行业核心观点 - 腾讯首席科学家张正友指出，当前具身智能领域存在“智能与本体割裂”的普遍问题，简单将大模型嵌入机器人难以实现真正的自主交互 [3][7] - 为解决上述痛点，其于2018年提出了SLAP技术范式，核心是让感知与行动紧密结合，无需过度依赖复杂规划，仅在处理复杂任务时启动规划模块，学习则贯穿感知、行动、规划全流程 [3][7] - 该技术范式与人类认知系统中的“快速本能反应”和“理性深度思考”高度契合 [3][7] - 具身智能的理想状态是从当前的“身智割裂”走向“身智融合”，让智能在环境交互中持续进化 [4][8] - 随着技术持续迭代，具身智能将打破人机交互边界，在家庭服务、老龄化照护、工业生产等多个领域发挥重要作用，推动人类迈入与智能机器无缝协同的新阶段 [4][8] 技术路径与创新 - 公司强调机器人不等于人形机器人，应回归“为人类服务”的本质，超越仿生局限探索多元形态 [4][8] - 例如，在机器人上增设屏幕，可将信息传递速度提升**3倍** [4][8] - 公司融合轮式与足式优势，推出了兼具轮式与足式移动能力的机器人“小五”，以兼顾移动效率与地形适应性 [3][4][7][8] - “小五”机器人在平地采用高效轮式移动，遇到楼梯等复杂地形时切换为足式形态，其手臂与手部配备触觉传感器，可实现精准抓取与交互 [3][7] 应用场景与市场机遇 - 公司重点关注中国社会老龄化趋势，开发了机器人“小五”，未来有望为老年群体提供生活辅助，缓解老龄化带来的家庭照护压力 [3][7] - 具身智能技术未来将在家庭服务、老龄化照护、工业生产等多个领域发挥重要作用 [4][8] 未来发展方向与挑战 - 行业未来需在多个方向持续突破：一是深化虚实世界融合，构建精准物理世界模型，实现虚拟训练向真实场景的高效迁移 [4][8] - 二是提升通用泛化能力，强化智能体的长短期记忆管理与人格化塑造 [4][8] - 三是完善多模态感知，除视觉、触觉外，进一步整合嗅觉、味觉等感知维度，构建“RGBS”全维度感知体系 [4][8] - 四是降低技术门槛，通过平台化工具赋能更多开发者与应用场景 [4][8]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[6] 报告的核心观点 - 国家发布养老机器人试点政策，反映其对机器人场景和数据需求有清晰认知，未来政策有望持续落地 [4] - 从产业链看，整机厂、灵巧手、外骨骼等环节或更受益，整机厂参与场景试点，灵巧手和传感器在护理中作用大，外骨骼可满足老年人行动需求 [4] - 建议关注整机厂优必选、中坚科技等；灵巧手和传感器相关的捷昌驱动、兆威机电等；外骨骼相关的美湖股份、精工科技等 [4] - 国家大力支持养老机器人场景试点，将加速推进养老机器人落地 [9] - 在老龄化迫切需求和国家支持下，人形机器人有望在部分场景率先落地，缩短商业化进程，促进行业需求快速增长 [9] 根据相关目录分别进行总结 国家开展养老机器人场景试点情况 - 6月9日，工信部办公厅、民政部办公厅发布通知开展智能养老服务机器人结对攻关与场景应用试点工作，试点期为2025 - 2027年 [9] - 国家开展结对公关，面向居家、社区、机构三类养老服务形态，围绕多种应用场景，以需求痛点为导向开展研用结对攻关 [9] - 文件提出在不同场景的应用验证要求，居家养老服务机器人需完成不少于200户家庭应用验证，部署不少于200台套；社区和机构类需完成不少于20个社区或20家养老机构应用验证，部署不少于20台套 [9] 养老机器人落地的背景和基础 - 市场认为人形机器人缺少应用场景和真实数据，训练落地困难，而我国老龄化迫切需求和国家支持有望使人形机器人在部分场景率先落地 [9] - 截至2024年底，我国60岁及以上老年人口达3.1亿，占总人口22%，预计到2035年左右将突破4亿，占比超30%，进入重度老龄化阶段 [9] - 国家卫健委预计我国90%左右老年人选择居家养老，7%左右依托社区支持养老，3%入住机构养老，老龄化带来紧迫养老需求 [9] - 国内多家机器人企业开始布局养老场景，如腾讯推出第五代机器人“小五”，欧圣电气旗下伊利诺研发智能护理机器人 [9]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[6] 报告的核心观点 - 国家发布养老机器人试点政策，反映对机器人场景和数据需求的清晰认知，未来政策有望持续落地 [4] - 从产业链看，整机厂、灵巧手、外骨骼等环节或更受益，整机厂参与场景试点，灵巧手&传感器在护理中作用大，外骨骼满足老年人行动需求 [4] - 建议关注整机厂、灵巧手&传感器、外骨骼相关企业 [4] 报告内容总结 政策事件 - 6月9日，工信部办公厅、民政部办公厅发布通知开展智能养老服务机器人结对攻关与场景应用试点工作，试点期为2025 - 2027年 [9] 国家支持养老机器人场景试点 - 国家开展结对公关，面向三类养老服务形态，围绕多种应用场景，以需求痛点为导向开展研用结对攻关 [9] - 文件提出在家庭、社区和养老机构等场景试点应用，规定应用验证周期和部署数量，将加速养老机器人落地 [9] 场景重要性及落地速度 - 国家发布政策反映对机器人应用痛点的清晰认知和老龄化迫切需求，人形机器人有望在部分场景率先落地，缩短商业化进程，促进行业需求增长 [9] - 截至2024年底，我国60岁及以上老年人口达3.1亿，占比22%，预计到2035年将突破4亿，占比超30%，进入重度老龄化阶段 [9] - 我国90%左右老年人居家养老，7%依托社区，3%入住机构，老龄化带来紧迫养老需求 [9] - 国内多家机器人企业已布局养老场景，我国具备养老机器人发展基础，有望在政策支持下进入真实场景 [9]