81%，但近20日下跌12.57% [1] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为6月24日，当日龙虎榜净买入1.04亿元，买入总额1.86亿元占总成交额36.44% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为通信与医疗信息化设备的研发、生产、系统集成与销售，以及数据中心的集成与维护业务 [2] - 主营业务收入构成为：车联网46.44%，机柜、机箱类产品30.39%，工业控制类产品11.64%，其他6.64%，医疗信息化产品4.89% [2] - 2025年1-9月实现营业收入5.57亿元，同比增长44.51%，归母净利润3268.32万元，同比增长4.67% [2] - 公司所属申万行业为通信-通信设备-通信网络设备及器件，概念板块包括DeepSeek概念、智慧医疗、算力概念等 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为2.60万户，较上期减少18.78%，人均流通股4503股，较上期增加21.38% [2] - 香港中央结算有限公司新进成为第十大流通股东，持股59.52万股 [3] - 公司A股上市后累计派现3524.20万元，近三年累计派现3082.00万元 [3]