港股科技ETF市场表现 - 12月9日，港股科技ETF天弘（159128）下跌1.67%，成交额超3600万元，盘中频现溢价交易，实时净申购达3000万份 [1] - 同日，恒生科技ETF天弘（520920）下跌1.58%，成交额超2.4亿元，盘中亦频现溢价交易 [1] - 成分股中，地平线机器人-W、药明生物上涨超2%，金山云、金山软件、百济神州等跟涨 [1] 资金流向 - 港股科技ETF天弘（159128）昨日收跌0.42%，但获超6300万元资金净流入，已连续17个交易日获资金净流入，累计“吸金”超5.7亿元 [1] - 恒生科技ETF天弘（520920）昨日同样获资金净流入，已连续28个交易日获资金净流入，累计“吸金”超50亿元 [1] 产品结构与特点 - 港股科技ETF天弘（159128）紧密跟踪港股通科技指数，成分股均属沪深港通标的，不受QDII额度限制，可T+0交易，并配备场外基金联接A（024885）和联接C（024886） [1] - 恒生科技ETF天弘（520920）紧密跟踪恒生科技指数，聚焦港股科技龙头企业，通过QDII机制还可投资网易、京东、携程等未纳入港股通的优质科技上市公司 [2] 机构观点 - 中银国际表示，近期股市剧烈波动属正常现象，投资者应保持定力，短期震荡不改港股上行趋势 [2]

港股科技板块市场表现 - 12月2日恒生科技指数下跌0.37%，港股通科技指数下跌0.42% [1] - 成分股中比亚迪股份和联想集团涨幅超过2%，比亚迪电子、美的集团、阿里巴巴-W、小米集团-W、网易-S、快手-W、百度集团-SW等股跟涨 [1] - 港股科技ETF天弘（159128）当日获净申购7500万份，成交额超5000万元 [1] - 截至12月1日，港股科技ETF天弘近10个交易日资金净流入累计超2.8亿元，连续净流入天数及累计净流入额均居同标的首位 [1] - 恒生科技ETF天弘（520920）当日成交额超3.34亿元，近20个交易日资金净流入累计超36亿元，区间连续净流入天数并列同标的第一 [1][2] 相关ETF产品特点 - 港股科技ETF天弘（159128）紧密跟踪港股通科技指数，成分股均为沪深港通标的，不受QDII额度限制，支持T+0交易，并配备场外基金联接A（024885）和联接C（024886） [1] - 恒生科技ETF天弘（520920）紧密跟踪恒生科技指数，通过QDII机制可投资网易、京东、携程等未纳入港股通的优质科技上市公司 [2] 行业动态与技术创新 - 12月1日DeepSeek发布DeepSeek-V3.2和DeepSeek-V3.2-Speciale两个正式版模型，官方网页端、App和API均已更新为正式版DeepSeek-V3.2 [2] - 全球首个大一统多模态视频、图片创作工具"可灵O1"正式上线，基于全新视频和图像模型，以自然语言作为语义骨架，实现从灵感到成品的一站式闭环 [2] 机构观点 - 华泰证券表示当前市场已接近"利空出尽"状态，前期压制港股互联网板块盈利的核心风险点已在回调中充分释放，当前市场点位下行空间相对有限 [2] - 中国银河证券表示港股科技板块经历前期调整后估值回落，随着科技巨头释放利好消息，行情有望反弹回升 [2]

港股市场表现 - 11月27日国证港股通科技指数下跌0.54%，成分股中康方生物上涨超4%，零跑汽车上涨超3%，小米集团-W上涨近3% [1] - 同日恒生科技指数下跌0.41%，成分股中小米集团-W上涨近3%，ASMPT上涨近2%，理想汽车-W与海尔智家等4只上涨超1% [1] 港股科技ETF资金流向 - 港股科技ETF天弘（159128）11月27日获净申购4500万份，11月26日净流入2322.5万元，已连续9个交易日获资金净流入，累计净流入2.22亿元 [1] - 截至11月26日，港股科技ETF天弘（159128）最新流通份额为8.52亿份，最新流通规模为8.18亿元 [1] - 恒生科技ETF天弘（520920）11月27日成交额为2.87亿元，11月26日净流入1.77亿元，11月累计净流入32.65亿元 [2] - 截至11月26日，恒生科技ETF天弘（520920）最新流通份额为82.19亿份，最新流通规模为72.12亿元 [2] 宏观经济与政策预期 - 美联储经济调查报告显示美国经济活动总体变化不大，消费者支出进一步下降，部分企业预警未来数月活动放缓风险上升 [2] - 交易员押注美联储12月降息，据CME"美联储观察"截至11月27日6点30分，美联储12月降息25个基点的概率升至85% [2] - 摩根大通改变判断，目前认为美联储将于12月降息，而非此前预测的明年1月 [2] 机构观点 - 东吴证券认为港股短期风险因素减少，但反弹需催化剂，中长期看当前位置有吸引力 [3] - 美联储降息预期升温将有利于港股回升，当前美股AI科技泡沫叙事减弱，港股科技回调较多，具备配置吸引力 [3] - 短期海外宏观和地缘政治风险仍未解除，建议均衡配置，红利的相对胜率仍在 [3]

港股市场表现 - 11月25日港股延续反弹，恒生指数上涨0.74%，恒生科技指数上涨1.22% [1] - 恒生科技指数成分股中，ASMPT上涨近6%，哔哩哔哩-W上涨超5%，阿里健康上涨超4% [1] - 国证港股通科技指数上涨1.21%，其成分股中，哔哩哔哩-W上涨超5%，小米集团-W上涨近4%，中兴通讯上涨超3% [1] 相关ETF资金流向 - 港股科技ETF天弘（159128）近10个交易日获资金累计净流入额为1.61亿元，居同标的首位 [1] - 恒生科技ETF天弘（520920）近20个交易日获资金累计净流入额为34.84亿元，昨日成交额3.58亿元，换手率5.20% [1] - 港股科技ETF天弘（159128）昨日收盘溢价率为0.22% [1] ETF产品特点 - 港股科技ETF天弘（159128）紧密跟踪港股通科技指数，成分股均属于沪深港通标的，不受QDII额度限制，可T+0交易 [1] - 恒生科技ETF天弘（520920）紧密跟踪恒生科技指数，通过QDII机制可投资网易、京东、携程等未纳入港股通的科技上市公司 [2] 机构对四季度行情观点 - 机构提出四季度港股或有望再创新高，逻辑为“基本面预期回暖+资金面持续改善”的双重支撑 [2] - 基本面预期回暖方面，互联网行业叙事转向“AI赋能”，叠加相关政策加码，港股科技板块基本面预期将逐步回暖 [2] - 资金面持续改善方面，外资超预期回流叠加南向资金持续流入，为港股市场注入充足增量资金 [2] - 从结构上看，受益于AI产业周期的港股科技标的，将成为年末行情的核心主线 [2]

市场表现 - 恒生科技指数开盘下跌2.22%，港股通科技指数下跌1.32% [1] - 部分成分股表现强势，包括京东健康、药明康德、哔哩哔哩-W [1] - 港股科技ETF天弘（159128）盘中出现0.20%溢价，成交额超过1400万元 [1] - 恒生科技ETF天弘（520920）近5日资金净流入近9.3亿元 [1] 公司财报 - 腾讯控股第三季度收入1928.69亿元，同比增长15%，净利润631.33亿元，同比增长19% [2] - 京东集团第三季度收入2991亿元，同比增长14.9%，净利润53亿元 [2] 行业展望 - 中美科技股在2025年均取得亮眼成绩，算力板块涨幅领先 [2] - 展望2026年，国产算力领域方兴未艾，兼具业绩弹性和投资确定性 [2]

港股科技板块市场表现 - 11月13日港股科技板块午后走强，恒生科技指数翻红并一度涨超1.5%，港股通科技指数涨超1.1% [1] - 主要成分股百济神州、信达生物、华虹半导体、康方生物、药明生物、阿里巴巴-W等多股走强 [1] - 港股科技ETF天弘（159128）上市首日成交额1.39亿元，换手率21.43%，全天交投活跃 [1] - 恒生科技ETF天弘（520920）近20日中有19日获资金净流入，累计超35.6亿元 [1] 行业前景与驱动因素 - 美联储后续或降息，具备资产独特优势的港股继续吸引资金流入，受益于AI周期的港股科技弹性更大 [1] - 在全球流动性宽松与科技产业周期上行的双重催化下，成长风格有望成为核心配置主线 [2] - 弱美元与自主创新加速的宏观背景下，港股成长类资产受益于外资回流和政策红利，估值修复空间值得期待 [2] 公司动态与产品布局 - 阿里巴巴已秘密启动基于Qwen最强模型的个人AI助手“千问APP”，全面对标ChatGPT，加入全球AI应用顶级竞赛 [2]

市场表现 - 10月31日香港恒生指数和恒生科技指数集体收跌 恒生科技ETF天弘（520920）当日下跌1.16% 成交额1.56亿元 [1] - 部分成分股表现较好 金山软件港股涨幅超过2% 海尔智家港股、金蝶国际、美的集团港股等跟随上涨 [1] - 10月30日恒生科技ETF天弘（520920）单日获得资金净流入超过1.9亿元 [1] - 自9月30日上市以来 该ETF在17个交易日内累计获得资金净流入超过30亿元 [1] 估值水平 - 截至10月30日 恒生科技ETF天弘（520920）标的指数（恒生科技指数）最新市盈率（PETTM）为23.50倍 [1] - 该估值处于指数发布以来约32.85%的分位点 意味着当前估值低于指数历史上近七成时间 [1] 宏观与政策环境 - 美联储于10月29日宣布降息25个基点 将联邦基金利率目标区间下调至3.75%至4.00% 此为2024年9月以来的第五次降息 [2] - 美联储主席鲍威尔表示 12月货币政策会议进一步降息并非确定无疑 [2] - 机构分析认为12月降息与否存在很大分歧 但预计支持降息的票委人数更多 12月可能是一次势均力敌的降息 [2] 机构观点与行业前景 - 国泰海通证券指出 四季度港股科技板块将更受益于当前产业趋势 [1] - 在美联储降息背景下 外资回流可能超预期 叠加南向资金持续增持 港股四季度有望续创新高 其中恒生科技指数上涨空间最大 [1] - 中信建投表示 美联储降息周期推进对港股形成直接利好 [2] - 中长期维度看 今年港股流动性充裕 南向资金持续流入 [2] - AI叙事在阿里云业绩高增长及互联网企业自研芯片的背景下得到强化 具有强产业逻辑的板块值得持续关注 [2] 产品特点 - 恒生科技ETF天弘（520920）紧密跟踪恒生科技指数 精准聚焦港股科技龙头企业 [1] - 该ETF通过QDII机制 可投资于网易、京东、携程等未纳入港股通的优质科技上市公司 [1]

产品概况 - 恒生科技ETF天弘（520920）于2025年9月30日正式上市交易，基金成立于9月22日 [1] - 该基金场内份额持有人户数为6018户，平均每户持有基金份额为202,728.32份 [1] - 基金发售仅1天便提前结束，认购资金超过12亿元，是二季度以来规模最高的单日募集权益ETF [1] 投资标的与指数表现 - 基金紧密跟踪恒生科技指数，该指数由30只科技主题港股构成，涵盖信息技术、可选消费、通讯服务等领域 [1] - 指数可通过QDII投资于网易、京东、携程、百度、蔚来、腾讯音乐等非港股通上市公司 [1] - 截至2025年9月29日收盘，恒生科技指数今年以来累计上涨41.54% [1] 指数估值水平 - 截至2025年9月29日，恒生科技指数当前PE估值为24.22倍，处于过去五年36.48%的分位点，估值水平仍处历史低位 [1] 基本面分析 - 2025年第二季度，恒生科技指数收入同比增速为14.43%，净利润同比增速为16.18%，在港股主要指数中盈利增速领先 [2] - 在AI科技周期向上的背景下，港股科技资产基本面更优，吸引增量资金持续流入 [2] - 机构看好AI算力国内链的科技自主以及海外链的持续景气，并关注AI端侧硬件变化带来的投资机会 [2]